计算机4月行业动态报告：等保2.0落地在即，利好网络安全市场

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●计算机行业 2019年04月25日 [table_main] 公司深度报告模板 等保2.0落地在即，利好网络安全市场 ——4月行业动态报告 计算机行业 推荐 维持评级 核心观点 l 最新观点 1）计算机行业是国民经济重要组成部分。2018年，我国软件和信息技术服务业共完成软件业务收入63061亿元，同比增长14.2%，维持较快增长。软件行业受宏观经济波动的影响相对较小，其中云计算和医疗信息化等子行业均表现出较强的抗周期性。相对于传统硬件来说，软件行业景气度维持高位，2018年收入占GDP比重高达7%，我们预计其在国民经济中的重要性将持续提升。 2）传统IT转型大势所趋，软件行业收入占比将进一步提升，行业云化趋势明显。云硬件支出已经超过传统硬件支出，伴随企业上云需求的上升，以及国家政策对云计算、人工智能、物联网的大力支持，长期来看，云转型企业在未来将成为行业创收主要生力军。据IDC预测，2020年中国公有云市场将增长到约223亿美元，年复合增长率为41%。 3）等保2.0即将落地，为网络安全市场带来巨大发展空间。我们预计等级保护2.0近期有望落地，网络安全市场热度表现空前也说明了落地进程的加快。此番标准升级使网络安全覆盖对象更加广泛，从而带来更大的市场空间。除此之外，等保2.0的定级、备案、安全建设和整改、测评、检查全过程对技术专业度要求较高，对政企而言，是否顺利通过等保具有一定不确定性，头部厂商以其技术优势和产品服务的完备性将迎来发展良机。 l 投资建议 计算机行业投资应重点关注行业的景气度和未来发展空间，并在相关行业中发掘真正具有潜力的公司，通过“厚积薄发”获得高估值与高回报。长期来看，计算机行业投资机会主要集中在增长较为稳健的子行业龙头企业，如云基础设施、通用/专用型SaaS软件公司，长期市场空间广阔。短期投资机会可重点关注政策导向性较强的金融信息化、医疗信息化软件企业。重点推荐:1）云基础：深信服（300454.SZ）；2）专用/通用SaaS：汇纳科技（300609.SZ），泛微网络（603039.SH）；3）金融IT：恒生电子（600570.SH）。 l 核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 年初以来涨幅(%) 相对收益率(%) 核心组合 300454.SZ 深信服 -1.32 11.16 -6.90 300609.SZ 汇纳科技 2.81 57.76 -2.38 600570.SH 恒生电子 4.64 73.91 4.06 603039.SH 泛微网络 -3.82 31.70 -3.19 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 l 风险提示 云转型落地不及预期；政策推进不及预期。 分析师 钱劲宇 (：021-20252621 *：qianjinyu@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517110002 特此鸣谢 李璐昕 (：021-20252650 *：liluxin_yj@chinastock.com.cn 对本报告的编制提供信息 行业数据 2019.04.25 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2019.04.25 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业研究报告/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、宏观经济增速放缓，计算机行业抗周期性较强 ......................................................................................................... 2 （一）计算机行业景气度稳健上升，计算机行业抗周期性较强 ....................................................................................... 2 （二）政策支持不断，政策导向型子板块迎红利 ............................................................................................................... 2 （三）传统IT转型已成定局，云计算+AI+数据+产业链未来势不可挡 ........................................................................... 4 （四）行业净资产收益率（ROE）杜邦分析 ....................................................................................................................... 6 二、计算机行业发展整体处于上升期，各子板块表现稍有差异 ...................................................................................... 7 （一）网络安全：等保2.0落地在即，利好网络安全市场 ................................................................................................ 7 （二）医疗信息化：市场进入高景气阶段，持续关注政策影响 ....................................................................................... 7 1. 由于政策不断催化，国内医疗信息化进入高景气阶段 .............................................................................................. 7 2. 医疗信息化处于新阶段初期，市场整体规模未来将快速增长 .................................................................................. 8 3.投入占比与发达国家差距明显，市场成长空间依然巨大 ............................................................................................ 9 （三）金融IT：政策扩容市场，未来空间可期 .................................................................................................................. 9 1. 金融IT行业呈现阶段性的弱周期性 ............................................................................................................................. 9 2. 多项政策利好，为金融IT市场扩容 ........................................................................................................................... 10 3. 金融IT行业市场规模不断创新高，行业仍处于成长期 ........................................................................................... 11 （四）云计算：大势所趋未来空间广阔，马太效应将会加剧 ..................................................................................... 12 1．企业上云大势所趋，云计算未来空间广阔 ............................................................................................................... 12 2．中美云计算对比 .......................................................................................................................................................... 12 （五）人工智能：应用层发展迅速，融合应用及产业结构有待提升 ............................................................................. 13 三、行业面临的问题及建议 .............................................................................................................................................. 16 （一）面临的问题 ................................................................................................................................................................. 16 1. 计算机行业各领域当前国产化率普遍较低。 ............................................................................................................ 16 2. 研发支撑乏力，产品创新不足，企业转型速度缓慢。 ............................................................................................ 17 （二）解决方案与建议 ......................................................................................................................................................... 18 四、计算机行业在资本市场中的发展情况 ....................................................................................................................... 18 （一）2018年计算机行业企业上市家数6家，市值有所提升 ........................................