计算机应用行业：泛在电力物联网成主线，信息化占比有望显著提升

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 计算机应用 证券研究报告 2019年03月25日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 沈海兵 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030001 shenhaibing@tfzq.com 杨藻 分析师 SAC执业证书编号：S1110517060001 yangzao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《计算机应用-行业点评:工业互联网首次写入政府工作报告，行业有望加速发展》 2019-03-05 2 《计算机应用-行业专题研究:科创板细则落地，硬科技将迎来估值重塑》 2019-03-04 3 《计算机应用-行业深度研究:工业互联网系列深度之三：政策加持、需求驱动，工业互联网从概念进入落地阶段》 2019-02-24 行业走势图 泛在电力物联网成主线，信息化占比有望显著提升 从供给侧向需求侧发展是我国电力建设的主要方向 我国电力建设的重心按“发电-输电-配电-用电”不断往下游转移，目前电力建设更加侧重于配电和用电两个环节。电力投资角度，电网建设投资与电源建设投资差距不断拉大，未来电力投资看点将是电网建设投资内部结构的变化，距离用户更近的配用电侧、相关信息化设备及面向下游的相关应用研发将有望成为下阶段电网投入的重点。 未来主线，泛在电力物联网开启新一轮电力信息化浪潮 近期泛在电力物联网战略地位显著提升，2019年3月，国家电网在泛在电力物联网建设工作部署电视电话会议上，指出公司最紧迫、最重要的任务就是加快推进泛在电力物联网建设。前十年国网工作重心坚强智能电网建设目前已进入收尾期，提前布局泛在电力物联网有望实现无缝衔接。较坚强智能电网，泛在电力物联网规划进度更快，建设重心靠前，2019年至2021年为投入关键时期，电力信息化建设将迎来加速拐点。 两网平行相融，泛在电力物联网连接电力元素与社会元素 泛在电力物联网并非是坚强智能电网的替代或备份，泛在电力物联网是区别于智能电网的另一张网络。坚强智能电网重内网电力系统，泛在电力物联网重专网信息系统，坚强智能电网重供给侧，泛在电力物联网重需求侧。我们认为，泛在电力物联网的建设是一次全新的网络建设，与坚强智能电网建设的重复性较低。此外，两网融合作为国家电网建设“三型”企业的基础与打造“三流合一”能源互联网的关键，亦属于泛在电力物联网建设期间需开展的内容。 以平台建设为核心，终端与网络建设在前，应用培育在后 从泛在电力物联网的层次上看，终端网络是基础，平台建设是核心，应用打造是目的，各个层次的具体建设前期虽有初步进展，但仍将以新建为主。从建设时序上看，我们认为主要是自下而上传导，终端网络建设靠前，应用建设靠后，平台建设以较强的力度贯穿整个建设周期。分层看，感知层的建设主要是在电网电力系统前期建设的基础上统一通信技术标准，在电力系统的各个环节扩大感知范围；网络层电力无线专网建设有望全面铺开，服务器等通信产品受益于接入终端增长需求有望提升；平台层在泛在电力物联网和两网融合建设中处于核心地位，由国网互联网部统筹建设；应用层，对内业务以升级为主建设相对靠前，对外业务以创新为主建设相对靠后。 投资建议：计算机领域重点推荐朗新科技、恒华科技，电新重点推荐林洋能源，建议关注国电南瑞、岷江水电、远光软件、科远股份、海兴电力等。 风险提示：泛在电力物联网投入不及预期；泛在电力物联网建设进度不及预期；国家电网新业务探索不及预期；“国网芯”等关键研究进展不及预期。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2019-03-22 评级 2017A 2018A/E 2019E 2020E 2017A 2018A/E 2019E 2020E 300682.SZ 朗新科技 24.22 增持 0.32 0.31 0.39 0.55 75.69 78.13 62.10 44.04 300365.SZ 恒华科技 26.66 买入 0.48 0.68 0.95 1.29 55.54 39.21 28.06 20.67 601222.SH 林洋能源 5.98 买入 0.39 0.52 0.61 0.69 15.33 11.50 9.80 8.67 资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS -29%-22%-15%-8%-1%6%13%2018-032018-072018-11计算机应用 沪深300 20014463/36139/20190325 16:06 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 从供给侧向需求侧发展是我国电力建设的主要方向 ............................................................. 4 2. 未来主线，泛在电力物联网开启新一轮电力信息化浪潮 ..................................................... 4 2.1. 战略地位提升，泛在电力物联网接棒坚强智能电网成国网未来发展主线 ............... 5 2.2. 规划进度更快，建设重心靠前，电力信息化建设有望迎来加速拐点 ......................... 5 3. 两网平行相融，泛在电力物联网连接电力元素与社会元素 ................................................. 6 3.1. 坚强智能电网重内网电力系统，泛在电力物联网重专网信息系统 ............................. 7 3.2. 坚强智能电网重供给侧，泛在电力物联网重需求侧 ......................................................... 8 3.3. 两网融合是建设能源互联网的关键所在 .............................................................................. 10 4. 以平台建设为核心，终端与网络建设在前，应用培育在后 ............................................... 10 4.1. 感知层：统一通信技术标准，扩展信息接收范围 ............................................................ 11 4.2. 网络层：电力无线专网将全面铺开，通信产品收益接入终端增长 ........................... 13 4.3. 平台层：泛在电力物联网和两网融合建设核心环节 ....................................................... 15 4.4. 应用层：对内业务提升管理效率，对外业务实现战略转型 ......................................... 16 4.5. 安全防护：贯穿泛在电力物联网建设始终 .......................................................................... 18 5. 受益标的 ....................................................................................................................................... 19 6. 风险提示 ....................................................................................................................................... 20 图表目录 图1：我国历年电源建设投资及电网建设投资情况 ............................................................................ 4 图2：国家电网历年电网投资情况 ............................................................................................................ 6 图3：国家电网近三年信息化及通信项目投资情况 ............................................................................ 6 图4：坚强智能电网与泛在电力物联网关系图 ..................................................................................... 6 图5：坚强智能电网覆盖范畴 ..................................................................................................................... 7 图6：泛在电力物联网覆盖除物理电力系统外的其他安全性较低的信息 .................................. 8 图7：坚强智能电网体系架构示意图 ........................................................................................................ 9 图8：泛在电力物联网主要建设内容 ........................................................................................................ 9 图9：国家电网能源互联网整体框架 ...................................................................................................... 10 图10：泛在电力物联网层次结构 ............................................................................................................ 11 图11：国家电网智能电表历年新安装数量情况 ................................................................................. 12 图12：实物ID在供应链中应用场景 ...................................................................................................... 12 图13：空天地协同一体化电力通信网结构 .......................................................................................... 13 图14：泛在电力物联网大数据平台与服务 .........................................................................