甲醇期货日报：库存继续累积 甲醇弱势调整

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 库存继续累积 甲醇弱势调整 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇承压走低，空头持仓大幅增加。业者观点分歧，甲醇震荡洗盘，上行缺乏驱动。国内甲醇现货市场气氛不佳，大部分地区整理运行，沿海市场弱势下滑。西北地区部分烯烃配套甲醇装置停车或者降负，甲醇开工水平窄幅下滑。主产区企业签单顺利，但出货情况一般。烯烃企业刚需稳定，传统需求表现欠佳，甲醇整体需求低迷。下游市场按需采购为主，接货积极性不高。持货商积极排货，部分降价让利。市场买气不足，交投放量萎缩，甲醇商谈价格走低。部分进口和国产船货抵港卸货，但提货量减少。甲醇港口库存消化缓慢，持续累积，增加至113万吨，创年内新高，接近2016年9月份的峰值115.16万吨。库存居高不下，打压甲醇走势。沿海与内地套利窗口关闭，厂家排货遇阻。3月底开始，企业检修数量增加，甲醇运行负荷或进一步降低，供需面或有所改善。甲醇短期弱势调整，下方2530附近支撑较强。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2019年3月14日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-11-142014-03-142014-07-142014-11-142015-03-142015-07-142015-11-142016-03-142016-07-142016-11-142017-03-142017-07-142017-11-142018-03-142018-07-142018-11-142019-03-140100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-11-142014-03-142014-07-142014-11-142015-03-142015-07-142015-11-142016-03-142016-07-142016-11-142017-03-142017-07-142017-11-142018-03-142018-07-142018-11-142019-03-14成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2585 2625 2571 -1.26 2196200 518130 1543198 179660 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-11-142015-03-142015-07-142015-11-142016-03-142016-07-142016-11-142017-03-142017-07-142017-11-142018-03-142018-07-142018-11-142019-03-14福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区1001502002503003504004505002014-11-132015-03-132015-07-132015-11-132016-03-132016-07-132016-11-132017-03-132017-07-132017-11-132018-03-132018-07-132018-11-132019-03-13FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2019-03-13 358.64 307.99 288.07 327.49 2019-03-12 367.84 307.99 288.07 327.49 日度变化 -9.20 0.00 0.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区：甲醇市场整理运行，北线地区报价2230-2280元/吨，除部分供给烯烃及长约外，出货一般；南线地区报价2280-2300元/吨，出货一般。 陕西地区：甲醇市场盘整运行，关中地区报价2270-2390元/吨，大部分签单顺利；陕北地区报价2260-2280元/吨，签单平稳。 山西地区：甲醇市场整理为主，有2230-2280元/吨商谈，整体出货情况一般。 鲁南地区：甲醇市场下滑。当地主流工厂报价下调至2380-2460元/吨，企业积极出货但成交一般，交投清淡。 河南地区：甲醇市场整理为主，当地部分工厂有2370-2450元/吨报价商谈。 江苏地区：甲醇市场弱势下行，现货报盘2580-2620元/吨自提。有货者弱势调整排货价格，需求低迷，放量明显萎缩。 华南地区：甲醇市场区间波动不大，日内商谈在2560-2600元/吨附近，交投一般化，部分实盘略低。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-09-142015-11-142016-01-142016-03-142016-05-142016-07-142016-09-142016-11-142017-01-142017-03-142017-05-142017-07-142017-09-142017-11-142018-01-142018-03-142018-05-142018-07-142018-09-142018-11-142019-01-142019-03-14江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-09-142015-11-142016-01-142016-03-142016-05-142016-07-142016-09-142016-11-142017-01-142017-03-142017-05-142017-07-142017-09-142017-11-142018-01-142018-03-142018-05-142018-07-142018-09-142018-11-142019-01-142019-03-14港口库存 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至03月14日，江苏甲醇库存在64.4万吨，增长4.9万吨。部分进口和国产船货抵港卸货，但刚需拿货表现一般（多为重要贸易商补空交合约），排货积极缩量，库存继续提升，整体可流通货源在15.3万吨。浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在25.7万吨，缩减0.98万吨。下游工厂多开工稳定，稳定消耗固有库存中，整体可流通货源在0.6万吨附近。华南地区甲醇库存在17.2万吨，减少0.73万吨，整体可流通甲醇货源在8.1万吨附近。福建地区甲醇库存5.7万吨附近，下降0.9万吨，整体可流通货源在3.8万吨。 甲醇期货日报 甲醇港口库存消化缓慢，持续累积，增加至113万吨，创年内新高，接近2016年9月份的峰值115.16万吨，整体可流通货源预估在27.8万吨附近。下游企业按需拿货为主，采购不积极，去库存效果不理想。3月下半月，中国进口船货到港量在27.93万-28万吨。基于委内瑞拉船货禁运至美国等地问题牵制，中下旬南美洲货源集中到港卸货，其中委内瑞拉货源3月中下旬到港量激增至5.11万吨，上月委内瑞拉仅有1万吨船货到港，而去年同期委内瑞拉货源到港量几乎为零。转口船货在集中在3月中下旬，但数量极为有限。 四、价差与基差 甲醇1905与1909合约价差为-40，远月合约走强。期货弱势调整，现货处于小幅贴水状态，基差为-15。 -1000-800-600-400-20002004006008002014-03-142014-07-142014-11-142015-03-142015-07-142015-11-142016-03-142016-07-142016-11-142017-03-142017-07-142017-11-142018-03-142018-07-142018-11-142019-03-141月-5月5月-9月9月-1月-600-400-2000200400600800100012002014-03-142014-07-142014-11-142015-03-142015-07-142015-11-142016-03-142016-07-142016-11-142