一周资金面及市场情绪监控：策略·上周股市流动性评级为B-MSCI如期扩容，19年还有哪些增量外资值得期待？

策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·上周股市流动性评级为B- MSCI如期扩容，19年还有哪些增量外资值得期待？ 证券研究报告 2019年03月06日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 吴黎艳 联系人 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略-2019年政府工作报告核心目标及主要变化》 2019-03-05 2 《投资策略：策略·行业景气-资源品价格反弹，猪肉价继续上涨》 2019-03-04 3 《投资策略：策略-一周海外科技风向0303》 2019-03-03 一周资金面及市场情绪监控（0225-0301） 本周流动性周报主要结论如下： MSCI如期扩容，19年还有哪些增量外资值得期待：2019年3月1日，MSCI如期宣布，将在今年的5月、8月和11月分三步将现有A股在MSCI指数中的纳入因子从5%提升至20%，预计调整完成后将有253只大盘A股和168只中盘A股被纳入MSCI指标体系之中，其中包含27只创业板标的。就此我们测算，和当前相比，实现20%纳入比例之后，为A股带来的增量资金规模将在4300亿元左右。 除此之外，A股被纳入富时罗素、标普道琼斯指数等也将成为非常重要的潜在增量资金来源：①A股“入富”、“入标普”的落实将带来可观的被动资金流入。根据富时罗素的预测，第一阶段纳入A股完成后，可为A股带来100亿美元的净被动资金流入，而即将纳入A股的两大标普道琼斯指数（分别为标普BMI指数、道琼斯全球指数）的跟踪资金规模则已达到1.2万亿，预计也将带来显著的增量资金流入。②QFII、北上提额，将进一步扩大外资流入空间。2018年5月1日起，沪、深股通每日额度均由原来的130亿元调整至520亿元；2019年1月14日，QFII总额度进一步扩充至3000亿美元，外资流入的两大通道被进一步扩容，但目前陆股通和QFII的已用额度距离总额度上限仍有距离，外资主动资金的流入仍有空间。 最后，今年以来境外资本对于新兴市场的关注度有所提升，国内政策面放宽、中美贸易谈判边际向好等诸多利好因素则也吸引了相当一部分海外投资者对A股市场的关注，进一步驱动了外资流入的加速，但与此同时需关注美股下行风险。 央行重启逆回购操作，短期利率下行：上周央行进行逆回购2200亿元，到期逆回购600亿元，净投放1600亿元。2月累计逆回购净回笼3400亿元。上周无MLF投放与到期。从数据上看，上周SHIBOR(3个月)收于2.750%，上升0.10BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.20%/2.96%，分别变动-27/-5BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于2.20%/2.44%，分别变动-31/-24BP；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.59%/2.68%/2.75%，分别变动27BP/6BP/7BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3.55%/3.96%/4.20%，较前一周分别变动14.73/12.05/10.15BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.18%/3.64%/4.04%，较前一周分别变动12.33/15.56/14.83BP。上周长三角票据直贴利率收于2.90%，较前一周上升10BP。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为2.41%/3.06%/3.20%，较前一周分别变动6.76/13.76/3.66BP。 上周核发3家IPO，基金发行量上升：上周证监会核准3家IPO批文，未公布募集金额；再之前一周证监会核准2家IPO批文，未公布募集金额。以成立日计，上周共有5只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计11.52亿份；上上周共有3只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行,发行份额为9.10亿份。 产业资本净减持19.35亿，北上资金流入减少：上周产业资本增持5.86亿元，减持25.22亿元，净减持19.35亿元；上上周产业资本增持8.99亿元，减持32.94亿元，净减持23.95亿元。上周沪股通流入资金35.08亿，深股通流入资金85.05亿，合计流入120.13亿。上上周沪股通流入资金114.05亿，深股通流入资金80.76亿，合计流入194.81亿。 市场活跃度方面：上周融资融券余额为8046.21亿，占A股流通市值1.87%。；上上周融资融券余额为7651.50亿，占A股流通市值1.89%。上周全A成交额4.35万亿，日均8696.34亿，截至3月1日，融资买入额占比10.2%；上上周全A成交额2.89万亿，日均5777.13亿，截至2月22日，融资买入额占比9.4%。 其他我们重点关注的指标里：截至2月28日，2月份股权融资规模1457.63亿元，其中首发34.28亿元，增发1142.10亿元；1月份股权融资规模1212.77亿元，其中首发126.86亿元，增发1015.30亿元。截至2019年3月1日，2月并购重组计划上市6家（其中通过6家），通过率100%；1月并购重组计划上市7家（其中通过5家，未通过2家），通过率71.42%。 风险提示：金融监管偏紧，海外不确定性升级。 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. MSCI如期扩容，19年还有哪些增量外资值得期待？ .......................................................... 4 2. 一周流动性评级 ............................................................................................................................ 6 3. 一周概述 ......................................................................................................................................... 7 4. 一周重要数据一览 ........................................................................................................................ 9 5. 详细图表及说明 .......................................................................................................................... 10 5.1. 资金需求/资金流出 ...................................................................................................................... 10 5.1.1. 股权融资/并购重组 .......................................................................................................... 10 5.1.2. 限售解禁 .............................................................................................................................. 11 5.1.3. 交易费用 .............................................................................................................................. 12 5.2. 资金供给/资金流入 ...................................................................................................................... 12 5.2.1. 市场交易 .............................................................................................................................. 12 5.2.2. 基金发行（普通股票型+部分混合型基金） ........................................................... 13 5.2.3. 产业资本增减持 ................................................................................................................. 13 5.2.4. 杠杆资金（两融） ............................................................................................................ 14 5.2.5. 海外资金 .............................................................................................................................. 14 5.2.6. 资金流入板块分布 ............................................................................................................ 15 5.3. 市场情绪/赚钱效应 ...................................................................................................................... 16 5.3.1. 波动率/风险 ........................................................................................................................ 16 5.3.2. 参与度/活跃度 ................................................................................................................... 16 5.3.3. 风格指数 ..............................................................................................