互联网行业2016年日常报告：全国移动电子竞技大赛点评-身临其“竞”移动化，速度激情齐迸发

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 常兆亮 王泽佳 魏立 联系人 (8621)60935529 changzhaoliang@gjzq.com.cn 联系人 (8621)61038324 wangzj@gjzq.com.cn 分析师 SAC执业编号：S1130516010008 (8621)60230244 weili1＠gjzq.com.cn 全国移动电子竞技大赛点评—身临其“竞”移动化，速度激情齐迸发 事件 由国家体育总局主办的首届全国移动电子竞技大赛（CMEG 2016）于昨日（4月18日）正式开赛，线上海选赛则同步进入报名阶段。此次比赛将持续3个月，按进程可依次分为线上海选赛、线上晋级赛、线下四强赛和线下总决赛四个阶段，其中线上海选赛将历时30天，线下总决赛则于今年7月在国家级大数据中心贵阳市举行。 本届CMEG共设立8个正式比赛项目，包括《穿越火线》（Smile Gate 腾讯代理，FPS）、《王者荣耀》（腾讯，MOBA）、《虚荣》（Super Evil Megacorp，MOBA）、《全民枪战》（英雄互娱、中国手游，FPS）、《风暴之眼》（上海朗时，体育竞技）、《拳皇97高清版3》（中国手游，格斗游戏）、《三国杀》（边锋，卡牌类）、《电竞版捕鱼千炮版》（休闲益智），并且以MOBA、FPS等重度游戏为主。CMEG 2016旨在“移动电竞全民参与”，因而在参与激励方面不仅设立高达500万元的总奖金和官方证书荣誉，而且为优秀选手提供入选移动电竞国家队的机会。 评论 电子竞技移动化将是未来趋势，核心驱动因素已基本具备。端游电竞发展始于2000年，至如今形成完整产业链耗时长达15年，移动电竞从概念提出到产业链雏形初成则仅用时1年，发展历程完美上演“速度与激情”。我们认为，当前移动电竞的快速兴起是受两大核心因素驱动所致：第一，产业内关键性布局逐渐完善。相较于由国外游戏开发商长期主导的端游电竞，移动电竞在产业链各个环节具备更广阔的市场开发空间。2015年由英雄互娱牵头成立的“中国移动电竞联盟” 以及中国电子竞技俱乐部联盟（ACE）的成员企业已完成移动电竞产业链的初步渗透，包括上游研发商、发行商，中游自营赛事、俱乐部、职业选手和直播平台，下游周边衍生品等。第二，内容开发商以移动电竞作为营销手段，推动整个行业发展。移动电竞赛事是游戏提升影响力的重要手段，类似CMEG 2016具有广泛宣传效应的大型移动电竞赛事能够实现玩家流量的维护与再导入。我们认为，当前移动电竞仍处于内容为导向的第一阶段和产业链为导向的第二阶段混合时期，实现未来爆发式增长的驱动因素是能够出现规模化引入流量的爆款类内容产品。 CMEG 2016举办凸显官方态度转向，政策红利有望持续释放。本次比赛作为国内首个官方移动电竞赛事，由国家体育总局牵头并主办。国家体育总局信息中心是电子竞技行业的主要监管部门，近两年来，由其主办的电子竞技赛事：全国电子竞技大赛（NEST）、全国电子竞技公开赛（NESO）、IET义务国际电子竞技大赛分别在昆山、青岛、义务成功举办；同时由银川市政府支持的世界电子竞技大赛（WCA）也在2014年拉开帷幕。移动电竞产业现正处于由限管制转向鼓励的政策拐点期，政府性赛事的举办对于促进行业的规范化、持续化发展有重大促进作用。 移动游戏重度化将增加移动电竞的粉丝数量。2015年移动游戏市场规模已经超越页游达到412.5亿，移动游戏的用户的ARPU值也由2013年的36元上涨到2014年的77元，移动游戏已经不只是用户碎片化时间的娱乐需求，重度化的移动游戏开发成为一种发展趋势。重度移动游戏用户数量的增加也将推动移动电竞产业的发展。 投资建议 我们认为，移动游戏的重度化和移动游戏用户数量的大幅增加将促进整个移动电竞行业的发展。同时政策支持力度的加强以及国内重要CP商投入的增加都将成为行业发展的催化剂。而随着可穿戴设备和VR设备的发展，移动电竞的交互手段将日趋多元化，用户体验也将更加出色，移动电竞将成为未来电竞行业的重要趋势。推荐标的：博瑞传播、万家文化、浙报传媒。 证券研究报告 2016年04月19日 互联网行业2016年日常报告 评级：买入 维持评级 行业点评 行业点评 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上； 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%； 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 行业点评 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。