计算机行业2016年日常报告：英伟达逆势大涨20%，人工智能前景看好

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 宁远贵 魏立 联系人 (8621)61038200 ningyuangui@gjzq.com.cn 分析师 SAC执业编号：S1130516010008 (8621)60230244 weili1＠gjzq.com.cn 英伟达逆势大涨20%，人工智能前景看好 事件 英伟达业绩大增，股价大涨创新高。英伟达最新发布的一季报显示，当季英伟达营收实现13.05亿美元，同比增长13%，实现净利润1.96亿美元，同比增长46%。受靓丽财务数据的刺激以及英伟达在人工智能等领域强劲的业务表现，近日英伟达股价两日累计大涨近20%，创出历史新高。 评论 智能时代到来，GPU需求大增。英伟达成立于1993年，是一家设计智核芯片组为主的无晶圆IC半导体公司，其显卡市占率超过75%，英伟达在人工智能领域早有布局，并不断推出人工智能计算的新产品，近期推出了用于人工智能研究与开发领域的tesla100图形处理芯片，以及首款用于深度学习训练的计算机DGX-1，VR领域的游戏平台GeForce软件，VRWorks开发包等。 高额研发投入新产品不断推出，公司产品计算性能得到大幅提升，近两年其GPU性能提升了5倍，大幅缩短了深度学习训练的时间，从需要几周缩短到几天的时间，推动了整个人工智能研究与开发工作的可实现性与进程。公司人工智能计算产品强劲的增长拉动了公司整体业绩快速增长，智能时代高性能并行计算是刚需将成标配，业绩高增长与行业启动的预期共振刺激公司股价大涨。 GPU高性能并行计算推动人工智能行业启动。深度学习的提出带来了人工智能技术的根本性突破，其大幅提升了复杂分类任务的准确率，然而深度学习需要对大量数据进行复杂的计算，所以GPU并行计算性能的大幅提升以及大数据为深度学习的普及与人工智能行业启动创造了条件。在并行计算领域相比CPU来说GPU的计算性能有大幅提升，当前英伟达GPU计算性能已经超过CPU 50倍，并且其性能还在快速提升，从13-15年英伟达GPU性能就提升5倍。 英伟达业绩大增，验证人工智能行业启动判断。深度学习使得图像识别、语音识别以及语义理解准确率大幅提升，推动服务机器人、智能客服、深度咨询系统等人工智能应用开始普及，人工智能浪潮中深度学习的普及使得GPU计算资源需求大幅提升。所以英伟达业绩大增反映了深度学习模型训练对GPU的需求在快速增长，验证了深度学习正在快速地普及以及人工智能行业启动的判断。 人工智能浪潮有三波，今年或将迎来第一波。我们判断人工智能有三波浪潮，第一阶段是以智能客服为代表的服务机器人，包括智能客服、车载与电视助手以及各种服务机器人，第二波是以wotson为代表的能够提供垂直领域深度咨询的系统，包括深度咨询系统、手机助手以及家庭助手，第三波才是能学习会思考的类人机器人，第一波的业务与应用技术上已经成熟，已处于快速普及的前期，我们认为今年以智能客服为代表的服务机器人将引领人工智能第一波浪潮到来。 投资建议 推荐标的：科大讯飞、东方网力、思创医惠、佳都科技、长高集团、汉王科技、康力电梯以及慈星股份。 证券研究报告 2016年05月19日 计算机行业2016年日常报告 评级：买入 上调评级 行业点评 行业点评 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上； 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%； 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 行业点评 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。