铜期货晨报：两会释放政策利好，预计铜价调整到位后将延续涨势

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 3 铜期货晨报/期货研究报告 行情回顾 3月5日沪铜大幅下挫，收盘时主力1905合约跌800元/吨，报收49500，涨跌幅为-1.59%，成交量增加91474手至27.1万，持仓量增加14476手至22.4万。伦铜报收6483美元/吨，较前一交易日涨74美元/吨，涨跌幅为1.15%，成交量减少3343手至1.95万。沪铜全部合约国内前二十持仓多头增持9716手至190215，国内前二十持仓空头增持19332手至210522。 现货市场 现货方面：SMM讯，3月5日上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨~升水190元/吨，较前一交易日上升150元/吨。平水铜成交价格50150元/吨~50250元/吨，升水铜成交价格50200元/吨~50350元/吨。废铜方面，3月5日广东地区1#光亮铜报价44500元/吨~44800元/吨。今日各地废铜报价与昨日持平，精废价差大幅拉升至1717 元/吨。 操作建议 昨日两会释放重大利好，政府工作报告宣布将制造业增值税从16%降至13%。由于国内铜价是含税报价，增值税下降将降低铜进口成本。因此在昨日夜盘彭博社放出该消息时，夜盘沪铜远月合约跳空低开走弱近千点，05合约空头大量增仓，04-05合约价差一度扩大至500元/吨。但长期来看，增值税下调将提振国内经济，利好铜价，因此昨日外盘铜价走强。节后沪铜在各种利好消息刺激下不断上扬，再加上两会不断释放政策利好，股市大涨，目前市场乐观氛围浓厚。预计在内盘铜价一次性调整到位后将跟随外盘走强，尤其是不受增值税影响的近月合约。 隔夜要闻 NatWest下调美联储2019年加息次数预期至一次 美国经济增长疲软以及对通胀超调的容忍度提升改变了NatWest Market PLC对2019年的加息预期。该公司现在预期美联储今年只会加息一次，而不是原先预期的两次。 报告日期 2019-03-06 -400 现货报价 均价涨跌升贴水涨跌SMM 1#电解铜50250230升120150平水铜50200220升70140升水铜50275215升165160 LME铜和SHFE铜走势 4,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,00030,00035,00040,00045,00050,00055,00060,00065,000沪铜主力（元/吨）LME3月（美元/吨） 研究所 李瑶瑶 电话：010-84183058 邮件：liyaoyao@guodu.cc 从业资格号：F3029554 两会释放政策利好，预计铜价调整到位后将延续涨势 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 3 铜期货晨报/期货研究报告 相关图表 图1 LME铜和SHFE铜走势 图2 沪铜期货和现货走势 4,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,00030,00035,00040,00045,00050,00055,00060,00065,000沪铜主力（元/吨）LME3月（美元/吨） 30,00035,00040,00045,00050,00055,00060,00065,000长江有色市场:平均价:铜:1#期货收盘价(活跃合约) 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 LME铜升贴水 图4 1#电解铜升贴水 -70-50-30-101030502016-01-042016-03-042016-05-042016-07-042016-09-042016-11-042017-01-042017-03-042017-05-042017-07-042017-09-042017-11-042018-01-042018-03-042018-05-042018-07-042018-09-042018-11-042019-01-042019-03-04LME铜升贴水(0-3) -400-300-200-10001002003004002016-01-042016-03-042016-05-042016-07-042016-09-042016-11-042017-01-042017-03-042017-05-042017-07-042017-09-042017-11-042018-01-042018-03-042018-05-042018-07-042018-09-042018-11-042019-01-042019-03-041#电解铜升贴水(右轴) 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5铜库存 图6 精废价差 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0000100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002012-11-302013-11-302014-11-302015-11-302016-11-302017-11-302018-11-30总库存:LME铜日COMEX:铜:库存日库存期货:阴极铜日 1003005007009001,1001,3001,5001,7001,9002,100精废价差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 3 铜期货晨报/期货研究报告 分析师简介 李瑶瑶，国都期货研究所有色金属分析师，东北财经大学金融工程硕士学历。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。