建筑装饰行业周报：G20峰会我国提议建立全球基础建设互联互通联盟倡议

[Table_MainInfo] 证券研究报告/行业周报 2016年02月28日 建筑装饰 中性 行业：建筑建材 [Table_Title] G20峰会我国提议建立全球基础建设互联互通联盟倡议 [Table_Summary]  上周看点： 1、 G20峰会在上海举行，财政部长楼继伟发起全球基础设施互联互通联盟倡议。全球基础设斲互联互通联盟的倡议是我国“一带一路”戓略部署的延伸，是我国建筑企业产能输出的良好契机。 2、 中共中央、国务院印发了《关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》。这是中央时隔37年重开城市会议。不往次城市会议丌同此次会议重点在亍“质”而非过往的增速目标。 3、 海南省人民政府发布《关于加强房地产市场调控的通知》，消化库存，对库存较大的地区暂停新增商品房审批。此次海南调控力度空前，停止存量超过省平均住房量的地市新增商品房，俅障房仍自建变为货币贩买。另外，房地产产业斱向定调为高端，积极配合国际旅游岛形象。  建材价格： 玻璃明显上涨。本周最重要的俆息是玻璃价格上涨1.79%。在房地产投资明显回落的背景下，不其最相关的玻璃价格上涨只能是来自亍产能逐渐出清着一种合理解释。水泥下跌和玻纤持平则相对比较合理。  投资策略： 市场上涨可能性仍较大。本周中投建筑和建材分别下跌6.98%和下跌5.99%，幵丏相对行业指数分别实现-1.11和-0.46个百分点的相对收益。市场周四更大可能性是假摔，未来仌将以缓慢回升为主。建议加大弹性配置。  风险提示：宏观经济下滑超预期 [Table_Author] 作者 署名人：李凡 S0960511030012 0755-82026745 lifan@china-invs.cn 参与人：焦俊 S0960115030023 0755-82023444 jiaojun@china-invs.cn 参与人：孙羲昱 S0960115080027 0755-88323286 sunxiyu@china-invs.cn [Table_Target] 评级调整： 维持 [Table_BaseInfo] 基本资料 上市公司家数 64 总市值(亿元) 14,867.05 卙A股比例(%) 3.06% 平均市盈率(倍) 20.74 [Table_QuotePic] 行业表现 [Table_Report] 相关报告 [Table_ForcastEval] 股票名称 股票代码 2014EPS 2015EPS 2016EPS 2017EPS 2014PE 2015PE 2016PE 2017PE 投资评级 海油工程 600583 0.97 0.62 0.51 1.17 9.09 14.23 17.29 7.54 推荐 亖厦股份 002375 0.77 0.54 0.55 0.61 14.90 21.24 20.85 18.80 推荐 中国海诚 002116 0.49 0.55 0.53 0.74 25.88 23.05 23.92 17.14 推荐 金螳螂 002081 1.07 1.02 1.17 1.28 11.80 12.38 10.79 9.87 推荐 惠単普 002713 0.34 0.25 0.54 0.78 75.00 102.00 47.22 32.69 强烈推荐 围海股份 002586 0.14 0.08 0.26 0.36 89.00 155.75 47.92 34.61 强烈推荐 长海股份 300196 0.77 1.09 1.4 1.84 39.56 27.94 21.76 16.55 强烈推荐 伟星新材 002372 0.87 0.82 1.02 1.027 16.38 17.38 13.97 13.88 强烈推荐 中国巨石 600176 0.54 1.24 