信义光能：给予持有评级

信义光能(00968)给予持有评级胜利证券 信义光能(2.8, 0.00, 0.00%)是全球最大的太阳能光伏玻璃制造商之一，专业从事太阳能光伏玻璃的研发、制造、销售和售后服务，为太阳能应用系统提供最经济高效的产品。信义光能目前拥有两大太阳能光伏玻璃生产基地，分别座落在芜湖和天津，拥有总计日熔化量2000吨的太阳能光伏玻璃生产线，主要产品涵盖超白压花玻璃（原片、钢化片）、AR光伏玻璃、背板玻璃、TCO玻璃等。凭借优异的产品性能和服务质量，信义光能成为国内光伏玻璃行业首家通过中国建材(3.78, -0.07, -1.82%)中心能源管理体系认证的企业，为全球主要的国内外太阳能组件厂商提供太阳能光伏玻璃产品。信义光能15年纯利较14年有大幅增长，约为11.09-12.57亿港币，政策的支持令销量大幅增加逾70%，价格虽有下降但产能增加及规模效应明显．地面太阳能电站装机16年开始运行，这将成为公司业绩新的增长点．信义光能11-14年的ROE分别为12.07%，18%，17.55%，盈利能力稳步提升，管理效率相对稳定，但权益系数稍有下降，综合而言，信义光能继续受益政策支持，加之公司稳健的管理水平及控制成本能力，我们给予其持有评级，目标价3.5港元，止蚀价2.5港元。