纺织和服装行业周报：4月纺织品服装出口增4.95%，国储棉首周轮出成交积极

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2016年5月10日 纺织和服装 4月纺织品服装出口增4.95%，国储棉首周轮出成交积极 行业周报 ◆一周行情回顾及观点 上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌0.85%、0.40%和0.84%。纺织服装板块涨0.50%，其中纺织板块涨1.54%、服装板块跌0.25%。 国储棉第一周轮出成交率几近100%，其中，国产棉、进口棉成交率分别连续保持95%以上、100%。抛售过程中加价幅度也连创新高。高成交率、价主要系国内市场进口棉资源紧缺、国内中小型企业库存处于低位急于补库。 据海关总署数据，2016年4月我国纺织品服装出口208.59亿美元，同比增4.95%，环比增23.78%。其中纺织品出口96.64亿美元，同比增2.59%，环比增21.97%；服装出口111.96亿美元，同比增7.07%，环比增25.38%。同比来看，4月延续3月增长态势；环比增速较大主要系3月份基数较低所致。1-4月纺织品服装累计出口同比降2.71%，与去年同期降幅基本持平。我们认为人民币随着美元走强而贬值有望带来未来各月我国纺织品服装出口的持续改善，相关出口占比较大的纺织服装公司预计将受益。 《2015-2016纺织服装电子商务报告》发布，报告指出2015年纺织服装电商交易额3.7万亿元，同比增长25%。 ◆行业公司新闻动态 Esprit思捷环球改善积极，三季度收入基本持平；继续关店、延迟供应商付款，Forever 21危机持续；阿迪达斯将出售高尔夫业务；继优衣库之后Zara也降价；网红概念股入侵新三板。 奥康国际董秘陈文馗辞职；九牧王财务总监陈志高辞职；维格娜丝筹划非公开发行事项，停牌；鲁泰已累计1.91亿港币回购B股1849万股，占1.93%；七匹狼回购尚未实施；探路者5日停牌定增询价；华斯股份拟定增募集不超6亿元投资清洁生产平台等项目获证监会受理；罗莱生活拟定增募集不超12.5亿元建设全渠道家居生活O2O运营体系项目、供应链体系优化项目等；歌力思投资设立子公司深圳前海上林，注册资本5亿元，公司拟首期投资3.84亿元；朗姿股份10转增10股派2元；新澳股份终止筹划收购境外纺织业公司。 ◆行业数据汇总 328级棉现货12465元/吨(+0.75%)；美棉CotlookA 69.65美分/磅（-2.86%）；粘胶短纤13230元/吨（-0.30%）；涤纶短纤6826.67元/吨（-1.96%）；长绒棉21800元/吨（-0.46%）；内外棉价差-1466元/吨（-17.83%）。 1 分析师 李婕 (执业证书编号：S0930511010001 ) 021-22169107 lijie_yjs@ebscn.com 联系人 孙未未 021-22169124 sunww@ebscn.com 行业与上证指数对比图 相关研报 促进消费行动方案下发，推动体育健身消费扩容 ············································ 2016-05-03 2016Q1 百家重点企业服装零售额同比降 5% ············································ 2016-04-24 棉花期货价格上涨，用棉企业有望受益 ············································ 2016-04-17 中国服装企业加大海外并购，跨境电商新政正式实施 ············································ 2016-04-13 绍兴出重拳整顿印染行业，利于集中度提升 ············································ 2016-04-04 16年新疆棉花目标价下调，跨境电商政策风云突变 ············································ 2016-03-27 新疆宣布八大政策推动纺织服装产业发展 ············································ 2016-03-21 1-2月我国纺服出口同比降15.7% ············································ 2016-03-16 1月新疆纺织服装出口额同比增76.3% ············································ 2016-03-06 2016年全国植棉意向面积同比降10% ············································ 2016-02-29 春节黄金周百家零售企业服装零售额同比降6% -20%20%60%100%140%01-1504-1507-1510-1501-1604-16纺织和服装沪深300 2016-05-10 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 一周行情回顾 上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌0.85%、0.40%和0.84%。纺织服装板块涨0.50%，其中纺织板块涨1.54%、服装板块跌0.25%。个股方面，众和股份、美盛文化、三毛派神涨幅居前，中银绒业、浪莎股份、华升股份跌幅居前。 据海关总署数据，2016年4月我国纺织品服装出口208.59亿美元，同比增4.95%，环比增23.78%。其中纺织品出口96.64亿美元，同比增2.59%，环比增21.97%；服装出口111.96亿美元，同比增7.07%，环比增25.38%。同比来看，4月延续3月增长态势；环比增速较大主要系3月份基数较低所致。 