1.42 1.62 36.17 15.75 13.75 12.06 推荐 海螺水泥 600585 2.07 1.55 1.32 1.65 6.58 8.79 10.33 8.26 推荐 南玻Ａ 000012 0.42 0.28 0.39 0.58 25.10 37.64 27.03 18.17 推荐 资料来源：中国中投证券研究总部 050000100000150000200000-40%-20%0%20%40%60%80%100%2015-2-252015-5-252015-8-252015-11-25成交金额 建筑装饰 沪深300(深) 重要事件点评  中共中央、国务院印发了《关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》。《若干意见》明确了城市规划建设管理工作的指导思想、基本原则、总体目标和重点任务，这是当前和今后一个时期指导城市规划建设管理、促进城市持续健康发展的纲领性文件。从七个方面提出了加强城市规划建设管理工作的重点任务：1、强化城市规划工作2、塑造城市特色风貌。3、提升城市建筑水平。4、推进节能城市建设5、完善公共服务。树立“窄马路、密路网”的城市道路布局理念。优先发展公共交通。形成以社区级设施为基础，市、区级设施衔接配套的公共服务设施网络体系。形成全天候、系统性、现代化的城市安全保障体系。6、推进海绵城市建设，制定并实施城市生态修复工作方案7、创新城市治理方式。积极转变城市管理理念，形成政府、社会、市民等多方主体参与、良性互动的现代城市管理格局。 点评：这是中央时隔37年重开城市会议。与往次城市会议不同此次会议重点在于“质”而非过往的增速目标。舆论关注较多的关于不再建设封闭式大型小区的条款，主要针对新建小区，对于已有封闭式小区围墙的拆除主要是针对违规封路的情况。举例说明，过往地产商同时拿下相邻的两块宗地时，两宗地块的中间道路被开发商违规封闭，这种情况会予以拆除。绝大部分存量住宅不会受到影响。此次会议着重强调了，优化街区路网结构，树立“窄马路、密路网”的城市道路布局理念。并提出了具体目标：到2020年，城市建成区平均路网密度提高到8公里/平方公里，道路面积率达到15%。优先发展公共交通，到2020年，超大、特大城市公共交通分担率达到40%以上，大城市达到30%以上，中小城市达到20%以上。市政设计类公司有望获益。  G20峰会在上海举行，财政部长楼继伟发起全球基础设施互联互通联盟倡议。会议肯定加强基础设施互联互通的重要性，决定发起全球基础设施互联互通联盟倡议，以增进现有各国基础设施计划的合作和协同效应。关于投资和基础设施，会议支持多边开发银行采取行动，优化资产负债表，鼓励新老多边开发银行在联合融资、项目准备等方面加强合作，撬动私营部门资金，并制定量化投资目标。会议支持为促进基础设施融资和中小企业融资工具多元化制定政策指南文件，并将特别关注股权融资。 点评：全球基础设施互联互通联盟的倡议是我国“一带一路”战略部署的延伸，是我国建筑企业产能输出的良好契机。此次会议还就各国政策银行的多边合作方式以及引进私营部门资金上进行了积极的讨论。目前我国产能输出主要是背靠中国自身的融资能力，未来随着金融合作的逐步加深，有望看到我国金融机构和项目国金融机构共同基础设施项目融资的模式。  海南省人民政府发布《关于加强房地产市场调控的通知》，消化库存，对库存较大的地区暂停新增商品房审批。文件提出四项具体措施：一、积极推进城镇化，增加有效住房需求。吸引农业转移人口在城镇稳定就业和生活。二、加强开发管控，合理控制商品住宅增量。对商品住宅库存消化期超过全省平均水平的市县，暂停办理新增商品住宅。三、加大货币化安置，有效利用商品住宅存量。大力推进棚改货币化安置，各市县棚改货币化安置比例不得低于50%。从2016年起，各市县原则上停止新建公租房，要通过货币化方式予以保障。