镍周报：短期贸易战利空出尽或有反弹，难有反转走势

报告日期：2019年5月13日 短期贸易战利空出尽或有反弹，难有反转走势 投资指南 华龙期货投资咨询部 研究员：闫峰峰 执业证书编号：F3015083 投资咨询从业证书号：Z0013179 电 话：0931-8582647 邮箱：709055691@qq.com 内容提要 宏观方面，贸易战落实加剧宏观经济担忧，宏观数据喜忧参半，GDP增长、工业增加值好于预期，然而固定资产投资和社会消费品零售总额同比下降，4月份 PPI全面回落，但仍在荣枯线之上，货币发行数据以及CPI数据表明有通胀担忧，加之相关经济数据以及贸易战影响，宏观面较为悲观，滞涨担忧加剧。然而另一方面，短期贸易战增加关税已成事实，或有短期利空出尽的反弹预期。 镍：据WBMS最新数据，镍处于供大于需的状态，据当前镍的供需格局，2019年延续供大于需格局概率较大。供应方面，据国内多数研究报告数据，镍矿供应相对宽松，库存较高。镍需求方面，不锈钢库高企，形成较大压力，因此，镍在连续下跌后可能会出现反弹，但难言反转行情，维持震荡或下跌概率较大。技术上，镍受压小时图60均线明显，上周五受95000一线强支撑反弹，预计上破小时图60均线概率较大，若确认有效突破此线，则开启更大级别反弹概率较大。但难言反转行情，因此，操作上，以反弹对待，短期不宜看空。 镍周报 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、宏观相关数据 1、中国一季度宏观数据 GDP：中国一季度GDP同比增长6.4%，高于预期的6.3%，与前值6.4%持平。 固定资产投资：1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）101871亿元，同比增长6.3%，增速比1-2月份加快0.2%，比上年同期回落1.2%。 社会消费品零售总额：中国1-3月社会消费品零售总额为97790亿元，同比增长8.3%，与预期持平，同比下降1.5%。其中，3月份社会消费品零售总额为31726亿元，同比增长8.7%。 工业增加值：中国3月规模以上工业增加值同比增长8.50%，高于预期的5.90%，创2014年7月以来新高。 2、中国制造业采购经理指数运行情况 2019年4月份，中国非制造业商务活动指数为54.3%，比上月回落0.5个百分点，但仍位于较高扩张区间，表明非制造业总体保持较快增长态势。 数据来源：国家统计局 2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 2019年4月份，综合PMI产出指数为53.4%，比上月回落0.6个百分点，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张，但步伐有所放缓。 3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 3、PPI&CPI 2019年4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.9%，环比上涨0.3%；工业生产者购进价格同比上涨0.4%，环比下降0.1%。1—4月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.3%，工业生产者购进价格上涨0.2%。 数据来源：国家统计局 2019年4月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.6%；食品价格上涨6.1%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨2.9%，服务价格上涨2.0%。 4月份，全国居民消费价格环比上涨0.1%。其中，城市和农村均上涨0.1%；食品价格下0.1%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格与上月持平，服务价格上涨0.2%。 4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 数据来源：国家统计局 4、货币 4月末，广义货币(M2)余额188.47万亿元,同比增长8.5%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.2个百分点；狭义货币(M1)余额54.06万亿元,同比增长2.9%，增速分别比上月末和上年同期低1.7个和4.3个百分点；流通中货币(M0)余额7.4万亿元,同比增长3.5%。当月净回笼现金976亿元。 4月末，本外币贷款余额148.64万亿元，同比增长12.9%。月末人民币贷款余额143.12万亿元，同比增长13.5%，增速比上月末低0.2个百分点，比上年同期高0.8个百分点。 4月末，外币贷款余额8204亿美元，同比下降6.2%。当月外币贷款减少206亿美元，同比多减248亿美元。 4月末，本外币存款余额189.25万亿元，同比增长8.2%。月末人民币存款余额184.08万亿元，同比增长8.5%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和0.4个百分点。 4月份人民币存款增加2606亿元，同比少增2746亿元。其中，住户存款减少6248亿元，非金融企业存款减少1738亿元，财政性存款增加5347亿元，非银行业金融机构存款增加2785亿元。 4月末，外币存款余额7672亿美元，同比下降5.8%。当月外币存款减少17亿美元，同比少减205亿美元。 二、镍相关数据 根据WBMS统计，2019年02月份，镍累计值为1.64，表明当前处于供应过剩的状态。从季节性角度分析，当前供需平衡情况较近5年相比维持在平均水平。 5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 根据机构统计，2019年03月全国红土镍矿表观消费量达534.02万吨，山东地区表观消费量达128.16万吨，内蒙地区表观消费量达50.22万吨，江苏地区表观消费量达109.12万吨，辽宁地区表观消费量达22.5万吨，南方地区总计表观消费量达209.62万吨，从季节性角度分析，全国红土镍矿表观消费量较近5年相比维持在较高水平。 截止至2019年04月12日，全国港口统计镍矿库存为1,095万吨，其中连云港库存为408万吨，岚山港库存为241万吨，营口港库存为49万吨，铁山港库存为118万吨。从季节性角度分析，全国港口统计镍矿库存较近5年相比维持在较低水平。 截止至2019年03月，辽宁地区镍铁产能利用率当月值为15%，江苏地区镍铁产能利用率当月值为29%，内蒙地区镍铁产能利用率当月值为28%，山东地区镍铁产能利用率当月值为38%，南方地区镍铁产能利用率当月值为58%。从季节性角度分析，山东地区镍铁产能利用率较近5年相比维持在较高水平。。 6 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 止至2019年03月，全国范围镍铁开工率当月值为38.5%，辽宁地区镍铁开工率当月值为19%，江苏地区镍铁开工率当月值为31%，内蒙地区镍铁开工率当月值为42%，山东地区镍铁开工率当月值为50%，南方地区镍铁开工率当月值为69%。从季节性角度分析，全国范围镍铁开工率当月值较近5年相比维持在平均水平。 截止至2019年05月10日，佛山不锈钢库存为181,300吨，较上个周增加5,100吨，从季节性角度分析，佛山不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平，无锡不锈钢库存为271,100吨，较上个周增加4,800吨，从季节性角度分析，无锡不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平。 7 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 不锈钢价格 截止至2019年05月10日，上海期货交易所镍库存为9,123吨，较上一周减少351吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平 截止至2019年05月10日，LME镍库存为169,578吨，较上一交易日减少858吨，注销仓单占比为40.97%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。 8 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 技术上，镍小时图上形成下跌趋势，受压小时图60均线明显，上周五受95000一线强支撑反弹，预计上破小时图60均线概率较大，若确认有效突破此线，则开启更大级别反弹概率较大。但难言反转行情，因此，操作上，以反弹对待，短期不宜看空。