本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 工信部发布2018双积分公示 证券研究报告 所属部门 । 产业研究部 报告类别 । 产业动态 所属行业 । 制造 报告时间 । 2019/4/10 分析师 杨欧雯 证书编号：S1100517070002 010-66495923 yangouwen@cczq.com 联系人 陈琦 证书编号：:S1100118120003 010-66495927 chenqi@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号——制造业观察（20190410） v 板块表现 代码 名称 收盘价 涨跌/% 代码 名称 收盘价 涨跌/% 000300.SH 沪深300 4086 0.26 399001.SZ 深证成指 10435 -0.01 000001.SH 上证综指 3242 0.07 399006.SZ 创业板指 1727 -0.83 川财 机械装备 8195 0.22 川财 建材轻工 7924 0.50 川财 汽车家电 14811 2.54 v 指标跟踪 指标名称 单位 2019-2 同比/% 累计/% 2019-1 同比/% 累计/% 汽车产量 万辆 140.98 (17.37) (14.08) 236.50 (12.10) (12.0) 汽车销量 万辆 148.16 (13.77) (14.94) 236.70 (15.80) (15.7) 汽车零件出口金额 万美元 310035 (0.35) (8.10) 476360 6.30 6.50 小轿车进口金额 万美元 128732 (0.11) (13.60) 145353 (0.20) (0.20) 新能源车销量 万辆 5.29 (0.45) 0.99 9.57 149.55 149.55 挖掘机产量（累计） 万个 0.59 (0.86) 0.59 4.20 51.85 51.85 工业机器人产量（累计） 万台 4.95 - 52.30 金属集装箱产量（累计） 万台/套 2.00 - (11.00) 发电设备产量（累计） 万立方米 929.10 - (35.90) 挖掘机产量（累计） 万千瓦 1117 - (9.40) 数据来源：中国汽车工业协会，海关总署，中国电动汽车充电基础设施促进联盟，国家统计局，川财证券研究所 v 川财观点 【汽车】近期广汽集团宣布与腾讯、广州公交集团等投资者共同设立广汽移动出行项目，初期将采用B2C模式，选用智能网联新能源定制车型。对此，我们认为：传统车企持续布局出行市场，汽车智能化共享化趋势明朗；补贴持续退坡，车企布局出行市场利好新能源汽车行业发展。短期内，车企或能借势缓解部分新能源车库存问题，以更好地应对补贴的持续退坡；而在长期，随着产业政策支持力度的不断提升和相关技术的持续进步，智能出行业务有望成为车企新的盈利增长点。建议关注受补贴影响较小的环节，如充电桩、燃料电池等。 【军工】近期军工板块有较大幅度的上涨，船舶子板块上涨明显。长征三号 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2 / 5 乙运载火箭成功将天链二号01星送入太空，预计2019年将保持高密度发射，建议关注北斗导航板块的相关投资机会。2019年国防预算增幅略超预期，叠加科研院所改制、混合所有制及军品定价机制等改革措施的有序推进，继续看好后市板块市场表现。4月中国人民解放军海军成立70周年，军工板块热度有望延续。当前军工板块估值处于历史较低水平，我们看好2019年军工板块投资机会。建议关注具备核心研发能力、盈利能力较强的优质军民融合标的。同时建议关注改革主题相关标的。 【轻工制造】造纸板块：近期废纸价格回调，目前环保部共计公布了5批2019废纸进口核准名单，配额继续向龙头倾斜；纸浆有去库存压力，浆价有下行趋势，但长期下行空间有限，建议关注板块补涨。家居板块：由于房地产销售数据和竣工数据有收敛趋势，定制板块近期反弹，我们认为门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围。软体家居板块原材料TDI价格下降的影响，板块成本压力下降，竞争格局向好；当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居企业。 【机械设备】近期A股主要指数继续大幅上行，机械板块表现一般，涨幅居前的标的以前期涨幅较少标的为主，无明显的板块聚集效应。大盘上行明显，表现强势，但风险在累积，建议立足防守，控制适当仓位，继续关注前期涨幅不大的标的。 