供应利空利空利多中性中性成本中性国际中性2019/5/12需求农业需求工业需求装置及开工尿素周报2019年5月12日主要观点重点提示农需处于“空档期”，价格弱稳运行国际市场价格 印度招标价格低库存处于同期位置企业开工69.3%，持续提升农需处于“空档期”企业库存 库存持续增加，但同比处于低位复合肥厂、胶板厂随用随采港口库存无烟煤价格 价格较为稳定库存供给方面：根据卓创化肥网数据，本周吉林长山、安徽泉盛、陕西奥维乾元、山东明水大化、内蒙古天润等5家企业装置检修；大庆石化、宁夏石化等2家企业装置复产。本周尿素企业平均开工率为69.3%，环比提升1.56%，尿素本周实物产量为107.11万吨，环比提升2.31%（注：进入2019年后，由于部分长期停车装置产能剔除，尿素企业装置利用率略有提升）需求方面，农业：目前全国各地区农需偏弱，北方地区春季用肥告一段落，下游零星采购为主；工业方面：由于农需转淡，复合肥企业出货稍有减量，同时部分肥企装置开始检修，本周开工率为45.97%，环比出现下滑，但是仍处于较高位置，保证一定原料采购；三聚氰胺方面，三聚氰胺市场延续弱势，前期检修企业开始逐渐复产，本周开工率56.42%，环比上升3.37%，后期开工率或继续提高，维持一定尿素采购；胶板厂开工较稳定，原料采购较稳定。价格方面：本周拟设尿素期货交割仓（厂）库的地区市场成交气氛持续弱势，厂家预收订单量下滑难止，市场价格表现弱势，周末重点地区平均价格环比下滑15元/吨左右。国际方面：印度MMTC宣布尿素年内第三次招标，开标日期为5月1日，船期为6月24日，中标价格为西海岸CFR280美金/吨，东海岸286美金/吨，低于国内主流厂家出厂价格，难以带动国内市场情绪。总结：目前国内尿素企业开工率处于高位，尿素供应量较充足，同时农需暂时处于”空档期”，尿素厂家预收订单持续减少，企业库存也不断累积，使得尿素市场表现弱势。本周延续上周观点，预计短期内尿素市场价格弱稳运行，待各地区夏季用肥启动后，尿素价格或将出现反弹。产业投研部煤化工分析师 胡欣Z0012133 TEL:13512440327张琦F3038274 TEL:13302061668 请务必阅读免责声明部分 价格类型单位 5/12 5/5 4/14 周涨跌周涨跌幅月涨跌月涨跌幅山东市场元/吨 2040 2065 2090-25 -1.23% -50 -2.45%河南市场元/吨 2005 2025 2030-20 -1.00% -25 -1.25%江苏市场元/吨 2055 2065 2100-10 -0.49% -45 -2.19%河北市场元/吨 1985 2010 2035-25 -1.26% -50 -2.52%安徽市场元/吨 2125 2125 2100 0 0.00%25 1.18%烟台港元/吨 2020 2002 197018 0.89% 50 2.48%辽宁华锦元/吨 2000 #N/A 2060 #N/A #N/A-60 -3.00%心连心元/吨 2000 #N/A 2030 #N/A #N/A-30 -1.50%江苏灵谷元/吨 2090 #N/A 2090 #N/A #N/A 0 0.00%山东瑞星元/吨 2030 #N/A 2020 #N/A #N/A10 0.49%中国FOB美元/吨 299 297.5 292.51.5 0.50% 6.5 2.17%伊朗FOB美元/吨 215 213 2052 0.93% 10 4.7%波罗的海美元/吨 240 239 2341 0.42% 6 2.5%阿拉伯海湾美元/吨 252 250 2422 0.79% 10 4.0%国际市场重点厂家国内市场一、价格数据160017001800190020002100220023002018-01-01 2018-03-01 2018-05-01 2018-07-01 2018-09-01 2018-11-01 2019-01-01 2019-03-012019-05-01小颗粒尿素重点企业出厂价格辽宁华锦（气头）河南心连心华东某厂山东瑞星内蒙古联合化工（气头）西北某厂华北某厂18001850190019502000205021002150220022502300各省尿素市场价格河北省河南省安徽省江苏省山东省烟台港小颗粒均价请务必阅读免责声明部分 1.