www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●医药生物行业 2019年4月28日 [table_main] 公司点评报告模板 19Q1主动公募医药持仓占比持平，以重仓结构变化为主 医药生物 推荐维持评级 核心看点（04.22-04.26） 1. 一周行业热点 卫健委：关于做好2019年家庭医生签约服务工作的通知；吉林省：关于持续推进吉林省公立医疗机构药品集中采购工作的通知 2. 最新观点 上周SW医药指数下跌4.80%，我们的进攻组合下跌0.95%，稳健组合上涨0.01%。当前我们进攻组合19年初以来累计收益46.27%，稳健组合累计收益37.01%，分别跑赢医药指数17.76和8.50个百分点。 上周公募基金19Q1报告披露完毕，19Q1主动非债公募基金总计重仓医药股2673次，被重仓股数为152支，持有总市值为952.94亿元。对于18Q4，主动非债公募基金总计重仓医药股2365次，被重仓股数为135支，持有总市值为713.82亿元。其中（1）主动公募19Q1医药持仓比重环比18Q4持平。我们测算的主动/非债基金医药持仓比例12.75%，较18Q4持平（-0.0032pp）。剔除医药医疗健康行业基金后持仓比重9.4%，较18Q4下降0.11pp。（2）持仓集中度略有下降。前30名基金重仓股占比重仓总市值&数量分别为81.6%和73.0%，较18Q4下降0.4pp和0.7pp。（3）重仓结构发生变化，根据重仓持有基金数量&市值增加最多的前10名来看，以消费、医疗服务、创新、注射剂出口为主。（4）医药板块超配程度提升。剔除医疗医药健康行业基金后，主动/非债医药持仓比重高于医药板块市值占比2.34pp，18Q4为2.16pp，超配程度有所提升。 3. 核心组合上周表现 表1 . 核心组合上周表现 股票代码 股票简称 周涨幅 累计涨幅 相对收益率（入选至今） 000650 仁和药业 7.4% 53.0% 70.2% 002821 凯莱英 0.1% 27.7% 24.1% 300142 沃森生物 -3.5% 136.9% 145.1% 603707 健友股份 -4.6% 131.2% 129.1% 002007 华兰生物 -4.0% 20.1% 36.6% 600998 九州通 3.0% -7.7% -9.7% 000661 长春高新 -2.6% 124.6% 126.4% 300015 爱尔眼科 6.8% 141.6% 158.4% 300003 乐普医疗 -1.8% 9.0% 25.8% 600276 恒瑞医药 -3.3% 204.9% 221.7% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院（注：年初等权重分配） 风险提示：降价与控费压力超预期的风险 分析师 王晓琦 ：010-66568589 ：wangxiaoqi@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130518080001 佘宇 ：010-83571335 ：sheyu@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130519010003 特此鸣谢 刘晖 ：liuhui_yj@chinastock.com.cn 对本报告的编制提供信息 行业数据 2019-04-26 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [table_report] 银河医药周观点0421：医保目录调整方案正式公布，关注潜在获益品种 银河医药周观点0414：坚守优质赛道，珍惜优秀个股的回调机会 银河医药周观点0407：从国内外药物研发靶点和药企研发支出对比看创新服务产业链发展空间 银河医药周观点0331：医药流通行业有望实现业绩估值双修复 银河医药周观点0324：带量采购各城市落地细则总结与分析 银河医药周观点0317：盘点医保目录调整潜在收益品种，基药与新药值得关注 银河医药周观点0310：盘点受益优先审评较多药企，看科创板机会所在 20545827/36139/20190429 11:03 行业周报/医药生物行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 1. 最新研究观点 ...................................................................................................................................................... 3 1.1 一周热点动态跟踪............................................................................................................................................. 3 1.2 最新观点 ............................................................................................................................................................ 4 1.3 推荐组合 ............................................................................................................................................................ 8 1.4 国内外行业及公司估值情况 ............................................................................................................................. 9 1.5 风险提示 .......................................................................................................................................................... 16 附录： ..................................................................................................................................................................... 17 投资观点——基金持仓.......................................................................................................................................... 17 银河活动——调研回顾.......................................................................................................................................... 18 行情跟踪——行业行情.......................................................................................................................................... 18 行情跟踪——子行业行情...................................................................................................................................... 19 行情跟踪——个股行情.......................................................................................................................................... 19 行业动态——行业新闻及点评 .............................................................................................................................. 20 近期研究报告 ......................................................................................................................................................... 29 股东大会时间披露 ................................................................................................................................................. 30 20545827/36139/20190429 11:03 行业周报/医药生物行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 1. 最新研究观点 1.1 一周热点动态跟踪 表2：热点事件及分析 重点政策 我们的理解 1. 卫健委：关于做好2019年家庭医生签约服务工作的通知（2019/04/24） 为落实2019年国务院政府工作报告关于提升家庭医生签约服务质量的要求，促进签约服务提质增效，现就做好2019年家庭医生签约服务有关工作通知如下。 【评】卫健委发通知强调家庭医生签约服务，并强调了结合优质服务基层行活动、社区医院建设试点和紧密型县域医共体试点工作，是分级诊疗改革的延伸。家庭医生服务模式一般依托于卫生健康信息平台和医联（共）体，通知中也明确强调要大力推进“互联网+”签约服务，我们认为家庭医生服务推广客观上有利于医疗信息化平台建设以及医联（共）体模式的发展。此外通知要求大力推广长期处方服务，为患有慢性病的签约居民开具长期处方，客观上有助于处方药外流，药房的慢病业务有望受益。 2.吉林省：关于持续推进吉林省公立医疗机构药品集中采购工作的通知（2019/04/23） 吉林省公共资源交易中心公布了招标公告《关于持续推进吉林省公立医疗机构药品集中采购工作的通知》，并公开了公立医疗机构药品分类限价挂网采购实施方案。 【评】本次吉林省出台分类限价挂网采购方案，主要分为价格联动限价挂网采购和直接限价挂网采购。其中对吉林省2013年药品集中采购中标目录中，采购金额大于0元的进行价格联动限价挂网采购，其他药品实行直接限价挂网采购。对于价格联动限价挂网采购药品，取黑龙江和辽宁省的平均价和吉林省中标价比较，按较低值联动；对于直接限价挂网采购药品，取2014年8月15日以后全国省级最低价联动，可不采集福建、广东、重庆和部队的价格。本次分类限价挂网采购药品目录编制以吉林省2013年