金融期货策略日报（股指）：偏好回归，关注国际市场情绪传导影响

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 金融期货： 研究员： 张革 021-60812988 zhangge@citicsf.com 从业资格号 F3004355 投资咨询资格号 Z0010982 联系人： 姜沁 021-60812986 jiangqin@cit icsf.com 近期相关报告： 中信期货金融期货（股指）策略周报——量能决定节奏，关注市场情绪变化 2016-04-05 中信期货金融期货（股指）策略日报—标普下调中国评级，关注PM I数据 2016-04-01 中信期货研究|金融期货策略日报（股指） 2016-04-06 偏好回归，关注国际市场情绪传导影响 策略摘要 昨日沪深两市强势上扬，沪指突破前期高位，收于3053.07点。两市成交放量，合计成交7127亿元。行业指数中计算机、综合、电气设备、电子板块领涨，银行、非银金融涨幅较小，各概念指数表现活跃，昨日均上涨。资金面，沪股通资金流入放缓，融资融券余额回调，叠加外盘走弱，市场仍存有不安定因素。 近期市场基本面无重大变化，昨日大涨主要得益于市场情绪改善。首先耶伦上周发表鸽派言论，意味着美联储4月加息概率有限，汇率端企稳，市场流动性无忧；其次经济数据现企稳征兆，PMI数据重回荣枯线之上，这坚定投资者对未来经济向好的判断；最后上证综指突破前高，为市场聚拢人气。考虑到4月进入风险空窗期，短期或步入上升通道。 昨日国际股市集体下跌，同时美债收益率下降，避险情绪整体有所升温。因此，从传导影响来看或对国内市场情绪有所波及。不过从近日国内资金利率水平开始趋于平稳，经济数据呈现止跌回升迹象等利多因子支撑下，国内A股市场在上方阻力位如果能够明显放量，则将继续维持偏强格局。 总体来看，美联储加息预期减弱，流动性改善，偏好回归助推A股突破前高。外盘持续走弱为市场带来一丝不确定性，但考虑到两市放量，且4月市场进入风险空窗期，预计期指短期将继续走强。建议投资者股指多单继续持有，关注明日公布的3月美联储会议纪要和避险情绪变化。 策略建议： 慢牛格局未改，股指多单继续持有。 重要监测点： 1. 市场情绪及成交量； 2. 汇率变化及资金流出情况；流动性与公开市场操作； 3. 国企改革、供给侧改革进展； 4. 经济数据； 5. 美联储议息会议以及美联储官员表态； 6. 避险情绪以及资产配置；地缘政治； 策略风险点： 1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升； 2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号； 3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展； 4. 地缘政治事件； 5. 标普下调评级导致市场偏好下行。 中信期货研究|策略日报（股指） 2016年4月6日 2/16 一、股指期货基本面跟踪 1.期现价格表现：昨日沪深300指数收于3264.49 点，上涨1.32%；IF1604合约收于3236.2 点，上涨0.92%。中证500指数收于6286.58 点，上涨2.65%；IC1604合约收于6190.4 点，上涨2.69%。上证50指数收于2180.26 点，上涨0.58%；IH1604合约收于2173点，上涨0.39%。昨日IF1604合约基差收于-28.286。IC1604合约基差收于-96.183 点。IH1604合约基差收于-7.262点。 2.期货量仓表现：昨日IF1604合约持仓量上涨2.75%至35953手。昨日IC1604合约持仓上涨1.33%至21156手。昨日IH1604合约持仓下跌1.8%至13711 手。 3.现货指数和权重股表现：上一交易日A股强势上扬，创业板指数领涨，上涨3.36%，上证50指数涨幅较小，上涨0.58%。沪深300指数前十大权重股走势分化，中信证券上涨1.3%，民生银行下跌0.22%。 4.行业表现：沪深300行业指数集体上涨，信息、可选板块领涨，能源、电信板块涨幅较小。申万一级行业中计算机、综合、电子板块领涨，银行、非银金融指数涨幅较小。昨日主要概念指数集体上涨，沪股通50指数，赛马指数涨幅较小，充电桩指数、移动转售指数领涨。 5.估值：昨日沪深300指数市盈率上涨1.06%至12.04，上证50指数市盈率上涨0.48%至9.42，中证500指数市盈率上涨2.8%至48.34。 6.融资融券与沪股通：前一交易日融资融券余额下跌0.76%至8741.58亿，融资偿还额下跌12.04%至577.77亿元，融资买入额下跌23.3%至509.85亿元。昨日AH股溢价指数上涨2.23%至139.72。昨日沪股通净买额0.25亿元。 7.外围市场、利率、汇率：昨日全球股市普跌，恒生指数下1.57%，德国DAX指数下跌2.63%。昨日人民币即期汇率中间上涨0.13%至6.4732，即期汇率收于6.4663，上涨0.12%。美元指数上涨0.04%至94.61。昨日SHI BOR利率水平走势分化，其中7天期利率下跌0.78%至2.302%。 二、股指期货信息资讯跟踪 1. 私有化： 酷六网与盛大集团签署合并协议，将以美股ADS 1.08美元价格私有化；收购价较周一收盘价溢价24%，较盛大发出非约束性收购提议前最后一个交易日收盘价溢价54%。 2. 证券保证金： 投保基金最新数据显示，上周（3月28日至4月1日）证券保证金净流出726亿元，结束了连续两周的小幅净流入。整个3月证券保证金合计净流出325亿元。 3. 