PTA、PE周报：短期弱势下探，存反弹修复动能

神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-1-PTA、PE周报：短期弱势下探，存反弹修复动能摘要：PTA：成本方面，油价短期多空因素交织，短期震荡徘徊走势，成本端对PTA影响有限。供需方面，虽然近期PTA重启装置较多，但在3月底PTA集中检修装置也同样会增多，供应预期会有所收紧；下游聚酯装置开工负荷率86.7%，而随着PTA部分装置检修及下游开工率回升，动态供应压力逐渐减小。综上所述，PTA基本面整体呈中性，PTA下探至成本线6200附近震荡企稳，多头在6200附近短多参与，反弹至6500以上逐步减仓止盈，若下破6100则止损观望。LLDPE：成本方面，油价短期震荡对PE影响有限。而供需方面，主流石化大区库存总量呈下行走势，而下游工厂目前正处于地膜生产季节，供需面中性略偏好。结合当前期价来看，L1905合约期价低于现货价300元/吨，同时低于进口成本200元/吨，随着合约逐渐到期，存修复反弹动能。多头在8400附近及以下偏多思维参与，反弹至8700附近及以上逢高止盈，整体以逢回调短多思维参与。一、当前行情走势图1-1：PTA主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院上周PTA呈偏弱震荡走势，主力合约1905最低下探至6206，上周五收盘至6362，较前周下跌68元/吨，周跌幅1.06%，持仓减少0.49万手至99.88万手。现货方面，上周主流PTA价格累计下跌75至6490元/吨，当前主力合约1905 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-2-期价贴水现货价约130元/吨。图1-2：LLDPE主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院上周LLDPE区间内震荡下探，主力合约1905最低下探至8300，上周五收盘至8430，较前周末下跌75，周跌幅0.88%。现货方面，上周多数国内石化厂家出厂价下调50-100，当前主力合约1905期价贴水主流现货价约300元/吨。二、经济增速放缓引发原油需求担忧，油价承压回落图2-1：油价走势数据来源：Wind，神华研究院上周五NYMEX原油期货收跌1.68%报58.97美元/桶，连跌两日，周涨幅0.26%。欧美制造业数据疲软，再次引发对全球经济和石油需求放缓的担忧。欧洲、日本以及美国的3月制造业指数均表明国际贸易紧张关系使工厂产出受到影响，使全球经济可能已度过难关的希望受到挫折，并使市场预计未来能源需求可能疲软。油价前期受美国原油库存下降及欧佩克减产利好支撑偏强震荡，美原油 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-3-上测60美元/桶，但近日全球经济放缓引发石油需求放缓的担忧，预计近期大概率维持在58美元/桶附近上下震荡徘徊。三、PTA供需面解析3.1PTA价格下跌，生产利润降至中低水平图3-1：国内PTA生产利润数据来源：Wind，神华研究院上周主流PTA价格累计下跌75元至6490元/吨，而上游原料PX价格小幅波动持稳为主，当前PTA动态生产利润下降至150元/吨，处中低水平。3.23月底PTA检修装置较多，供需面转好图3-2：PTA、下游聚酯及终端江浙织机负荷率数据来源：Wind，神华研究院 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-4-图3-3：PTA库存数据来源：Wind，神华研究院装置方面，恒力石化公布3号线220万吨/年PTA装置计划3月28日检修15天，4月仍有一套220万吨/年装置计划检修。目前PTA开工率在83%附近。下游聚酯装置开工负荷率88.7%，聚酯厂家稳价出货；终端江浙织机开工负荷上升至86%附近，处偏高水平。虽然近期PTA重启装置较多，但在3月底PTA集中检修装置也同样会增多，供应预期会有所收紧；当前供应偏宽松后续趋向平衡。PTA库存方面，上周国内PTA产商库存维持3.5天附近，处中等水平；期货仓单减少5091张至3.09万张附近，期货库存处低位水平。四、PE库存小幅下降，当前供需面略偏好图4-1：PE库存数据来源：卓创资讯，神华研究院主力大区化销公司开单价基本稳定，临近月末现货市场氛围趋坚，部分低价报盘减少，受增值税下调政策影响，本月未阶段现货交投显积极。下游工厂目前 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-5-正处于地膜生产季节，商家出货稍有好转。因为目前正处于地膜生产季节，下游地膜方面需求继续跟进，商家出货有所好转。五、后市展望及策略图5-1：PTA主力合约周K走势图数据来源：文华财经，神华研究院成本方面，油价短期多空因素交织，短期震荡徘徊走势，成本端对PTA影响有限。供需方面，虽然近期PTA重启装置较多，但在3月底PTA集中检修装置也同样会增多，供应预期会有所收紧；下游聚酯装置开工负荷率86.7%，而随着PTA部分装置检修及下游开工率回升，动态供应压力逐渐减小。综上所述，PTA基本面整体呈中性，PTA下探至成本线6200附近震荡企稳，多头在6200附近短多参与，反弹至6500以上逐步减仓止盈，若下破6100则止损观望。图5-2：LLDPE内外价差数据来源：Wind，神华研究院 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-6-成本方面，油价短期震荡对PE影响有限。而供需方面，主流石化大区库存总量呈下行走势，而下游工厂目前正处于地膜生产季节，供需面中性略偏好。结合当前期价来看，L1905合约期价低于现货价300元/吨，同时低于进口成本200元/吨，随着合约逐渐到期，存修复反弹动能。多头在8400附近及以下偏多思维参与，反弹至8700附近及以上逢高止盈，整体以逢回调短多思维参与。声明:此报告版权属于神华期货有限公司，未经授权，任何个人、机构不得以任何方式更改、转载、传发及复印。本报告内容仅供参考，不作最终入市依据，神华期货不承担依据本报告交易所导致的任何责任。