通信：第三方支付行业费率调整：利好发卡行、商户；坑了银联；线下收单行有喜有愁

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 通信 第三方支付行业费率调整：利好发卡行、商户；坑了银联；线下收单行有喜有愁 行业评级 中性 评级变动 首次评级 投资要点 1. 第三方支付行业费率调整：只影响线下收单 此次政策只针对银行卡线下收单，对线上第三方支付公司没有影响；海立美达收购的联动优势主要的业务都以线上支付为主（约占流水的90%）、广博股份的第三方支付也以线上为主。线下的现在主要是西藏旅游（拉卡拉）、达华智能（卡友网络）、奥玛电器（中融金的POS贷） 线下收单的过去7：2：1将称为历史，银行卡和银联的费率按照新政来收取，线下收单的费率完全靠市场第三方支付公司自己与商家议价。过去行业套码的现象将有望得以治理，第三方支付机构未来的比拼的就将是自己服务能力和技术实力。所以对于线下的第三方支付机构来说：有人欢喜有人忧。欢喜的是规模大的、业务正规、以直销为主的企业将受益，对那些代理为主、规模较小、走政策擦边球的企业将是利空。 2.行业指数 上周大盘放量大涨，通信行业指数表现：7.64%，排名居中。 3.事件回顾 国网向工信部提交互联网基础运营牌照申请 美国商务部与中兴通讯进行磋商：继续寻求解决办法 工信部回应央视3•15晚会手机恶意程序扣费问题，责成应用商店下家相关程序并责令基础电信企业下线所涉增值电信业务。 中国移动：2016年资本开支1862亿 未来两年大降 又一巨头入局 VR：阿里启动 “Buy+” 计划，引领未来购物体验 联通电信网自由切换 沪首批5个共享基站试点开通 十三五规划草案拟修改:删除设战略性新兴产业板 工信部副部长陈肇雄：2020年5G有望正式商用 4.投资建议：持续看好第三方支付行业发展，推荐关注海立美达、广博股份。 证券分析师：束海峰 执业编号：S0360514060001 电话：010-66500831 邮箱：shuhaifeng@hcyjs.com 联系人：张弋 电话：010-66500868 邮箱：zhangyi@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 《通信行业报告：TMT行业每日日报》 2016-02-29 《通信行业报告：TMT行业每日日报》 2016-02-29 《谁再次掀起了中国ICT产业的底裤，谁又在努力帮他穿上（中兴禁令事件浅析）》 2016-03-14 -28%6%41%75%15-0315-0515-0715-0915-1116-012015-03-23～2016-03-18 沪深300 通信 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 通信 2016年03月20日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、第三方支付行业费率调整政策权威解读纪要：利好发卡行、商户；坑了银联；对于线下收单行有人喜有人愁； ............................................................................................................................................................................ 4 二、重要股票池 .......................................................................................................................................................... 4 三、复盘 ..................................................................................................................................................................... 4 1、指数表现：7.64%，排名居中 .................................................................................................................... 4 2、事件回顾..................................................................................................................................................... 5 3、2015年业绩预告 ........................................................................................................................................ 5 4、收购兼并..................................................................................................................................................... 6 5、股本变动..................................................................................................................................................... 7 6、其他 ............................................................................................................................................................ 7 四、未来重要事件关注 ............................................................................................................................................... 7 1、 股东大会 ............................................................................................................................................... 7 2、 重要事件 ............................................................................................................................................... 7 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 申万通信行业指数周表现：+7.62% ............................................................................................................. 4 图表 2 2015年业绩预告 .......................................................................................................................................... 5 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、第三方支付行业费率调整政策权威解读纪要：利好发卡行、商户；坑了银联；对于线下收单行有人喜有人愁； （1）此次政策只针对银行卡线下收单，对线上第三方支付公司没有影响；海立美达收购的联动优势主要的业务都以线上支付为主（约占流水的90%）、广博股份的第三方支付也以线上为主。线下的现在主要是西藏旅游（拉卡拉）、达华智能（卡友网络）、奥玛电器（中融金的POS贷） （2）线下收单的过去7：2：1将称为历史，银行卡和银联的费率按照新政来收取，线下收单的费率完全靠市场第三方支付公司自己与商家议价。过去行业套码的现象将有望得以治理，第三方支付机构未来的比拼的就将是自己服务能力和技术实力。所以对于线下的第三方支付机构来说：有人欢喜有人忧。欢喜的是规模大的、业务正规、以直销为主的企业将受益，对那些代理为主、规模较小、走政策擦边球的企业将是利空。 （3）持续看好第三方支付行业发展，推荐关注海立美达、广博股份。联系人：束海峰、张弋； 详细纪要见：http://note.youdao.com/share/?id=dca8760bc5523998a86314fe3f615752&type=note 二、重要股票池 长期重点推荐的标的：烽火通信、海格通信、荣信股份、吴通控股、宜通世纪、世纪鼎利、航天信息（该类标的基于长期基本面逻辑，可持续关注） 近期重点关注标的：亨通光电、中天科技、荣信股份、宜通世纪、世纪鼎利、茂业通信、海立美达、精伦电子；(该类标的目前估值相对合理，可直接择机买入的） 三、复盘 1、指数表现：7.64%，排名居中 图表 1 申万通信行业指数周表现：+7.62% 资料来源：华创证券 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00坐标轴标题 指数一周表现160314-0318 7.62% 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 2、事件回顾  在某公开场合，中国广播电视网络有限公司(以下简称“国网”)副总经理吕建杰表示，国网已于本月初向工信部提交互联网基础运营牌照申请，可能于3个月之内获得相关结果。  美国商务部与中兴通讯进行磋商：继续寻求解决办法  工信部回应央视3•15晚会手机恶意程序扣费问题，责成应用商店下家相关程序并责令基础电信企业下线所涉增值电信业务。  中国移动：2016年资本开支1862亿 未来两年大降  又一巨头入局 VR：阿里启动 “Buy+” 计划，引领未来购物体验  联通电信网自由切换 沪首批5个共享基站试点开通  十三五规划草案拟修改:删除设战略性新兴产业板  工信部副部长陈肇雄：2020年5G有望正式商用 3、2015年业绩预告 图表 2 2015年业绩预告 公司 营收 同比 归母净利 同比 航天信息（年报） 223.8亿 12% 15.5亿 35% 华星创业（年报） 12.8亿 21% 1.1亿 22% 华星创业（预告） 12.81亿 21% 1.08亿 22% 同达创业（年报） 9990万 -22% 6813万 2125% *ST美利（年报） 56.67亿 -10% 1.48亿 123% 日海通讯 28.8亿 19% -2788万 -330% 梅泰诺 7.89亿 24% 5618万 5%