支付业务： 中国央行：第四季度，全国共办理非现金支付业务264.88亿笔，金额906.93万亿元；支付系统共处理支付业务135.24亿笔，金额1258.37万亿元，业务金额是第四季度全国GDP总量的66.45倍。 4. 国企改革： 中信期货研究|策略日报（股指） 2016年4月6日 3/16 浙江出台省属国企分类监管政策。意见明确浙江省国资委监管和代管的19家省属企业本级的功能分类。其中，浙江省能源集团、浙江省铁路集团、浙江省交通集团、浙江省海港集团等9家企业本级为功能类企业，物产中大集团、浙江省建设集团、浙江省国贸集团、杭钢集团、巨化集团等10家企业本级为竞争类企业。 5. 金融监管： 银监会发文加强银行业金融机构境外运营风险管理。通知要求境外支行承担主要运营责任；审慎开展自营性境外投资类业务，债权类投资不再完全依赖外部评级，将纳入全行统一的风险管理体系；切实加强对境外业务外聘律师等中介的管理。 6. 货币政策： 央行货币政策委员会委员黄益平在香港一场会议上称，中国央行进一步扩大货币宽松的空间变得更加有限。近期经济前景已有改善，认为近期内经济增长未面临重大风险。财政政策还有多得多的宽松空间，预计人民币将保持稳定。 7. 公开市场操作： 中国央行公开市场昨日进行600亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场昨日有950亿元7天期逆回购到期。周二原到期600亿元7天逆回购，因清明假期，周一金融市场休市，周一到期的350亿元7天期逆回购亦顺延到周二。 中信期货研究|策略日报（股指） 2016年4月6日 4/16 三、市场数据跟踪 1.市场情绪跟踪 图 1： 情绪指数跟踪 数据来源：Wind 中信期货研究部 注：利用各类市场指标构建的情绪指数旨在给予趋势判断一定的参考，该指数对指数的解释度在85%左右。 2.期货市场 图 2： 股指期货各合约走势 200 0220 0240 0260 0280 0300 0320 0340 0201 6/0 1/2 9201 6/0 2/0 5201 6/0 2/1 2201 6/0 2/1 9201 6/0 2/2 6201 6/0 3/0 4201 6/0 3/1 1201 6/0 3/1 8201 6/0 3/2 5201 6/0 4/0 1IF16 04.CFEIF16 05.CFEIF16 06.CFEIF16 09.CFE沪深300 最新值单日涨跌幅滚动5日涨跌幅沪深3003264.491.32%2.99%IF当月3236.200.92%3.40%IF次月3191.001.04%3.33%IF当季3139.601.11%3.14%IF下季3022.601.33%2.98% 数据来源：Wind 中信期货研究部 050010001500200025003000350040004500-3-2-2-1-10112015/12/012015/12/082015/12/152015/12/222015/12/292016/01/052016/01/122016/01/192016/01/262016/02/022016/02/092016/02/162016/02/232016/03/012016/03/082016/03/152016/03/222016/03/292016/04/05情绪指数上界下界000300.sh昨日沪深300指数收于3264.49 点，上涨1.32%；IF1604合约收于3236.2 点，上涨0.92%。 情绪指数连续四日上涨，沪深300情绪指数收0.199，中证500情绪指数收1.405。 中信期货研究|策略日报（股指） 2016年4月6日 5/16 图 3： 主力合约成交量、持仓量 0.000.501.001.502.002.500.000.501.001.502.002.503.003.504.00201 6/0 3/0 3201 6/0 3/0 5201 6/0 3/0 7201 6/0 3/0 9201 6/0 3/1 1201 6/0 3/1 3201 6/0 3/1 5201 6/0 3/1 7201 6/0 3/1 9201 6/0 3/2 1201 6/0 3/2 3201 6/0 3/2 5201 6/0 3/2 7201 6/0 3/2 9201 6/0 3/3 1201 6/0 4/0 2201 6/0 4/0 4IF当月合约量仓变化持仓量成交量（右轴）最新值单日变动幅度滚动5日变动幅度持仓量359532.75%2.93%成交量19764-0.71%8.23% 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 4： 股指各合约基差监测 -600-500-400-300-200-1000100201 6/0 4/0 5201 6/0 3/2 9201 6/0 3/2 3201 6/0 3/1 7201 6/0 3/1 1201 6/0 3/0 7201 6/0 3/0 1201 6/0 2/2 4201 6/0 2/1 8201 6/0 2/0 5201 6/0 2/0 1201 6/0 1/2 6201 6/0 1/2 0201 6/0 1/1 4201 6/0 1/0 8201 6/0 1/0 4201 5/1 2/2 8201 5/1 2/2 2201 5/1 2/1 6201 5/1 2/1 0201 5/1 2/0 4201 5/1 1/3 0201 5/1 1/2 4201 5/1 1/1 8201 5/1 1/1 2IF当月-沪深300IF次月-沪深300IF当季-沪深300IF下季-沪深300 最新收盘价日涨跌IF当月-沪深300-28.286-12.991IF次月-沪深300-73.486-9.791IF当季-沪深300-124.886-7.991IF下季-沪深300-