2016年1-4月我国纺织服装累计出口774.92亿美元，同比降2.71%，与去年同期降幅基本持平，其中纺织品累计出口331.15亿美元，同比降0.86%，服装累计出口443.77亿美元，同比降4.04%。2016年1-4月各月纺织品服装出口同比增-5.53%、-27.76%、34.13%、4.95%，其中纺织品出口同比增-2.75%、-27.56%、34.85%、2.59%，服装出口同比增-7.23%、-27.89%、33.50%、7.07%。由上可知，虽然3、4月份同比持续增长，但1、2月份减速较大且2月出口额比3月体量较大，因此1-4月累计出口同比仍呈下降趋势，但减速与去年同期水平基本持平，尚未进一步扩大。 截至目前，从1-4月累计出口来看，我国纺织服装出口增长承压，从各月同比增长趋势来看，3、4月份出口持续增长，未来各月出口能否持续改善有待考察，但我们认为人民币随着美元走强而贬值有望带来纺织品服装出口的持续改善，相关出口占比较大的纺织服装公司预计将受益。 上周为国储棉轮出第一周，棉花贸易商、纺织企业等参与的热情很高，国储棉抛售成交价和成交率双双居于高位。国产棉出口成交率连日保持95%以上，进口棉成交率连续保持100%的成交率，抛售过程中的加价幅度也是连创新高，如5月5日最高加价幅度达到了3680元/吨（2012年澳棉）。 表1：国储棉轮出第一周成交情况 时间 总体出库成交情况 国产棉出库成交情况 进口棉出库成交情况 出库量 成交率 平均价（元/吨） 出库量 成交率 平均价（元/吨） 出库量 成交率 平均价（元/吨） 5月3日 30342.16 99.32% 11959 8265.77 97.52% - 22076.39 100% - 5月4日 30393.76 99.58 12387 4998.07 97.45% 12014 25395.69 100% 12459 5月5日 30053.85 99.57% 12423 5108.98 97.47% 12032 24944.88 100% 12501 5月6日 30368.91 98.86% 12342 10106.4 96.58% 11976 20262.51 100% 12518 资料来源：中国棉花协会、光大证券研究所 中棉行协从对已购买储备棉的企业中了解购买踊跃原因有以下几方面：第一，今年一般贸易配额非常少，加工贸易稽查企业使用加工贸易配额谨慎，国内市场进口棉资源紧缺，纺企和贸易商对于进口棉的轮出十分关注，购买积极性较高。第二，国内中小型企业库存处于低位，急于补库，国产棉投放量较少，成交率也较高。部分未购买储备棉的企业原因有，第一，储备棉每捆太大，占用企业大量资金的同时增加企业原料压力。第二，进口棉分国别搭配销售，不利于企业可选择性购买。第三，投放初期，进口棉资源需求相对旺盛，认为后期价格会有所回落。第四，4月份以后市场需求不足，订单减少明显，棉花价格预期走低，因此观望为主。 储备棉轮出第二周(5月9日至13日)轮出销售底价将下调为11931元/吨（标准级价格），这较第一周12021元/吨的价格下调了90元/吨。 新疆兵团年度棉花销售量完成95%，同比增长64%。截至2016年4月30日，兵团各师皮棉加工量144.43万吨，与上年度同期165.99万吨相比减少21.56万吨，下降12.99%;兵团各师棉麻累计皮棉收购量135.15万吨，与上年度同期159.90万吨相比减少24.75万吨，下降15.48%;实际入库量143.24万吨，与上年度同期159.65万吨相比减少16.41万吨，下降10.28%;实际销售量(以收到货款为准)128.10万吨，占各师棉麻累计皮棉收购量135.15万吨的94.78%，与上年度同期78.01万吨相比增加50.09万吨，增长64.21%。 2016-05-10 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 近日，中国纺织工业联合会信息统计部、流通分会、中国纺织服装电子商务联盟联合对外发布了《2015-2016纺织服装电子商务报告（简版）》（以下简称《报告》）。《报告》显示，2015年纺织服装电子商务交易总额为3.7万亿元，同比增长25%。 行业企业间电子商务（B2B）发展迅猛。2015年，纺织服装企业间（B2B）电子商务发展迅猛，交易额为2.85万亿元，同比增长27.8%，比2014年增幅提高9个百分点，占行业电子商务交易总额约为77%，在行业电子商务发展中占主体地位。纺织服装企业间电子商务（B2B）迅猛发展主要得益于1）国内主流电子商务平台服务模式由贸易撮合向业务闭环的演进，支付、物流和金融服务的逐渐完善，大大提高了企业应用电子商务的积极性；2）资本市场对纺织服装企业间电子商务的投入也大大提高了行业B2B平台的建设速度和服务能力。 服装家纺网络零售持续增长。2015年服装家纺网络零售继续保持增长，其中服装网络零售总额为7232亿元，同比增长20.57%；家用纺织品网络零售总额突破千亿，达到1078亿元，同比增长28.03%。服装家纺网络零售总额合计为8310亿元（图3），同比增长21.49%，占全国网络零售总额的21.43%。2015年是服装家纺网络零售线上线下融合发展的一年，传统品牌企业整合线下门店协同发展，网络品牌企业开辟线下门店速度加快。网络零售市场品牌化的趋势明显，网民的网络购物偏好愈加成熟，消费升级和社会转型在推动零售商业模式转型的同时也将为服装家纺带来诸多消费盲点和新的商业机会。 图表1：近一周纺织服装板块表现情况 资料来源：Wind 图表2：近一月纺织服装板块表现情况 资料来源：Wind 图表3：纺织服装板块区间涨跌幅统计情况 板块名称 一周涨跌幅（%） 一月涨跌幅（%） 上证综合指数成份 -0.85 -4.58 深证成份指数成份 -0.40 -5.07 沪深300 -0.84 -4.11 纺织服装 0.50 -3.16 纺织 1.54 -2.08 服装 -0.25 -3.91 资料来源：Wind 图表4：近一周纺织服装行业涨幅前五名： 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅（%） 周成交量（万股） 002070.SZ 众