玻璃期货周报：库存增幅减小 关注需求回升情况

请务必阅读最后重要事项 第1页 库存增幅减小 关注需求回升情况 上周行情总结： 行情回顾：玻璃期现货价格继续下调。需求改善并不明显，终端订单增量有限，生产企业降价销售，但效果不佳，贸易商加速消化前期库存，市场情绪偏弱。FG1905合约最终收跌13.00 元/吨至1,292 元，跌幅为1.00%。市场交投冷清，成交量减少24.41 万手，持仓量减少0.46 万手。 玻璃综指：中国玻璃综合指数为1113.48 ，周环比变化-6.99 ；中国玻璃价格指数为1137.70 ，周环比变化-7.79 ；中国玻璃市场信心指数为1016.61 ，周环比变化-3.78 。 现货价格：全国主要城市5mm浮法玻璃平均价格为1,530 元/吨，周涨-9.52 元或-0.62%；重点厂库中沙河安全报价1,355 元/吨，周涨-41.20 或-2.95%；秦皇岛耀华报价1,418 元/吨，周涨0.00 元/吨或0.00%；山东金晶报价1,577 元/吨，周涨-19.00 元/吨或-1.19%；武汉长利报价1,428 元/吨，周涨-11.40 元/吨或-0.79%。 原料价格：国内纯碱价格整体维稳运行为主。重碱主流含税送到价格：华北地区重碱主流送到1800-2000元/吨左右，沙河区域主流送达1800-1850元/吨。当前纯碱企业整体出货一般，下游企业依旧按需取货，本周开工率下移，下游用户受价格提涨而采购心态有所转变，拿货订单有明显增量，且部分纯碱厂家因供应影响而限量控制接单，市场方面或有所乐观。 重油出厂价：福建联合石化为5130元/吨，持平上周；华东地区燃料油(250#)市场价为3200元/吨，持平上周；东明石化中硫石油焦出厂价为1170元/吨，持平上周。 生产线与库存：全国浮法玻璃生产线总数372条，周环比减少0 条；总产能13.39 亿重量箱，周环比0.00 亿重量箱；生产线开工数230条,周环比1 条；生产线开工率61.83 %，周环比0.27 %；全国浮法玻璃在产日熔量151,321.00吨，环比增加0.00吨。生产线库存4412 万重量箱，周环比增加53 万重箱，同比增加1,003 万重箱。 宏观及行业要闻： 1. 中国2月出口（以人民币计）同比降16.6%，预期增6.6%，前值增13.9%；进口同比降0.3%，预期增6.2%，前值增2.9%；贸易顺差344.6亿元，预期2500亿元，前值2711.6亿元。 2. 中国2月70大中城市中有57城新建商品住宅价格环比上涨，1月为58城；环比看，西宁涨幅2.3%领跑，北上广深分别跌0.2%、涨0.3%、涨1.1%、持平。 3. 4月1日就要减增值税，5月1日就要降社保费率，全面推开。 玻璃期货周报 Glass Futures Weekly Report 作 者：钢铁建材组 汤冰华 执业编号：F3038544（从业） 联系方式：15611284455 /tangbinghua@foundersc.com 成文时间：2019年3月16日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 4.本周信义芜湖三线700吨冷修完毕，点火复产。下旬福建新福兴1100吨和宜宾威利斯900吨均有点火的计划。 推荐理由与操作策略： 玻璃现货市场整体偏弱，需求未有明显起色，多地价格已经下跌，实际出货情况一般，贸易商继续以销货为主，主动备货意愿不高，行业库存环比增幅收窄，但同比增量已扩大至1000万重箱。3月中旬起，国内多条生产线开始复产，1-2月平板玻璃产量同比增7.8%，预计产量将继续增加，供给压力较大。增值税4月正式下调，在此之前下游加工企业或加大原片采购，以累积进项税额，受此影响玻璃需求有望好转，但同时也将挤压4月需求。在库存压力依然较大，而终端需求并未显著好转的情况下，预计玻璃期现货走势依然乏力，但库存增量减少，或预示需求已有回暖迹象，有助于改善市场信心。年初的房地产数据显示，施工增速持续回升，而商品房待售面积已降至2014年以来最低值，房企或加快前期已有项目的竣工，因此我们认为房屋竣工在2019年有望回升，从而利多玻璃需求，但销售转负仍将是制约竣工的重要因素。操作上，盘面贴水较小，反弹仍将受现货价格压制，因此在现货企稳前，建议高空操作。 评级：震荡 日期收盘价成交量持仓量收盘价成交量持仓量收盘价成交量持仓量2019-03-151,2500.480.911,29262.0221.961,2898.636.402019-03-081,2520.850.821,30586.4322.431,2908.265.36-2.00-0.380.09-13.00-24.41-0.46-1.000.371.04-0.16%-44.00%11.13%-1.00%-28.24%-2.06%-0.08%4.52%19.43%FG1905FG1909周度涨跌表1:期货市场情况FG2001日期山东巨润山东金晶秦皇岛耀华武汉长利荆州亿钧江门华尔润漳州淇滨沙河安全2019-03-151,5471,5771,4181,4281,3941,9801,7751,3552019-03-081,5771,5961,4181,4391,3941,9801,8061,396-30.40-19.000.00-11.400.000.00-31.20-41.20-1.93%-1.19%0.00%-0.79%0.00%0.00%-1.73%-2.95%表2:全国重点厂库报价:浮法玻璃:5mm(元/吨)周度涨跌日期2019-03-152019-03-08-3.78-0.37%1120.471020.391016.61-6.99-0.62%1137.701145.49-7.79-0.68%表3:中国玻璃指数周度涨跌中国玻璃综合指数中国玻璃价格指数中国玻璃市场信心指数1113.482019-03-152019-03-085,1300.000.00%3,2000.001,050120.000.00%日期重油:出厂价镇海炼化周度涨跌3,2001,1705,130燃料油:市场价(250#)石油焦:出厂价(3#B)华东地区东明石化福建联合石化表4:燃料价格(元/吨)3,1003,1000.000.00%11.43% 请务必阅读最后重要事项 第3页 日期河北广州湖北上海烟台吉林2019-03-153.024.363.493.203.123.602019-03-083.024.363.493.203.123.600.000.000.000.000.000.000.