研究报告

Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.01.27 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 富昌證券研究報告一．焦點個股 富智康集團(02038) 個股資料(HKD) 收市價 2.90元 最高價 2.98元 最低價 2.88元 52週最高 5.0元 52週最低 2.72元 市值 22.892B 公司介紹： 主要從事整體移動電話系統及移動電話模組生產業務。 推薦原因與理由: 集團發盈喜，預期截至去年12月底全年業績將錄得綜合溢利淨額，預計該綜合溢利淨額在 2.15 億美元至2.35億美元之間，按年增長27%至39%。溢利上升的主要原因是國際所得稅率下降，物業、廠房及設備產生的減值虧損減少，以及營運開支下降。發盈喜後股價反彈，走勢較積極，建議可在2.85元買入，目標價看3.38元，止蝕位在2.72元。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.01.27 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 二．重點新聞 國際 聯儲局開始一連兩日的議息會議，市場人士估計由於市場波動，通脹預期降至歷史新低，聯儲局將會減慢其加息步伐，美國國庫債券孳息跌至本月低位。對聯儲局政策最敏感的 2 年期國債孳息連續第 2 日上升，息率跌 2 個基點(即 0.02 個百分點)，報 0.84 厘，今年 1 月 20 日曾低見 0.79厘，去年底時的 2 年期國債息率曾報1.05厘。 中港 計局公布，中國2015年12月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額 8,167.2 億元人民幣(下同)，同比下降4.7%，降幅比去年11月份擴大3.3個百分點。全年計，2015 年全國規模以上工業企業實現利潤總額 6.3554 萬億元，按年降2.3%，為多年來首次下降；實現主營活動利潤5.864萬億元，按年降4.5%。 26日召開的中央財經領導小組會議上，國家主席習近平強調，要在適度擴大總需求的同時，去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板，從生產領域加強優質供給，減少無效供給，擴大有效供給，提高供給結構適應性和靈活性，提高全要素生產率，使供給體系更好適應需求結構變化。 行業 龍湖地產(00960)公布，其間接附屬重慶龍湖企業拓展在 1 月 25 及 26 日，向合資格投資者發行境內公司債券，發行的基礎規模為25億元人民幣(下同)，可超額配售不逾25億元。債券實際發行規模分別為5年期債券23億元，債券票面利率為3.3%，附第3年末發行人有權調整票面利率及投資者有權回售債券；及 8 年期債券 18 億元，債券票面利率為 3.68%，附第 5 年末發行人有權調整票面利率及投資者有權回售債券。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.01.27 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 三． 市況回顧 外圍市況 美國股市週二（26 日）反彈，油價回升及企業業績強勁提振市場，道指升282點或1.8%，報16167點。 A 股大幅下跌，滬指早上低開橫行，午後突然跌幅擴大，在近全日最低點收市，收市大瀉 188.73 點或6.42%，收報2749.79點，創13個月新低。 港股受 A 股拖累，恆指跌穿 19000 點，恆指早上低開勉強企上 19000 點，其後跌幅擴大，在 19000 點之下波動，最終收市跌 479.34 點，或 2.48%，報 18860.8點。大市繼續走軟，料後市難有回升。聯儲局即將議息，投資者需留意，若有利好的暗示，或可帶動港股短暫反彈。 原油 油價反彈，油組再次呼籲非油組產油國一同減少供應，市場憧憬油組及非油組產油國達成減產協議，美國3月期油收升1.11美元或3.7%，收報31.45美元。 金銀 金價大幅反彈，投資者在聯儲局開始為期兩天的會議期間尋求避險，現貨黃金升1.06%，報1119.9美元，美國2月期金收漲1.3%，報1120.20美元，為11月初以來最高價位。 外圍指數表現 環球主要股市指數 上日收市 升/跌 變動（%） 上證綜指 2749.79 -188.72 -6.42% 恆生指數 18860.8 -479.34 -2.48% 紐約道瓊斯指數 16167.23 282.01 1.78% 標準普爾500指數 1903.63 26.55 1.41% 納斯達克指數 4567.67 49.18 1.09% 倫敦富時100指數 5911.46 34.46 0.59% 法蘭克福DAX指數 9822.75 86.6 0.89% 巴黎CAC40指數 4356.81 45.48 1.05% 紐約期油（美元） 31.45 1.11 3.66% 期金(美元） 1120.2 14.9 1.35% Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.01.27 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 四．經濟數據 即將公布 日期 國家 時間（香港） 數據名稱 觀察期 調查 實際數值 前期 修正 27/1/2015 美國 20:00 MBA 貸款申請指數 1月22日 -- -- 9.00% -- 27/1/2015 美國 23:00 新屋銷售 12月 500k -- 490k -- 27/1/2015 美國 23:00 新屋銷售 (月比) 12月 2.00% -- 4.30% -- 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或僱員可能持有所述公司的股票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機構、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金金額。即使你設定了備用指示，例如 “止蝕 ”或 “限價 ”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需金額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠金額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。