【电气设备】近期国电投乌兰察布600万千瓦风电项目中标结果公布，分别为：上海电气中标项目ー标段1400MW；金风科技中标项目二标段1300MW；中国海装中标项目三标段900MW；明阳智能中标项目四标段1300MW；东方风电中标项目五标段1100MW。从中标结果来看，项目充分考虑了不同功率机型及报价在评价项目上的应用。在本轮风电景气周期中，建议关注制造环节复苏带来的投资机会，建议布局制造环节的优质上市公司。 v 行业动态 【汽车】 1） 4月9日，工信部装备工业司发布《关于2018年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况的公示》，全行业油耗积分负分虽然高达约299万分，但是油耗正积分达到约987万分，新能源汽车正积分约399万分。(第一电动网） 2） 以“共创•美好生活”为主题的第十八届上海国际汽车工业展览会将于4月18日至25日在国家会展中心（上海）璀璨亮相，不仅将集中展示世界汽车工业的创新发展成果，更将积极拥抱行业未来，为全球车市带来机遇和信心。(第一电动网） 【电气设备】 1）近日，巴西最大的私人能源开发商Engie在巴西订购了维斯塔斯361兆瓦中海国际中心B座17楼，610041 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3 / 5 的V150-4.2风机。这是维斯塔斯在巴西的第一个项目，对两家公司来说都是一个重要的里程碑，同时它也是恩吉在巴西最大的风力发电项目。（北极星风力发电网） 2）全球知名风机制造商Senvion于4月9日正式向汉堡当地法院提交诉讼书，申请破产重组。在这份诉讼书中，Senvion申请和贷款方谈判破裂后，启动所谓的“初步自我管理程序”，以便让Senvion继续执行公司年初制定的”全面转型方案“。（北极星风力发电网） 3）根据集邦咨询旗下新能源研究中心集邦新能源网EnergyTrend最新《台湾地区电站项目整合报告》，2018年是台湾光伏制造业最惨的一年，却也是下游太阳光电系统市场安装量最好的一年，首次新增安装量突破1GW，并积极朝2019年底达成新设装置量达1.5GW的目标迈进。（北极星太阳能光伏网） v 公司要闻 曙光股份（600303）：公司发布2018年年报，公布2018年营业总收入29.15亿元，比上年同期降低23.47%。归属于上市公司股东的净利润亏损1.28亿元，比上年同期降低140.55%。 贝斯特（300580）：公司发布2018年年报，公布2018年营业总收入7.45亿元，比上年同期增加11.04%。归属于上市公司股东的净利润盈利1.59亿元，比上年同期增加13.70%。 春风动力（603129）：公司发布2018年年报，公布2018年营业总收入25.45亿元，比上年同期增加40.03%。归属于上市公司股东的净利润盈利1.20亿元，比上年同期增加23.45%。 仙鹤股份（603733）：公司发布2018年年报，公布2018年营业总收入40.98亿元，比上年同期增加34.48%。归属于上市公司股东的净利润盈利2.92亿元，比上年同期降低26.68%。 美盈森（002303）：公司发布2018年年报，公布2018年营业总收入32.49亿元，比上年同期增加13.70%。归属于上市公司股东的净利润盈利4.01亿元，比上年同期增加15.23%。 苏常柴A（000570）：公司发布2018年年报，公布2018年营业总收入21.33亿元，比上年同期降低11.97%。归属于上市公司股东的净利润盈利6202.14万元，比上年同期降低33.58%。 英维克（002837）：公司发布2018年年报，公布2018年营业总收入10.70亿元，比上年同期增加36.01%。归属于上市公司股东的净利润盈利1.08亿元，比上年同期增加25.92%。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4 / 5 太阳电缆（002300）：公司发布2018年年报，公布2018年营业总收入51.05亿元，比上年同期增加24.67%。归属于上市公司股东的净利润盈利1.13亿元，比上年同期增加10.81%。 新兴装备（002933）：公司发布2018年年报，公布2018年营业总收入3.78亿元，比上年同期增加23.42%。归属于上市公司股东的净利润盈利1.41亿元，比上年同期增加21.25%。 v 风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 C0004 5/5 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策