重点检修及复产情况2、开工数据类型19/5/12 19/5/5 19/4/14 18/4/29周环比 月环比 年环比整体开工69.35% #N/A 69.42% 52.93% #N/A-0.07%16.42%气头开工2.32% #N/A 0.66% -5.01% #N/A1.66% 7.33%复合肥 45.97% #N/A 46.91% 50.29% #N/A-0.94% -4.32%三聚氰胺56.42% #N/A 46.78% 60.96% #N/A9.6%-4.5%二、供需面上游下游(40.00)(30.00)(20.00)(10.00)0.0010.0020.001802002202402602803003203402018/01/01 2018/04/01 2018/07/01 2018/10/01 2019/01/01 2019/04/01国际尿素价格大小价差中国大颗粒中国小颗粒波罗的海小颗粒阿拉伯海湾大颗粒伊朗大颗粒印尼大颗粒请务必阅读免责声明部分 注：进入2019年后，由于部分长期停车装置产能剔除，尿素企业装置利用率略有提升（开工率数据来源：卓创资讯）40.00%45.00%50.00%55.00%60.00%65.00%70.00%75.00%80.00%01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01尿素企业开工率2015201620172018201920%25%30%35%40%45%50%55%60%01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01复合肥开工率2015201620172018201940.00%45.00%50.00%55.00%60.00%65.00%70.00%75.00%01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01三聚氰胺开工率2016201720182019请务必阅读免责声明部分 3.库存数据(万吨)区域19/5/12 19/5/5 19/4/14 18/4/29周环比 月环比 年环比烟台港 8.6 #N/A 13.5 21 #N/A-4.9 -12.4青岛港 0 #N/A 0.2 5.2 #N/A-0.2 -5.2日照港 0.3 #N/A 0.3 1.5 #N/A 0-1.2莱州港 0 #N/A 0 0 #N/A 0 0鲅鱼圈港0 #N/A 2 0 #N/A-20锦州港 2 #N/A 2.4 5.5 #N/A-0.4 -3.5秦皇岛港1.3 #N/A 1.96 0.6 #N/A-0.660.7天津港 1.8 #N/A 3.6 4.3 #N/A-1.8 -2.5总计 14 #N/A 23.96 38.1 #N/A-9.96 -24.1东北 3 #N/A 1.1 2.1 #N/A1.9 0.9华北 16.8 #N/A 12.1 28.9 #N/A4.7-12.1西北 18.1 #N/A 6.9 8.8 #N/A11.2 9.3江苏 1.8 #N/A 0.8 2.9 #N/A1-1.1华中 4.1 #N/A 2.4 1.4 #N/A1.7 2.7福建 0.1 #N/A 0.1 0.1 #N/A 0 0西南 6.5 #N/A 5.4 3.5 #N/A1.1 3全国 50.4 #N/A 28.8 47.7 #N/A21.6 2.74.企业预收天数与尿素价格内地港口34567818001850190019502000205021002150220022502018/3/12018/6/12018/9/12018/12/12019/3/1总计山东尿素总计平均天数02040608010012014001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01主要尿素企业库存2015201620172018201902040608010012014016001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01尿素港口库存（万吨）20152016201720182019请务必阅读免责声明部分 三、平衡表预测四、相关煤炭数据500.00550.00600.00650.00700.00750.00800.002017/1/12017/7/12018/1/12018/7/12019/1/1动力煤主力合约秦港动力煤CCI国内CCI进口鄂尔多斯到港红色上限红色下限请务必阅读免责声明部分 8001000120014001600180001-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 01-01六大电厂煤炭库存2013201420152016201720182019100012001400160018002000220024002600280001-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 01-01煤炭港口合计库存2013201420152016201720182019140015001600170018001900200021002200230024005005506006507007508002017/1/1 2017/4/1 2017/7/1 2017/10/1 2018/1/1 2018/4/1 2018/7/1 2018/10/1 2019/1/1 2019/4/1动力煤尿素请务必阅读免责声明部分 联系方式免责声明请务必阅读免责声明部分