玻璃日评：玻璃减仓反弹，空单谨慎持有

www.cnzsqh.com 1 / 6 供投教使用 宏观金融 宏观金融早报 2020年10月17日星期六 刘鹤将在本周赴美磋商，澳洲联储意外维持利率不变 报告导读 宏观结论 特朗普威胁提高对中国的关税，但中美贸易谈判本周仍将继续进行，中国代表团将于周四和周五访问华盛顿，预计对市场影响有所反复，密切关注本周第十一轮贸易磋商。近期将公布4月经济金融数据，随着春节因素消退预计4月数据将有所回落，预计市场预期将有所修正。股市继续调整，债市短期震荡偏多，商品中，黑色由于需求改善可逢回调做多，化工区间震荡，农产品关注贸易谈判。 交易策略 股票: 1. 风险偏好方面，节前北向资金频繁流出压制风险偏好，贸易摩擦升温对风险偏好有所压制。 2. 供给需求方面，5月限售股解禁规模依旧较高在供给端形成压力。 3. 上市公司一季报数据显示企业净利润增速呈现回升态势，但后续盈利回升状况有待进一步观察。 整体看，关注本周贸易谈判对风险偏好的影响，5月限售股解禁规模依旧较高在供给端形成压力，指数延续调整，操作上建议暂观望。 债券: 1. 特朗普威胁本周加征关税，但中美贸易谈判本周仍将继续进行，预计对市场影响有所反复。 2. 本周将公布多项经济金融数据，市场预期4月金融数据将会回落。 综合来看，中美贸易磋商风险加剧，预计对市场影响有所反复，同时市场预期4月金融数据回落，期债短期震荡偏多。关注本周经济金融数据公布，以及中美第十一轮贸易磋商进展。供参考 黄金: 1. 欧元区通胀回升、经济有企稳迹象，美国经济总体仍保持稳健，生产部门及部分就业分项数据不及预期，美元指数波动较大但仍处高位。 2. 美联储议息会议决议内容无意外；联储主席不肯松口，继续试图打消市场的降息预期；联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。 3. 金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商或受阻，特朗普试图在截止日期前加注。 当前金价处于合理水平，仍建议短线投资者在1270美元/盎司附近轻仓试多、不追涨，中线投资者继续等待下一轮行情形成。 预计近期人民币汇率波动幅度将增大，建议短期内盘沪金随汇率波动方向操作。 宏观摘要 www.cnzsqh.com 2 / 6 供投教使用 国际方面: 1. 欧盟大幅调低德国GDP增速预期，并警告欧元区风险 2. 澳洲联储意外维持利率不变 国内方面: 3. 刘鹤将赴美磋商 4. 外交部：加征关税解决不了任何问题 5. 中国4月外储减少38亿美元，连续第五个月增持黄金 6. 上交所解除上证50ETF认购期权合约开仓限制 7. 土地增值税法正内部征求意见 8. LME试图在大湾区试点交易所仓库 今日提示 待定 4月中国贸易帐 07:50 日本央行3月政策会议纪要 14:00 德国3月工业产出 22:30 美国5月3日当周EIA原油、汽油库存 www.cnzsqh.com 3 / 6 供投教使用 市场要点 1. 欧盟大幅调低德国GDP增速预期，并警告欧元区风险 7日，欧盟委员会将德国2019年的GDP增速预期从早些时候的1.1%下调至0.5%，并警告称欧元区经济面临突出的下行风险。 欧盟委员会在报告中表示，由于国际贸易复杂变化以及英国脱欧迟迟未决，因此造成的各种不确定性因素让经济前景非常不明朗。 欧盟委员会还将欧元区今年的经济增速预期从早些时候的1.3%调低至1.2%，远低于2018年的1.9%。 2. 澳洲联储意外维持利率不变 7日，澳洲联储公布本月利率决议，目前最新澳大利亚政策利率为1.5%。 澳洲联储预计，基准情境下，2019年、2020年该国经济增速均为2.75%。基础设施投资增加和资源行业更加活跃是主要拉动因素，并表示，这在一定程度上是对澳大利亚出口价格上涨的回应。 澳联储表示，澳大利亚劳动力市场依然强劲，但失业率未出现明显下降。 3. 刘鹤将赴美磋商 据新华社，应美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦的邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于5月9日至10日访美，与美方就经贸问题进行第十一轮磋商。 4. 外交部：加征关税解决不了任何问题 据中国之声报道，外交部表示，针对中美就经贸问题进行磋商，外交部发言人耿爽在今天（7日）的例行记者会上表示，中方始终认为，相互尊重、平等互利是达成协议的前提和基础，加征关税解决不了任何问题。谈判本身就是一个讨论的过程，双方存在分歧很正常，中方不回避矛盾，对继续磋商具有诚意。 5. 中国4月外储减少38亿美元，连续第五个月增持黄金 国家外汇管理局7日发布的数据显示，中国4月末外汇储备 规模为30949.50亿美元，低于预期的31000.00亿美元，较前值30987.60亿美元减少38亿美元。 6. 上交所解除上证50ETF认购期权合约开仓限制 截至7日收盘，到期月份为2019年5月的未平仓上证50ETF认购期权合约数量为120.03万张，对应的合约标的总数为上证50ETF流通总量的67.81%，低于70%。 7. 土地增值税法正内部征求意见 证券时报记者看到了这份土地增值税法的征求意见稿。内容显示，土地增值税法基本平移了现行的土地增值税暂行条例，征税范围、计税方式、税率等基本保持不变。但是与暂行条例相比新增了不少内容，比如，特别规定出让集体土地使用权等可按照转移房地产收入的一定比例征收土地增值税。另外也对中央、地方税收优惠作出规定列出多种情形，可减征或免征土地增值税。 8. LME试图在大湾区试点交易所仓库 港交所行政总裁李小加5月6日在出席LME亚洲年会时透露，正在与广东省政府积极沟通，希望借助粤港澳大湾区规划纲要，在大湾区内试点LME（伦敦金属交易所）仓库。 www.cnzsqh.com 4 / 6 供投教使用 股指 市场综述: 周二开盘两市小幅高开，早盘在工业大麻、食品饮料板块轮番表现下，三大股指震荡上行，沪指一度大涨逾1%，创指收复1500点关口，午后养殖业板块持续杀跌，各大股指相继走低并翻绿，随后在农业板块再度拉升带动下，两市股指全线反弹，呈现下探回升走势，概念板块亦多数上涨，市场人气显著回升。 债市 市场综述: 5月7日国债期货震荡下跌，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约收平。国债现券走势产生分歧，长端品种变化不大，短端品种收益率有不同程度上行。10年期国债活跃券180027最新成交价报3.36%，收益率上行1bp，5年期国债活跃券190004最新成交价报3.16%，收益率上行1.99bp，2年期活跃券收益率上行逾7bp。 黄金 市场综述: 隔夜COMEX期金开于1282.4，收于1285.7。 www.cnzsqh.com 5 / 6 供投教使用 图1:国债收益率历史走势 图2:国债收益率曲线和每日变动 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 图3:期债数据图表 图3:期指数据图表 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 图5:贵金属数据图表 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 www.cnzsqh.com 6 / 6 供投教使用 免责声明: 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布､复制｡如引用､刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改｡本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证｡报告中的信息或所表达意见不构成投资､法律､会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保｡我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息｡