机械设备行业周报：线性驱动专题，多领域应用，巨头入局加速渗透

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2019年05月05日 机械设备 线性驱动专题：多领域应用，巨头入局加速渗透 本周主题研究：本文旨在研究线性驱动产品。主要探讨以下问题：1、线性电机有哪些？按照是否有机械传动件，线性电机可以分为两大类：一是无需传动件的直线电机；另一类是指需要通过丝杆、齿轮及蜗轮等传动件将电机的转动位移转化为直线位移的线性电机。2、滚珠丝杆传动系统在升降办公桌、汽车电动座椅等多领域应用。捷昌驱动的电动推杆、汽车座椅电动滑轨（车辆前后行程调节）原理上讲均属于滚珠丝杆传动系统。系统差别在于，一是承载不同导致不同的机械结构设计。电动推杆主要承受终端物体的重力（力的方向与丝杆轴一致）。汽车座椅用电动滑轨则受到沿杆方向的摩擦力和垂直于杆方向的重力。另外一方面，控制系统上也有所差别，如是否具备记忆功能等。3、海外巨头在可升降办公桌领域布局。2017年末，北美第一大办公家具制造商Steelcase宣布收购可升降办公桌制造商AMQ（捷昌驱动第一大客户），并于2019年2月收购完成。AMQ年收入规模仅3500万美元左右，约为Steelcase的百分之一。在发展重心倾斜下，后续可成长空间巨大。捷昌驱动作为AMQ智慧办公驱动系统核心供应商将直接受益。在牢牢绑定办公家具巨头背景下，捷昌驱动海外市场业绩弹性巨大。 本周核心观点：成长板块，光伏设备近期调整较多，主要受政策不确定性以及对上市公司毛利率下降的担忧所致，我们认为下游扩产确定性高，短期波动反而带来积极布局配臵的良机，重点推荐捷佳伟创；继续重点推荐锂电设备，强调动力电池的扩产确定性高，正在迎来密集招标期，行业集中度提升趋势已然成型，国内动力电池厂商海外扩张逻辑逐渐显现，龙头设备企业将充分受益此轮行业扩张周期，重点推荐先导智能、科恒股份等。工程机械方面，关注龙头企业市占率提升带来的改善空间，继续关注三一重工，恒立液压；国企改革主题建议重点关注徐工机械，石化机械；自下而上考量，重点推荐线性驱动龙头捷昌驱动，关注公司下游品类拓展及国内市场开拓；重点推荐电力巡检机器人企业亿嘉和、关注其市场和产品的双向拓展；重点关注物联网燃气表企业金卡智能，关注地方燃气公司对物联网表的推广积极性。 一周市场回顾: 本周机械板块下跌1.84%，沪深300上涨0.66%。年初以来，机械板块上涨21.74%，沪深300上涨24.19%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是：东音股份（21.02%）、宁波东力（20.94%）、凌霄泵业（8.31%）、开元股份（7.22%）、豪迈科技（6.00%）；涨跌幅榜最后五位个股分别是：中金环境（-19.01%）、香山股份（-19.00%）、东方精工（-18.99%）、紫天科技（-18.38%）、科融环境（-16.41%）。 风险提示：基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 姚健 执业证书编号：S0680518040002 邮箱：yaojian@gszq.com 分析师 罗政 执业证书编号：S0680518060002 邮箱：luozheng@gszq.com 研究助理 彭元立 邮箱：pengyuanli@gszq.com 相关研究 1、《机械设备：X射线检测仪专题：应用广泛，渗透率提升》2019-04-28 2、《机械设备：可挠显示应用突破，关注设备投资机遇》2019-04-21 3、《机械设备：东南亚缝纫机难起波澜，日本定位高端骑虎难下》2019-04-14 20590635/36139/20190505 13:22 2019年05月05日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、线性驱动专题：多领域应用，巨头入局加速渗透 ..................................................................................... 3 1.1、从驱动原理看，线性电机有哪些？ ................................................................................................. 3 1.2、滚珠丝杆传动系统典型应用 ........................................................................................................... 4 1.2.1 可升降办公桌 ....................................................................................................................... 4 1.2.2 车辆电动座椅 ....................................................................................................................... 7 1.3、巨头着重拓展可升降办公桌领域 ..................................................................................................... 7 二、行业重大事项 ...................................................................................................................................... 8 三、上市公司跟踪 .................................................................................................................................... 10 四、本周重点推荐 .................................................................................................................................... 11 五、一周市场回顾 .................................................................................................................................... 11 六、风险提示 ........................................................................................................................................... 14 图表目录 图表1：铁心直线电机 ................................................................................................................................ 3 图表2：无铁心直线电机 ............................................................................................................................. 3 图表3：线位移用滚珠丝杆传动机械结构 ...................................................................................................... 3 图表4：同步齿形带传动示意图 ................................................................................................................... 3 图表5：2018年THK总营收超200亿元人民币 ............................................................................................. 4 图表6：2018Q3上银科技总营收超50亿元人民币 ........................................................................................ 4 图表7：可升降办公桌示意图 ....................................................................................................................... 5 图表8：电动推杆示意图 ............................................................................................................................. 5 图表9：捷昌JC35DH电动推杆主要技术参数 ................................................................................................ 6 图表10：捷昌驱动智慧办公驱动系统销量及单价 ........................................................................................... 6 图表11：Varidesk可调节升降桌主要信息 ..................................................................................................... 6 图表12：车辆座椅电动滑轨结构示意图 ........................................................................................................ 7 图表13：车辆座椅电动滑轨零部件示意图 ..................................................................................................... 7 图表14：2019财年Steelcase收入达231亿元 ............................................................................................. 8 图表15：北美为Steelcase核心销售区域 ....................................................................