www.cnzsqh.com 1 / 7 供投教使用 宏观金融 宏观金融早报 2020年10月17日星期六 中国3月房价持续回暖, 证监会深夜提示场外配资风险 报告导读 宏观结论 近期水泥需求，挖掘机销量以及工业生产高频数据均表现较好，出口以及社融等基本面数据出现回暖，叠加中美第九轮贸易磋商进展积极，市场对经济预期发生转变，继续关注本周经济数据公布。 交易策略 股票: 1. 风险偏好方面，改革预期取得进展提振风险偏好，股指期货放开预期提振风险偏好,近期市场较为活跃但分歧依旧较大。 2. 供给需求方面，4月开始限售股解禁规模有所回升在供给端形成压力。 3. 3月经济金融数据超预期令企业盈利对指数支撑增强。 整体看，近期市场较为活跃但分歧依旧较大，3月经济金融数据超预期令企业盈利对指数支撑增强，操作上建议激进者多单持有。 债券: 1. 3月金融数据超预期回升，货币供应均有回暖，债市整体情绪偏弱。 2. 央行连续多日暂停逆回购使得流动性收缩，货币市场利率回升。 3. 三月出口增速超预期，进口增速低于预期。 综合来看，3月金融数据超预期，央行重启逆回购但货币市场利率仍上行，期债整体偏弱震荡，可继续持有06合约空头。供参考 黄金: 1. 美国经济数据保持在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性仍较低； 2. 但金融市场已试图为未来的衰退定价，国际经济环境的支持力量减弱，美国政府内部要求降息的声音增加； 3. 通胀压力较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心，希望打消市场的降息预期。 4. 金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变； 5. 中美经贸磋商虽有所反复，但双方均有较强意愿继续推进。 黄金技术面走势偏弱、短期有破位下行可能，暂观望。 宏观摘要 国际方面: 1. 欧盟内部出现重大分歧：法国和比利时拒绝支持与美国的新贸易谈判 2. 高通与苹果和解，放弃所有诉讼 国内方面: www.cnzsqh.com 2 / 7 供投教使用 3. 证监会深夜提示场外配资风险，称场外配资平台均不具备经营证券业务资质 4. 上交所发布科创板具体规则：跟投比例限2%至5%，新股配售经纪佣金自主决策，明确战略投资者数量限制，引入超额配售选择权 5. 3月末沪深两市投资者数目突破1.5亿，A股3月新增202万投资者 6. 中国3月房价持续回暖，70城中66个上涨 7. 互联网小贷将出台统一管理办法 今日提示 10:00 中国一季度GDP、社会消费品零售总额、规模以上工业增加值、城镇固定资产投资额 17:00 欧元区3月调和CPI 20:30 美国2月贸易帐 www.cnzsqh.com 3 / 7 供投教使用 市场要点 1. 欧盟内部出现重大分歧：法国和比利时拒绝支持与美国的新贸易谈判 当地时间周一，欧盟成员国部长会议在卢森堡召开，会上28个成员国就是否支持欧盟与美国展开贸易谈判进行协商。欧盟最终同意与美国谈判，而上述两国在投票中分别表示了反对与弃权。 纽约时报分析称，这在欧盟近代史上是一次罕见的意见分歧，因为通常此类与贸易相关的事项会在欧盟内部得到一致通过。 2. 高通与苹果和解，放弃所有诉讼 美东时间4月16日下午2点55分左右，苹果和高通决定和解专利使用费的纠纷。两家公司联合发布的声明称，高通和苹果已经达成协议，放弃在全球层面的所有法律诉讼。 高通称，与苹果的和解协议将终结所有正在进行的诉讼，包括与苹果设备合约制造商的诉讼。两家公司已经达成了为期六年的全球专利许可协议，已在2019年4月1日生效，并有两年的延期选项。苹果将向高通支付一笔一次性的款项，两家公司还达成了一份多年的芯片组供应协议，但上述具体金额均未知。 3. 证监会深夜提示场外配资风险，称场外配资平台均不具备经营证券业务资质 据证监会官网16日证监会新闻发言人答记者问： 问：近日，媒体报道场外配资平台海南贝格富科技有限公司疑似跑路，请问监管部门是否已经采取措施？ 答：我会高度关注资本市场场外配资情况，坚定不移地打击违法违规的场外配资行为，坚决维护投资者合法权益和资本市场正常秩序。我会已关注到相关报道，并在第一时间组织核查。经查，海南贝格富科技有限公司不具备经营证券业务资质。目前，公安机关已经接到多名投资者报案，反映海南贝格富科技有限公司涉嫌以场外配资为名实施诈骗。我会将密切关注案件进展情况，积极配合案件查处，严惩不法分子。 在此，我们郑重提醒广大投资者，所谓的场外配资平台均不具备经营证券业务资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的甚至采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。