电子行业周报 华为一季度营收增长39%，安森美收购格芯晶圆厂 行业周报 行业报告 电子 2019年4月28日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*电子*苹果和高通达成和解，三星完成5纳米EUV工艺研发》 2019-04-21 《行业周报*电子*OPPO Reno系列发布，JDI接受Suwa 800亿日元支援》 2019-04-14 《行业周报*电子*COF供给紧缺，台积电5nm制程芯片正式试产》 2019-04-07 《行业专题报告*电子*新兴产业的加速器，注册制的试验田》 2019-04-01 《行业周报*电子*瑞萨电子收购IDT获批，2019年 全 球 晶 圆 厂 支 出 或 下 滑 》 2019-03-31 证券分析师 刘舜逢 投资咨询资格编号 S1060514060002 0755-22625254 LIUSHUNFENG669@PINGAN.COM.CN 研究助理 徐勇 一般从业资格编号 S1060117080022 0755-33547378 XUYONG318@PINGAN.COM.CN 韩允健 一般从业资格编号 S1060119030022 HANYUNJIAN297@PINGAN.COM.CN  行业动态：1）华为一季度营收增长39%，华为在官网上公布了2019年第一季度的经营业绩，一季度营收为1797亿元人民币，同比增长39%，净利润率为8%，净利润达到143亿元。此前，华为发布的2018年年度报告显示，华为实现了全球收入7212亿元（约1052亿美元），同比增长了19.5%，净利润达到593亿元，较2017年的474亿同比增长了25.1%。消费者业务方面，一季度华为智能手机发货量超过5900万台。同比去年3930万（IDC数据）增长50%，今年2.5亿左右出货目标（2018年含荣耀出货量2.06亿）。2）安森美4.3亿美元收购格芯晶圆厂，4月22日，格芯官网宣布将其位于美国纽约州East Fishkill的300mm （12英寸） Fab 10晶圆厂卖给安森美半导体。这次收购总价为4.3亿美元，其中1亿美元已在签署最终协议时支付，并且将在2022年底支付3.3亿美元。交易完成后，安森美半导体将获得该工厂的全面运营控制权，工厂的员工也将过渡到安森美半导体。在全球晶圆代工市场，强者恒强态势明显，进入10nm节点之后，全球只剩下英特尔、台积电及三星三大半导体公司有能力跟进，代工厂的选择只有台积电、三星两家，其中台积电几乎拿下了大部分7nm芯片订单，客户包括苹果、华为、高通等半导体公司。  二级市场信息：本周申万电子行业下跌5.47%, 跑输创业板指2.09%。板块方面，申万板块农林牧渔、食品饮料、非银金融、医药生物涨幅排名靠前,申万电子涨跌幅排名第8位。另外，纳斯达克指数上涨1.85%，费城半导体指数上涨0.69%，台湾电子指数上涨0.95%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为科力远、好利来、传艺科技、麦捷科技、三安光电、圣邦股份、歌尔股份、阳光照明、春兴精工、诺德股份；跌幅排名前十的是奥瑞德、猛狮科技、星星科技、盈方微、欧菲科技、锦富技术、中京电子、德豪润达、奥拓电子、铜峰电子。  投资建议：最近几年，华为的高端品牌旗舰机（P系列和Mate系列）在高端市场上逐渐站稳了脚跟，价格上探的尝试也被市场所接受，建议关注产业链公司硕贝德、顺络电子等。另外，华为还披露了最新的5Ｇ进展，截止到3月底，华为和全球各大运营商签订了40个5G商用合同，发出了70000多个5G基站。建议关注产业链公司深南电路、沪电股份和生益科技等。目前，电子行业2018年年报及一季报披露接近尾声，从各子行业来看， LED芯片、面板等受到价格因素影响业绩继续承压，LED显示屏、PCB企业表现较好，建议关注。  风险提示：1）5G进度不及预期： 5G全面商用具体时间尚未确定，未来可能出现不及预期的风险；2）产品技术更新风险：如果产业链公司不能持续更新具有市场竞争力的产品，将会削弱公司的竞争优势；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期则将给相关公司业绩带来影响。 -40%-30%-20%-10%0%10%20%May-18Sep-18Jan-19沪深300电子证券研究报告 20562641/36139/20190430 11:32 电子·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 5 行业动态：华为一季度营收增长39%，安森美4.3亿美元收购格芯晶圆厂 1、 华为在官网上公布了2019年第一季度的经营业绩。2019Q1华为公司的销售收入为1797亿元人民币，同比增长39%，净利润率为8%，净利润达到143亿元。此前，华为发布的2018年年度报告显示，华为实现了全球收入7212亿元（约1052亿美元），同比增长了19.5%，净利润达到593亿元，较2017年的474亿同比增长了25.1%。据悉，华为给2019年定下的目标为：营收要达到1259亿美元，其中，华为消费者业务目标营收为650亿美元，华为运营商业务目标营收为441亿美元，华为企业业务目标营收为168亿美元。 点评：消费者业务方面，一季度华为智能手机发货量超过5900万台。同比去年3930万（IDC数据）增长50%，今年2.5亿左右出货目标（2018年含荣耀出货量2.06亿）。最近几年，华为的高端品牌旗舰机（P系列和Mate系列）在高端市场上逐渐站稳了脚跟，价格上探的尝试也被市场所接受，建议关注产业链公司硕贝德、顺络电子等。另外，华为还披露了最新的5Ｇ进展，截止到2019年3月底，华为和全球各大运营商签订了40个5G商用合同，发出了70000多个5G基站。建议关注产业链公司深南电路、沪电股份和生益科技等。 2、 4月22日，格芯官网宣布将其位于美国纽约州East Fishkill的300mm （12英寸） Fab 10晶圆厂卖给安森美半导体。