军工行业周报2019年第13期：两船复牌或将继续催化，一季报有望验证基本面改善

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 军工行业周报2019年第13期（20190401-20190405） 推荐（维持） 两船复牌或将继续催化，一季报有望验证基本面改善  行情回顾 本周（2019年4月1日-2019年4月5日），上证综指上涨5.04%、深证成指上涨5.14%、中小板指上涨4.43%、创业板指上涨4.94%，中证军工上涨6.22%。中信军工上涨6.44%，在29个行业中涨幅排名第十。中信军工细分板中，航天航空上涨4.53%，兵器兵装上涨6.62%，其他军工上涨8.93%。  行业观点 1、中国船舶、中船防务将复牌，军工资产证券化趋势已成 中国船舶和中船防务公布了重大资产重组预案，并且将于4月8日复牌，其中江南造船集团增资前预估值为150亿，如果能够顺利注入将实现中船工业集团军船总装业务的上市，是中船工业集团军工资产证券化的重要一步，意义重大，复牌之后如果股价表现突出有望持续带来催化。 我们认为各大军工集团证券化有望遍地开花：航空工业集团在改革方面一直走在各大军工集团前列，资产证券化的推进一直较为积极，集团内尚有成飞、贵飞、航空机载板块的科研院所等优质资产尚未整合上市，未来有望继续推进；中国电科集团、航天科技集团以及航天科工集团资产证券化率水平较低，受益于我国国防装备的加速列装以及信息化水平的提升，航天事业的大发展，电科集团内雷达、航天两大集团的“弹、箭、星、船”等资产质地优良，成长性较好，未来如果能够注入上市公司，将显著提高军工板块上市公司的质地；两大船舶集团的资产整合思路逐渐清晰，未来包括南北船合并、沪东中华以及科研院所资产的注入仍可预期；兵器工业集团主要关注装备总装资产以及核心配套系统等。 下一阶段我们认为应重点关注电科集团的资产证券化进程，国睿科技重大资产重组进程进入关键节点，如果能够顺利通过将对军工院所类事业资产的注入带来新的预期。 2、一季报有望验证军工行业基本面改善 截止到本周末，包括大立科技、通达股份、高德红外、光威复材、钢研高纳、中航电测等发布了一季报高增长预测，另外我们认为随着交付节奏的加快以及均衡生产的推进，预计中航沈飞、中直股份等主机厂一季报也将表现亮眼，军工行业基本面改善有望逐步验证，建议关注相关投资机会。  投资建议：维持两条主线的推荐 第一条改革主线：主要是资产证券化和定价机制改革的持续发酵，其中资产证券化重点推荐四创电子，其他关注国睿科技、杰赛科技、中航电子、航天电子和中航机电；定价机制改革重点推荐中直股份和中航沈飞。 第二条基本面改善主线：军工基本面改善，一季报超预期个股，重点推荐中航沈飞、航天电器、航新科技。  风险提示：装备列装速度低于预期、改革进程低于预期。 证券分析师：卫喆 电话：021-20572551 邮箱：weizhe@hcyjs.com 执业编号：S0360518120002 占比% 股票家数(只) 53 1.47 总市值(亿元) 8,992.19 1.37 流通市值(亿元) 6,931.04 1.45 % 1M 6M 12M 绝对表现 12.53 28.64 -2.24 相对表现 6.08 10.52 -7.62 《军工行业重大事项点评：中船工业集团资产整合逐渐清晰，其他军工集团资产整合有望加速》 2019-03-29 《军工行业周报2019年第12期：军工资产证券化有望迎来高峰，关注一季报超预期个股》 2019-04-01 《军工资产证券化专题报告：趋势已成，大潮将起》 2019-04-01 -34%-21%-7%6%18/0418/0618/0818/1018/1219/022018-04-09～2019-04-04 沪深300 国防军工 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 国防军工 2019年04月07日 军工行业周报2019年第13期 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、行业观点 ............................................................................................................................................................................. 5 二、行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 5 （一）本周中信军工上涨6.44%，在29个行业中涨幅排名第十 ................................................................................ 5 （二）军工分级情况 ......................................................................................................................................................... 6 （三）市场融资余额情况 ................................................................................................................................................. 7 （四）沪深股通持股情况 ................................................................................................................................................. 7 三、行业动态 ............................................................................................................................................................................. 9 1、反卫星武器，上天摘星的撒手锏 ........................................................................................................................... 9 2、119超远程森林灭火炮首次承担灭火任务 ............................................................................................................ 9 3、森林火险高发期，中国飞龙紧急应战 ................................................................................................................... 9 4、嫦娥四号着陆器已正常唤醒 开展第四月昼工作 ................................................................................................. 9 5、2019四川航展将于国庆节期间在举办 .................................................................................................................. 9 6、捷龙一号火箭完成全部发动机试车 ....................................................................................................................... 9 7、美专家：中国“AI换脸术”能骗过美卫星侦察 .................................................................................................... 10 8、远望3号船圆满完成天链二号01星海上测控任务 ........................................................................................... 10 9、中核集团成功研制伽马刀“中国芯” ..................................................................................................................... 10 10、中国重型运载火箭发动机联试成功 ................................................................................................................... 10 11、日美强化太空领域合作 谋求联合监视太空 ..................................................................................................... 10 12、引领未来人机协同作战新模式——美空军“忠诚僚机”完成“首秀” ................................................................ 10 13、美军拟在日本部署新两栖舰 当地民众忧“卷入战争” ...................................................................................... 10 14、五角大楼证实停止向土耳其交付F-35：除非抛弃S-400 ................................................................................ 10 15、中核与清华深化合作：中核资本协议收购同方股份成控股股东 ................................................................... 10 16、本周新增武器装备采购需求情况 ....................................................................................................................... 11 四、公司公告 ..........................................................