请广大投资者提高风险防范意识，远离场外配资，以免遭受财产损失。如因参与场外配资被骗，请及时向当地公安机关报案。 4. 上交所发布科创板具体规则：跟投比例限2%至5%，新股配售经纪佣金自主决策，明确战略投资者数量限制，引入超额配售选择权 4月16日，上交所发布了《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》 ，从战略投资者、保荐机构相关子公司跟投、新股配售经纪佣金、超额配售选择权、发行程序与信息披露等方面作出了规定和安排，进一步明确了科创板发行承销过程中的实操规则。 5. 3月末沪深两市投资者数目突破1.5亿，A股3月新增202万投资者 根据中国结算数据显示，截止3月末，沪深两市投资者数目达到1.51亿，这也是A股市场投资者数目首次突破1.5亿。 其中，3月新增投资者数量达到202万，相比二月份开户数环比增加了103%。创2017年4月以来新高。 6. 中国3月房价持续回暖，70城中66个上涨 7. 互联网小贷将出台统一管理办法 21世纪经济报道记者独家获悉，监管正酝酿统一的互联网小贷管理办法，监管思路出现一些变化，将对行业产生重大影响。 这并不突然。早在2017年，银监会（现银保监会）便已在研究互联网小贷的相关指导意见，希望给各地批设相关机构时予以指导。如今，时隔两年，才有实际动作。 多位业内人士向21世纪经济报道记者透露了一些监管信号，不过尚在讨论阶段，重点如下： 1、注册实缴资本金5亿元，杠杆倍数3-5倍。 2、借款人为自然人的，单笔投放上限为20万或30万元，尚未确定；借款人为企业的，单笔投放上限为100 www.cnzsqh.com 4 / 7 供投教使用 万元。对经营房产抵押贷款、供应链金融等大额业务的互联网小贷影响较大。 不过，于2017年1月1日起施行的《上海市小额贷款公司互联网小额贷款业务专项监管指引(试行)》亦规定，开展互联网小额贷款业务的小额贷款公司应严格贯彻“小额、分散”理念，坚持服务小微、“三农”、“四新”和科创企业，支持实体经济发展。其互联网小额贷款业务的借款人为自然人的，上限原则上不超过人民币20万元；借款人为法人或其他组织的，上限原则上不超过人民币100万元。 3、不允许线下放款。 4、争取两年内接入央行征信系统。 www.cnzsqh.com 5 / 7 供投教使用 股指 市场综述: 周二开盘两市小幅低开，早盘受养鸡概念股全线杀跌的影响，三大股指震荡下行，创指一度大跌逾1.5%，盘中银行股强势拉升，各大股指相继走高，沪指收复3200点关口，午后5G概念股持续爆发，两市股指再度走高，全线暴涨，创指逼近1700点，题材板块几乎全线飘红，个股呈普涨态势，市场人气集聚回升，资金做多意愿明显增强。 债市 市场综述: 4月16日，国债期货低开震荡走低，尾盘一度跌近0.3%，10年期主力合约收跌0.19%，5年期主力合约跌0.1%，2年期主力合约跌0.02%。国债现券交投活跃，主要期限品种收益率持续上行。10年期国债活跃券180027最新成交价报3.395%，收益率上行2.51bp，5年期活跃券190004最新成交价报3.255%，收益率上行1.5bp。 黄金 市场综述: 隔夜COMEX期金开于1290.8，收于1279.5。 www.cnzsqh.com 6 / 7 供投教使用 图1:国债收益率历史走势 图2:国债收益率曲线和每日变动 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 图3:期债数据图表 图3:期指数据图表 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 图5:贵金属数据图表 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 www.cnzsqh.com 7 / 7 供投教使用 免责声明: 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布､复制｡如引用､刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改｡本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证｡报告中的信息或所表达意见不构成投资､法律､会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保｡我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息｡