工程机械行业周报：4月挖掘机销量增速放缓，后周期设备增速有望更高

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 行业研究 机械设备 证券研究报告 行业周报 专用设备 2019年05月13日 [Table_Invest] 投资评级：优于大市 [Table_Author] 证券分析师 韩伟琪 资格编号：S0120518020002 电话：68761616*6160 邮箱：hanwq@tebon.com.cn [Table_Contact] 联系人 汪宇 电话：68761616*6384 邮箱：wangyu2@tebon.com.cn [Table_Quote] 市场表现 资料来源：德邦研究 [Table_DocReport] 相关研究 [Table_Title] 4月挖掘机销量增速放缓，后周期设备增速有望更高 工程机械行业周报 [Table_Summary] 投资要点：  上周复盘：上周工程机械板块受整个市场行情的影响出现下跌，申万工程机械指数8427.32，较4月30日下跌1.56%。工程机械主要龙头三一、徐工本周分别上涨1.63%、下跌1.97%，自年初以来分别上涨44.32%、36.77%。主要的零部件供应商恒立液压和艾迪精密本周上涨0.59%、下跌4.07%，年初以来分别上涨51.97%、48.23%。在行业复苏的背景下，龙头企业不断提升市场份额，享受到了寡头格局下的盈利硕果。我们依旧对全年的工程机械板块保持乐观。  工程机械：根据工程机械协会统计数据，2019年4月份挖掘机销量28410台，YOY+7%。2019年1-4月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品103189台，同比涨幅19.1%。挖掘机销量增速回落至个位数增长，增速明显放缓，但我们认为在高基数和高保有量的的背景下，低增速或为挖掘机销售的常态。另一方面，在高基数背景下仍然保持一定增速反映行业景气和韧性依然较强。随着下半年中央大型基建项目逐步落地以及环保政策力度依旧，我们对全年工程机械行业持乐观态度。建议关注主机厂商三一重工、徐工机械和液压行业龙头恒立液压、艾迪精密。  风险提示：下游需求回落；工程机械行业周期下行。 [Table_StockInfo] 板块及个股周度表现 SW机械设备指数 1,184.15 周涨跌（%） -1.89 成交量（万手） 5,832 周振幅（%） 3.23 证券代码 证券名称 周涨幅（%） 证券代码 证券代码 周涨幅（%） 300604.SZ 长川科技 1.42 300751.SZ 迈为股份 -13.7299 300480.SZ 光力科技 1.23 603338.SH 浙江鼎力 -6.0900 603159.SH 上海亚虹 1.18 300385.SZ 雪浪环境 -2.6600 600520.SH 文一科技 1.15 603337.SH 杰克股份 -1.9200 002698.SZ 博实股份 1.07 002459.SZ 天业通联 -1.7300 资料来源：Wind，德邦研究 -32%-24%-17%-9%-2%6%05/1808/1811/1802/1905/19专用设备沪深300 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Page] 行业研究•专用设备行业 目 录 1. 行业资讯 .................................................................................................................... 4 1.1 工程机械 ......................................................................................................... 4 1.1.1 行业三巨头季度数据公布，2019年高空行业发展趋势已明显 .............. 4 1.1.2 欧洲市场需求增长 利勃海尔集团2018年营业额突破百亿欧元 ........... 4 1.1.3 柳工收购CPMS公司 建立第一家国际直营公司 .................................. 4 2. 公司公告 .................................................................................................................... 5 2.1 工程机械 ......................................................................................................... 5 3. 工程机械板块重要指标跟踪 ....................................................................................... 5 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Page] 行业研究•专用设备行业 图表目录 图1固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比 ..................................................... 5 图2房屋施工面积:累计同比 .............................................................................................. 5 图3挖掘机每月销量及同比增速（单位：台） .................................................................. 5 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Page] 行业研究•专用设备行业 1. 行业资讯 1.1 工程机械 1.1.1 行业三巨头季度数据公布，2019年高空行业发展趋势已明显 Genie公布了一季度业绩，营收和利润均有所下降。第二季总营收大致持平，仅下滑逾1%至7.2790亿美元，因第二季开局缓慢，且今年稍早因极端天气关闭雷德蒙德工厂而雪上加霜。然而订单量继续快速增长，与去年同期相比，积压订单增加了25%，达到11亿美元，比去年同期增加了43%。营业利润下滑15%，至5,960万美元，因上述问题影响生产和出货。 JLG及其母公司Oshkosh公布第二季度销售收入强劲，利润显著提高。截至今年3月底的前六个月，JLG的总收入为18.1亿美元，较2018年上半年增长16%。该数据如下:新的高空作业平台销售额为8.012亿美元，比去年同期略低1%，而telehandler的销售额跃升62%，达到5.89亿美元。其它收入——替换零件、服务和二手设备等为4.239亿美元，同比增长11%。上半年营业利润较上年同期增长68%，至1.862亿美元，得益于营收增加、定价改善以及重组成本降低。3月底的订单为15.5亿美元，几乎比去年同期下降了13%。 Manitou报告称，一季度在欧洲和美洲的收入都有大幅增长。同期总收入为5.62亿欧元，比去年同期增长22%，创历史新高。其中，远程处理和高空作业平台实现了3.97亿欧元的收入比去年增长23%，而紧凑型设备的销售额增长了18%，达到8400万欧元，其中三分之一是由于汇率上涨。备件和服务部门的收入增长了19%，达到8000万欧元，部分原因是替换部件和二手设备的销售增长较快，增长36%，达到2.14亿欧元。而包括英国、德国、北欧地区在内的销售额增长了18%，达到2.06亿欧元。受租赁公司销售额增长的推动，来自美洲的收入增长了20%，达到9200万欧元，而只有亚太地区出现下滑的地区，销售额下降了6%，至4900万欧元。 1.1.2 欧洲市场需求增长 利勃海尔集团2018年营业额突破百亿欧元 据悉，利勃海尔集团公布了2018财政年度经营数据，集团2018年营业额为105.51亿欧元（118.5亿美元），同比增加7.5％或7.39亿欧元（8.3亿美元）。 其中，建筑和采矿设备版块销售额增长10.8％，达到68.33亿欧元（77.3亿美元）。移动式起重机、土方工程和采矿业设备的增长带动了该版块的突出表现。利勃海尔表示，促使2018年营收增长的主要因素来自于欧洲市场需求增加，尤其是德国经济再次增长以及法国和英国市场的积极表现。其他值得注意的积极贡献者是美国，澳大利亚和中国。 净利润方面，2018年公司的净利润为3.21亿欧元（3.61亿美元），略高于上一年。该公司表示，汇率波动对财务业绩产生负面影响。在过去一年中，有2,300名员工加入集团，使得全球员工人数增加到46,169人。在公司的投资与支出方面，新产品研发的投资额为5.86亿欧元（6.58亿美元）。生产，销售和服务设施的投资额为8.29亿欧元（9.31亿美元），比上一年增加了5100万欧元（5700万美元）。