金融业：《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》点评

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。  动态事项 2月14日，为进一步增强金融服务能力，突破工业转型发展面临的融资难、融资贵瓶颈，加大金融对工业供给侧结构性改革和工业稳增长、调结构、增效益的支持力度，人民银行、发展改革委、工业和信息化部、财政部、商务部、银监会、证监会、保监会八部委联合印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》。  主要观点 金融机构主要是为实体经济服务，《意见》的下发是金融机构服务实体经济的一个重要纲领。 《意见》主要提出了六个方面：加强货币信贷政策支持，营造良好的货币金融环境；加大资本市场、保险市场对工业企业的支持力度；推动工业企业融资机制创新；促进工业企业兼并重组；支持工业企业加快“走出去”；加强风险防范和协调配合。 目前，中国经济处于“三期叠加”的新常态之下，供给侧改革是“十三五”我国改革的全新路径，主要是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。 工业是国民经济的主导力量，根据中国国家统计局发布数据显示，2015年全国规模以上工业企业实现利润总额63554亿元，同比下降2.3%，是多年来首次下降。我国工业正面临的产能过剩、效益低下等问题，企业处于融资难、融资成本高的困境。 《意见》的下发明确了金融机构需应该在各方面加大力度给予支持，从银行差别化信贷政策、加大企业直接融资比例，促进工业企业兼并重组以推动行业整合、推进资产证券化发等多项措施，从而帮助工业企业在新常态下积极稳妥化解产能过剩、工业的转型升级、降低企业成本、增加效益、防范化解金融风险。  投资建议 八部委联合下发《意见》加大金融机构对实体经支持力度的同时，将有利于行业自身的发展：鼓励保险资管机构产品创新，为战略性新兴产业、先进制造业等提供资金支持，有利于保险资金配置走向实体经济呈现多元化。从加大企业直接融资比例到扩大公司信用类债券发行规模，有利于券商投行业务。引导银行业金融机构完善信贷准入标准，禁止对“僵尸企业”提供贷款有助于降低银行的不良资产。我们认为金融机构与实体经济两者之间是相辅相成的发展，因此我们给予金融业未来十二个月“增持”评级。 增持 ——维持 日期：2016年2月17日 行业：金融业 虞婕雯 021-53686153 yujiewen@shzq.com 执业证书编号：S0870515070001 近6个月金融业指数和沪深300指数比较 报告编号：YJW16-IT03 相关报告： -40%-30%-20%-10%0%10%金融指数 沪深300 《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的 若干意见》点评 证券研究报告/行业研究/行业动态 证券研究报告/行业研究/行业动态 行业动态 2 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 分析师承诺 分析师 虞婕雯 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。