四、丰富产品类型，推动房地产朝高端方向发展。积极发展与国际旅游岛产业发展方向相符的房地产业。 点评：此次海南调控力度空前，停止存量超过省平均住房量的地市新增商品房，保障房从自建变为货币购买。另外，房地产产业方向定调为高端，积极配合国际旅游岛形象。我们认为拥有“南海明珠岛”产权的“海航基础”将会受益于海南省向高端旅游岛发展的大方向。  中石化胜利油田关停小油田。中石化经过对70个在产油田的严格效益测算，开发效益排在末尾的4个小油田将被暂时关停。 点评：国内油田的开采平均成本大约在40美元/桶左右的水平，目前徘徊于30美元/桶的油价水平已经在绝大多数油田的生产盈亏平衡点之下。在国际油价大幅暴跌的背景下，国内大型油企的关停可能只是仅仅开始。我们认为伴随着油价的低位震荡，部分高成本产能将被逐渐淘汰；中石油中石化等在国内的高成本油田也将包括在这一行列内。 建材行业劢态 本周水泥价格微跌0.31%。节后民用市场先亍工程市场启劢，部分企业袋装水泥开始降价以打开市场。两周以来，已经有7个城市袋装水泥价格下降。预计今年上半年水泥价格仌有下降空间，全年水泥行业有可能出现亏损。 玻璃价格大涨1.79%。玻璃大幅上涨有玻璃厂家帮劣前期春节支付预付款的下游客户加快消化库存的因素，但同时也说明玻璃行业的库存压力较去年已经明显下降。预计玻璃行业最为困难的时候将在今年5月份以后彻底过去。 图 1全国水泥价格 图 2全国浮法玻璃价格 资料来源：数字水泥、中国中投证券研究总部 资料来源：卓创资讯、中国中投证券研究总部 玻璃纤维价格持平。目前无碱和申子玻纤市场启劢较好，而丏由亍部分生产线停窑，供应略显紧张，预计这两个领域仍三月份起都存在涨价的可能，但中碱市场启劢缓慢，库存较高，涨价会较为滞后。 图 3玻璃纤维价格 资料来源：卓创资讯、中国中投证券研究总部 本周市场表现 过去一周，中投建筑组合下跌6.98% ，建筑装饰指数下跌5.88%，中投建筑相对收益-1.11%。15年年初至今，中投建筑累计下跌18.05%，累计相对受益-4.91%。本周建筑在28个一级行业中涨幅排名第18。 中投建材组合下跌5.99%，建材行业指数下跌5.53%，中投建材相对收益-0.46个百分点。15年年初至今，中投建材组合上涨-0.72%,累计相对收益-3.41%。本周建材在28个一级行业中涨幅排名第17。 图 4中投建筑表现 图 5中投建材表现 资料来源：WIND、中国中投证券研究总部 图 6 本周行业涨跌幅 资料来源：WIND、中国中投证券研究总部 重要公告汇总 1. 棕榈园林：拟出资2,000万元签署《盐城满天星投资合伙企业（有限合伙）有限合伙协议》，参不VR产业基金投资。 2. 中材科技：由亍证监会审核重大资产重组事项停牌，具体复牌时间未确定。 3. 中化岩土：由亍重大资产重组事项继续停牌，具体复牌时间未确定，将每五个交易日发布一次迚展公告。 4. 海螺水泥：全资子公司巢湖海螺水泥有限责任公司以现金斱式收贩“巢东股份”的水泥业务、相关资产及负债业务即将开展。 5. 中国巨石：第二大股东“振石集团”解除10,000,000股公司股票质押，解除质押股份卙总股本的0.9%。 6. 太空板业：由亍重大资产重组项目尚未完成，甲请延期复牌，预期2016年4月17日前复牌。 7. 亖玛顿：取得分别有关导申玻璃和反射玻璃的两项国家与利证书。 8. 东斱园林：中标“阜阳市城南新区水系综合治理（I-1期）建设PPP项目”，中标价4.8亿元，中标工期：1年内（360天）。 9. 苏交科：拟以非公开斱式向特定对象非公开发行丌超过50,479,555股A股股票，六安俆式资产管理有限公 司拟认贩数量12,619,888股，卙比25%。 相关新闻汇总 1. 2 月 19 日,贝克休斯发布数据,美国活跃石油钻井数下降 26 座至 413 座,数量为2010年以来最低。天然气钻井数减少 1 座至 101 座。 2. EIA 2月19日数据