镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 525 镍期货日报 Nickel Daily Report 镍价震荡整理回落 核心要点： 当前市场主要逻辑：镍价震荡回落调整，在95000元下方波动但暂时可能回落有限。中美谈判仍牵动市场情绪，国内TMLF操作改善中期流动性，目前市场震荡反复观望，镍价反复整理为主。近期镍的备货转淡，供需双减。从镍市场当前的供需来看，进口窗口关闭，电解镍采购再转淡。镍铁供应新产能投产国内外均在继续释放，印尼德龙有新产能投放，短期镍铁供应仍显偏紧，中线趋于改善，不锈钢下游需求一般转淡，随着假期临近，钢厂停产检修在增多，近期价格持稳。不过1月上旬已经出现累库现象。因此整体的供需端驱动来看，供应增的消息在释放，但阶段暂没有形成主要压力，主要需求端不锈钢情况一般需求端弱，停产检修增多，对原料需求也转弱。就当前的格局来看，现货较为平淡，市场情绪，资金博弈为主，暂保持震荡。 操作建议：LME及国内库存震荡回落短线仍有一定支撑。沪镍1905在95000元下方震荡走软，下方波动暂观93000元一线支撑，在上方震荡延续。短线震荡反复，中线趋向偏空。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院 研究员：杨莉娜 执业编号：F0230456 投资咨询号:Z0002618 Email：yanglina1@foundersc.com 电话：010-68573781 2020年10月17日星期六 行情预测：震荡 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、市场概况 低镍矿高镍矿高镍铁低镍铁太钢304硫酸镍95500涨跌100011615-55#N/A#N/A957.533251465025500Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni119401094050936709365093600938609370093450940309439094040当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10-149040-380-20-50260-160-250580360-350期现价差-1490-1450-1830-1850-1900-1640-1800-2050-1470-1110-1460最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水190170180280280280-310变化变化总计变化-366-177213210-543镍跨期价差贸易升水(美元)长江有色市场:平均价:镍:1#现货报价期货报价上海上海物贸镍LME镍升贴水(美元)LME镍现货结算价(美元)10908LME库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)-68.5连五连七-1.92%-1.99%-1.88%8.11202302 注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 2、现货情况 2019年1月23日金川公司电解镍（大板）上海报价94500元/吨，桶装小块95700元/吨，较昨天下调700元/吨。下游补库需求已接近尾声，俄镍成交不佳。金川镍货少需求也少，金川镍成交整体平稳。 3、宏观及行业重点新闻 3.1 国内资金面紧张预期逐渐缓解，央行如期兑现“结构性降息” 货币宽松仍在路上：2019年1月23日，央行实施定向中期借贷便利（TMLF），TMLF资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。 3.2 中美谈判预期影响市场情绪：有媒体称美方以中国强制技术性转让和结构改革等问题缺乏进展为由，拒绝贸易磋商前夕的预备性会谈。 在23日下午举行的外交部例会上，有外媒记者就此事向外交部求证。 华 春莹表示，我看到了这方面的报道，也注意到其实美国的官员已经出来澄清了，据我的了解，根据商 务部发言人以前的介绍，双方就中美经贸磋商问题保持着沟通，没有听说有什么变化。 3.3 INSG镍供需缺口显示总缺口扩大：国际镍业研究组织(INSG)周二发布报告显示，2018年11月全球镍市场短缺缩窄至4,900吨，前一个月修正为短缺10,600吨。 数据亦显示，2018年前11个月，全球镍市供应缺口扩大至12.39万吨，2017年同期缺口为10.03万吨。 4、镍期现数据信息：方正中期研究院整理 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 60,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 002017-04-102017-05-102017-06-102017-07-102017-08-102017-09-102017-10-102017-11-102017-12-102018-01-102018-02-102018-03-102018-04-102018-05-102018-06-102018-07-102018-08-102018-09-102018-10-102018-11-102018-12-102019-01-10金川公司:最低价(含税):电解镍(板状) 日0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002015-02-042016-02-042017-02-042018-02-04含税价:低镍铁:1.5-1.8％:山东含税价:高镍铁:7-10％:山东元/吨元/镍 图：金川镍价有所回升 图：高镍铁走势较平稳 0.005,000.0010,000.0 015,000.0 020,000.0 025,000.0 030,000.0 035,000.0 02015-01-302016-01-302017-01-302018-01-30长江有色市场:平均价:硫酸镍0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0 012,000.0 014,000.0 016,000.0 018,000.0 020,000.0 02015-01-302016-01-302017-01-302018-01-30价格:304/2B卷板:2.0mm:太钢:无锡 图：硫酸镍报价回升 图：不锈钢价格回稳 8,000.009,000.0010,000.0 011,000.0 012,000.0 013,000.0 014,000.0 015,000.0 016,000.0 017,000.0 060,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 00沪镍连续伦镍-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.002015-12-032016-02-032016-04-032016-06-032016-08-032016-10-032016-12-032017-02-032017-04-032017-06-032017-08-032017-10-032017-12-032018-02-032018-04-032018-06-032018-08-032018-10-032018-12-03LME镍升贴水 图：内强外弱 图：伦镍现货贴水收窄 0.0050,000.0 0100,000. 00150,000. 00200,000. 00250,000. 00300,000. 00350,000. 00400,000. 00450,000. 00500,000. 002016-04-012016-06-012016-08-012016-10-012016-12-012017-02-012017-04-012017-06-012017-08-012017-10-012017-12-012018-02-012018-04-012018-06-012018-08-012018-10-012018-12-01伦镍库存0.0020,000.0 040,000.0 060,000.0 080,000.0 0100,000. 00120,000. 002015-07-142016-07-142017-07-142018-07-14沪镍库存 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 图：伦镍库存略有回落 图：沪镍期货库存反复波动 图：LME镍价整理要求显现 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 北京市西城区展览馆路 48 号新联写字楼 4 楼 电话：010-68573781 传真：010-64636998