2016年03月09日 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 1 - 2016年03月08日收市概況 成交金額 626.40億元 恆生指數 20011 148 恆生期貨 19950 192 恆生國企 8505 121 十大最活躍港股表現 00700 騰訊控股 146.200 0.205% 02822 南方Ａ５０ 10.940 0.000% 02828 恆生Ｈ股 85.700 1.324% 02823 Ｘ安碩Ａ５０ 9.490 0.105% 02628 中國人壽 17.860 0.998% 01398 工商銀行 4.120 0.242% 00005 匯豐控股 49.450 0.403% 02318 中國平安 34.950 1.826% 00883 中國海洋石油 9.240 0.000% 00941 中國移動 84.650 0.000% 五大升幅股票 00166 新時代能源 0.172 36.508% 00810 中國互聯網投 0.485 27.632% 00217 華聯國際 0.330 24.528% 00969 中國誠通發展 0.740 23.333% 00982 卓智控股 0.275 21.681% 五大跌幅股票 01831 十方控股 2.130 28.283% 01101 華榮能源 0.187 24.900% 00431 大中華金融 0.920 17.857% 01393 恆鼎實業 0.255 13.559% 00456 新城市建設發 0.380 9.524% 港股評析 ►恆指跌148點 恆指今早低開27點後，內地公布2月人民幣計出口同比跌20.6%遠遜預期，惟進口跌幅少過預期。恆指早段最多跌256點。恆指全日跌148點或0.7%，報20,011點。國指跌121點或1.4%，報8,505點。大市成交額626.4億元。 重點新聞 ►李斌：十三五著力解決二孩政策配套問題 國家衛生和計劃生育委員會主任李斌在新聞記者會上表示，國家是高度重視婦女就業、孩子照料、入托和入學等二孩政策配套問題。她表示，相關部門正在認真研究，要著力解決，大體要從幾個方面著手：一是依法保障女性的就業權益，要嚴格落實《中華人民共和國勞動法》、《婦女權益保障法》等法律法規，制定和完善保障婦女合法權益的配套措施，要保障婦女的就業、休假的權利，堅決反對在婦女就業問題上的歧視。二是增加相關的基本公共服務，合理配置幼兒照料、學前教育和中小學教育等公共服務資源，滿足新增加的公共服務的需求。教育部門已經在做安排，提出來要大力增加公立的幼兒園，同時採取政府購買服務的方式，引導和鼓勵社會力量舉辦普惠性幼兒園。各地也要推進三歲以下嬰幼兒托幼機構的建設，支持女職工休完產假一段時間以後能夠回到工作崗位上去。同時加強月嫂、嬰幼兒看護人員的培訓，增加社會這方面人力的供給，推動在機場、車站等公共場所設置母嬰室，方便媽媽們母乳喂養。三是要完善家庭的支持發展政策，研究完善生育保障、住房、稅收等相關經濟社會政策和家庭發展政策，為生育、幼兒養育、青少年的發展提供支持。四是要加強婦幼保健的服務能力，健全服務網絡，增加婦產科和兒科的床位，特別是完善職責分工，推廣母子保健手冊，在婦幼保健機構開展一條龍的保健服務。加強危重孕產婦和新生兒的救治能力，保證母嬰的安全。 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 2 - 證券報告 ►瑞銀升萬洲國際(00288.HK)目標價至7.04元 評級「買入」 瑞銀發表研究報告，指萬洲國際(00288.HK) 去年第三季EBIT增長15%，主要因利潤擴張，首次證實雙匯與Smithfield之間的協同效應。維持預期協同效應產生高盈利貢獻，今明兩年盈利佔比20%及14%，主要因進口豬數量將由去年的15萬噸，增至今明兩年的30萬及40萬噸；美國進口豬價較中國豬價有溢價；雙匯將於國內出售Smithfield的包裝肉。該行升17年每股盈利預測9%，以反映Smithfield的盈利能力改善，但部份抵銷人民幣貶值的影響，同時Smithfield的銷售及行政開支將於2017年開始下跌。該行指，目前股價相等於EV/EBITDA 6.6倍，接近歷史谷底，相對2013年收購Smithfield前為11.6倍，反映市場並未計入收購價值，但EBITDA於2013-2015年升33%，顯示收購方案具協同效應。目標價由6.05元升至7.04元，並維持「買入」評級。 ►大和降華電福新(00816.HK)評級至「持有」 目標價下調至1.7元 大和就更低的火電及風電使用率，將華電福新(00816.HK) 2016至2017年純利預期分別下調12%及9%，目標價由1.75元下調至1.7元，評級由「跑贏大市」降至「持有」。該行就內地推出可再生能源比例標準，料行業長期發展將更為健康，又預料限電情況會在2017年下半年起逐漸減少，但未來兩年的盈利能力仍然存疑，而且相信公司的火電業務盈利能力將會受壓。該行指出，公司股價自2月中已反彈46%，相信樂觀的股價表現是反映近日兩會反映政府持續對可再生能源有強勁的支持力度；風電使用率受可再生能源比例標準支持而回復。該行相信臨近各家風電企業公布2015年業績，投資者會將投資重點轉回公司的基本面。該行認為，雖然華電福新2016年預期市盈率僅5.3倍，但該行憂慮公司正面對每年超過1吉瓦風電裝機容量的巨額資本開支，這或會令公司的現金流惡化。加上公司的火電加風業務組合或在今年受到挑戰，該行傾向選擇龍源(00916.HK) ，因龍源的已有產能較大規模、現金流較佳，亦面對更低的地理環境、電價及使用率風險。 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 3 - ►高盛料九倉(00004.HK)去年核心盈利升3%至107億元 高盛發表研究報告，預期九倉(00004.HK) 2015年度核心盈利按年升3%至107億元，相等於下半年盈利升2%，目標價從48.3元升至48.6元，維持「買入」評級。該行指，受惠高毛利的蘇州圓融時代廣場項目入賬帶動，惟被部份二、三線城市項目表現抵銷，預期物業發展盈利為18.6億元，按年升32.9%，國內租金EBIT升28%，惟被香港表現(上半年升8%，下半年升6%)所拖累，令整體租金EBIT只錄8%升幅。該行又指，香港海港城及時代廣場至9月份銷售額錄分別11%及13%跌幅，跑輸整體零售市場3%。相信投資者將觀望商戶會否於其他地方關店從而提高兩商場的銷售額；租金增長何時會錄負數。該行關注九倉今年的增長策略，因自2015年起已斥資68億人民幣購地，似乎有意再加大發展力度。