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%表5:全国重点城市管道天然气价格:到货价(元/立方米)周度涨跌生产线总数生产线开工数开工率总产能(亿重箱)生产线库存库存可用天数2019-03-1537223061.8313.39441217.452019-03-0837222961.5613.39435917.00010.270.00530.450.00%0.44%0.44%0.00%1.22%2.65%表6:浮法玻璃生产企业开工情况周度涨跌 70080090010001100120013001400150016002010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-01综合指数价格指数市场信心指数 图1：中国玻璃现货指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 70012001700220027002010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-01元/吨全国均价北京上海广州武汉 图2：全国主要城市玻璃价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 700900110013001500170019002100元/吨山东巨润山东金晶秦皇岛耀华武汉长利 图3：全国重点厂库玻璃价格走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 7001200170022002700元/吨荆州亿钧江门华尔润漳州淇滨沙河安全 图4：全国重点厂库玻璃价格走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 5560657075800501001502002503003504002012-112013-052013-112014-052014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-11%条生产线总数开工数开工率 图5：国内玻璃生产线开工情况 数据来源：Wind、方正中期研究院 0510152025万吨总日熔量在产日熔量-白玻在产日熔量-彩玻 图6：国内浮法玻璃日熔量 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500100015002000250030002010-042010-092011-022011-072011-122012-052012-102013-032013-082014-012014-062014-112015-042015-092016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-01元/吨东明石化(3#B)石油焦出厂价 图7：东明石化中硫石油焦出厂价 数据来源：Wind、方正中期研究院 1.52.02.53.03.54.04.55.0北京上海天津重庆广州成都武汉福州南京 图8：国内主要地区工业管道天然气价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 -200-100010020030040060080010001200140016001800元/吨元/吨期现价差-右轴基准厂库报价期货收盘价 图9：主力合约相对沙河地区升水情况 数据来源：wind、方正中期研究院 -40-200204060801001205/166/167/168/169/1610/1611/1612/16玻璃期货1月-5月价差2016201720182019 图10：玻璃期货1-5价差季节性 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 -200-150-100-500501009/1610/1611/1612/161/162/163/164/16玻璃期货5月-9月价差2016201720182019 图9：玻璃期货5-9价差季节性 数据来源：wind、方正中期研究院 -100-500501001501/162/163/164/165/166/167/168/16玻璃期货9月-1月价差2016201720182019 图10：玻璃期货9-1价差季节性 数据来源：wind、方正中期研究院 -20.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.05mm浮法玻璃价差：济南-北京 图11：浮法玻璃区域间价差（济南-北京） 数据来源：wind、方正中期研究院 -150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.005mm浮法玻璃价差:武汉-北京 图12：浮法玻璃区域间价差（武汉-北京） 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。