这次收购总价为4.3亿美元，其中1亿美元已在签署最终协议时支付，并且将在2022年底支付3.3亿美元。交易完成后，安森美半导体将获得该工厂的全面运营控制权，该工厂的员工也将过渡到安森美半导体。该交易的完成须经监管部门批准和其他惯例成交条件。 点评：根据拓墣产业研究院报告统计，2019年第一季度晶圆代工业者排名中，台积电全球市占率48.1%、排名第一，格芯全球市占率8.4%、排名第三，联电全球市占率7.2%、排名第四。中芯国际全球市占率4.5%、排名第五。在全球晶圆代工市场，强者恒强态势明显，进入10nm节点之后，全球只剩下英特尔、台积电及三星三大半导体公司有能力跟进，代工厂的选择只有台积电、三星两家，其中台积电几乎拿下了大部分7nm芯片订单，客户包括苹果、华为、AMD、高通等半导体公司。2018年8月，格芯宣布将搁置7纳米FinFET项目，并调整相应研发团队来支持强化的产品组合方案。 二级市场信息：本周申万电子行业下跌5.47%,跑输创业板指2.09% 本周申万电子行业下跌5.47%, 跑输创业板指2.09%。板块方面，申万板块农林牧渔、食品饮料、非银金融、医药生物涨幅排名靠前,申万电子涨跌幅排名第8位。另外，纳斯达克指数上涨1.85%，费城半导体指数上涨0.69%，台湾电子指数上涨0.95%。 个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为科力远、好利来、传艺科技、麦捷科技、三安光电、圣邦股份、歌尔股份、阳光照明、春兴精工、诺德股份；跌幅排名前十的是奥瑞德、猛狮科技、星星科技、盈方微、欧菲科技、锦富技术、中京电子、德豪润达、奥拓电子、铜峰电子。 图表1 申万电子本周下跌5.47% 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表2 申万电子行业涨跌幅排名第8 资料来源：Wind、平安证券研究所 -10%0%10%20%30%40%50%60%2018/12/282019/01/022019/01/072019/01/122019/01/172019/01/222019/01/272019/02/012019/02/062019/02/112019/02/162019/02/212019/02/262019/03/032019/03/082019/03/132019/03/182019/03/232019/03/282019/04/022019/04/072019/04/122019/04/172019/04/22上证综指创业板指中小板指电子(申万)-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%农林牧渔食品饮料非银金融医药生物银行通信计算机电子休闲服务交通运输商业贸易综合公用事业纺织服装房地产化工轻工制造机械设备建筑材料传媒有色金属钢铁采掘电气设备建筑装饰汽车家用电器国防军工申万二级板块本周排名20562641/36139/20190430 11:32 电子·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 5 图表3 海外重要公司一周涨跌幅 港股 台股 美股 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 2018.HK 瑞声科技 -0.74% 3481.TW 群创 -1.29% AAPL.O 苹果 0.22% 2382.HK 舜宇光学 -2.26% 2409.TW 友达 -3.56% QCOM.O 高通 8.45% 1478.HK 丘钛科技 -5.01% 2454.TW 联发科 0.00% AVGO.O 博通 -2.58% 0732.HK 信利国际 -0.76% 2330.TW 台积电 -1.70% TXN.O 德州仪器 1.47% 1888.HK 建涛积层 -5.08% 2311.TW 日月光 0.00% INTC.O 英特尔 -10.36% 0981.HK 中芯国际 -2.51% 2448.TW 晶电 -7.14% STM.N 意法半导体 -1.88% 1347.HK 华宏 -4.36% 2393.TW 亿光 -2.54% NVDA.O 英伟达 -4.41% 0522.HK ASM -3.21% 3008.TW 大立光 2.40% MU.O 美光 -3.00% 0285.HK 比亚迪电子 -0.15% 2327.TW 国巨 -4.35% WDC.O 西部数据 -8.07% 1249.HK 通力电子 -1.58% 2456.TW 奇力新 -5.09% GLW.N 康宁 -3.44% 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表4 重点公司年度盈利预测 证券代码 公司简称 收盘价 EPS PE 评级 4/27 2017 2018A 2019E 2017 2018A 2019E 002475.SZ 立讯精密 26.06 0.41 0.65 0.90 63.56 40.09 28.96 推荐 300136.SZ 信维通信 28.79 0.91 1.01 1.42 31.64 28.50 20.27 推荐 300322.SZ 硕贝德 15.86 0.14 0.16 0.30 113.29 99.13 52.87 推荐 002138.SZ 顺络电子 20.11 0.42 0.59 0.75 47.88 34.08 26.81 推荐 300319.SZ 麦捷科技 8.11 -0.51 0.19 0.27 -15.90 42.68 30.04 推荐 601138.SH 工业富联 16.01 0.81 0.84 0.98 19.77 19.06 16.34 推荐 300219.SZ 鸿利智汇 8.06 0.50 0.29 0.62 16.12 27.79 13.00 推荐 002587.SZ 奥拓电子 6.25 0.22 0.32 0.48 28.41 19.53 13.02 推荐