列12016/1/18【黑产掘金】铁矿石周度报告版权所有，翻录必究 国投期货煤焦钢矿 策略团队 孙知晗 010-58747640 sunzhihan @zgqh.com.cn ●行情回顾：上周铁矿石主力合约仍收跌，1605合约全周下跌1.61%收于307元/吨,1609合约全周下跌2.99%收于292元/吨。现货方面，青岛港61.5%PB粉车板价在320元/湿吨，折算盘面大约342元/吨。 ●本周观点：震荡中性。供需两弱格局仍将持续。 ●需求方面：高炉开工节前预计延续弱势震荡，部分钢厂存在小幅补库。上周高炉开工重新下行，全国高炉开工率下降0.74%至79.87%，河北高炉开工率下降至83.17%，我们预计全国高炉开工率在农历前将维持弱势震荡走势，铁矿石使用量不大。钢厂方面，大中型钢厂进口矿库存可用天数上升至24天，日均疏港量回升至251.8万吨，部分钢厂有小幅补库行为，但考虑到当前钢厂的原材料水平已经不低，预计在节前财务紧张的状态钢厂不会出现大规模补库的情况，矿石采购需求仍将偏弱。 ●供给方面：供应大体平稳，库存高企仍为现货价格瓶颈。海运方面，进口矿运量有所分化，澳洲对华发运量小增至1080万吨，巴西出口运量回落240万吨至443万吨，考虑两地的海运时间差，预计本周到港量小幅下降。国产矿山方面，大型矿山开工率上升0.9%至55.3%，精粉库存开始去化，矿山产销状态有所转好。港口方面，进口矿库存进一步上升130万吨至9778万吨，贸易矿库存上升126万吨至2988万吨，预计贸易矿的库存高企仍将会抑制现货上涨的步伐，铁矿供需两弱格局延续。 现货短期走强，供需两弱未改 铁矿石周报 290310330i1605 第 1 页， 共 7 页 1 行情回顾合约18日收盘涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅i160531911.003.57%6.16%3.07%i16093039.503.24%5.57%1.17%i1701294.5--------普氏42.651.654.02%7.97%10.78%TSI41.91.704.23%4.75%11.73%MBIO42.661.543.75%3.57%8.38%当月41.81.353.34%5.88%6.42%1个月41.52.345.98%12.77%2.45%2个月39.72.256.01%12.56%3.39%青岛31511.003.28%-0.94%3.28%日照32013.003.85%0.00%4.92%连云港31511.003.29%-0.94%3.28%2 价差结构2.1 跨期价差期货指数SGX掉期现货（PB粉）第二部分 行情概览10203040506012/1612/2112/2612/3101/0501/1001/155月基差 9月基差 版权所有，翻录必究 图1 ,05合约与09合约价差扩大 图2 合约间远月贴水结构未变 图3 连矿主力合约对SGX贴水小幅扩大 图4 基差（现货-期货）回落 0510152011/2412/0412/1412/2401/0301/131605-1609价差 280290300310320330I1605.DCEI1609.DCEI1701.DCE本周 上周 -70-50-30-1010DCE-SGX（折算人民币） 元 第 2 页，共 7 页 2.2 资金流向1 终端需求第三部分 基本面数据版权所有，翻录必究 % 图5 05合约资金净流出 图6 高炉开工率全国继续下行，河北反弹 图7 唐山 钢坯库存小幅回落至35.8吨 图8 钢厂进口矿库存可用天数回升至24天 140016001800200022002400唐山Q235含税出厂价 0501001502001400190024002900燕钢招标价 唐山钢坯库存（右轴） 元/吨 万吨 -2%-2%-1%-1%0%1%1%2%0100000200000300000400000500000i1605i1609i1701总体 沉淀资金 净变动 405060708090100河北 全国 唐山 % 万元/吨 图9 唐山钢坯回升至1616元/吨 20253035大中钢厂进口矿库存可用天数 第 3 页，共 7 页 2 港口库存3 铁矿石生产02000400060008000100001200005/1506/2408/0309/1210/2212/0101/10非贸易矿库存 贸易矿库存 01000200030004000500005/0806/1307/1908/2409/2911/0412/1001/15巴西 澳大利亚 印度 版权所有，翻录必究 万吨 日均万吨 万吨 图12上周港口库存下升至9778万吨 图13 贸易矿库存升126万吨至2988万吨 图14 港口进口矿各国别占比总体稳定 85909510015/0815/0815/0815/0915/0915/1015/1015/1015/1115/1115/1215/1215/12全国 100-200万吨 200-300万吨 300-400万吨 400万吨以上 图10 大型钢厂进口矿配比升至92.29% % 25%26%27%28%29%30%31%32%1525354555657508/1409/0509/2710/1911/1012/0212/2401/15港口成交量 贸易矿占比（右轴） 第 4 页，共 7 页 4 发运与到港预计装港丹皮尔黑德兰图巴朗327.312.31-1.14327.3377.81464.51.14-1.214424101340.91.14-1.283971316.1020406080大型矿山 中型矿山 小型矿山 020406080100全国 东北 华北 河北 华东 华南 4009001400澳洲发运至中国 中国北方到港（mysteel口径） 巴西出口运量 万吨 17027037047057067077005/1506/2007/2608/3110/0611/1112/17力拓（至中国） 必和必拓（至中国） 淡水河谷 万吨 单位：万吨 版权所有，翻录必究 图15 大型矿山开工率升至55.3% 表1 重点港口预计装港量 图16 全国各地区矿山除华北开工率总体平稳 图18 澳洲对中国发运1080万吨，巴西出口回落至443万吨 图19 BHP与FMG运量小幅上升，力拓发运下降 050100150大型矿山 中型矿山 小型矿山 万吨 图17 大型矿山库存回落至112万吨 第 5 页，共 7 页 5 现货平台招标日期平台品名品位招标量船期招标价格：美元11日力拓PB粉61.00%17万吨装期1.23-2.140.8612日globalOREMNP62.00%9万吨3月到港36.512日力拓PB块62.00%7万吨装期2.3-2.12溢价为0.071012日BHP麦克粉60.80%11万吨装期1.21-3039.6912日BHP金步巴粉61.30%9万吨装期1.21-3038.6913日力拓PB粉61.00%19万吨装期1.25-2.339.3214日北铁中心金布巴粉61.30%11万吨装期1.26-2.438.1514日globalOREMNP62.00%9万吨2月到港38.514日力拓PB粉61.00%17万吨装期1.25-2.340.2814日VALEIOCJ65.84%10.4万吨2.9过新加坡41.5714日globalOREPB粉62.00%17万吨2月到港2月指数+2.4515日力拓PB粉61.00%10万吨装期2.3-2.1240.3915日北铁中心纽曼粉62.70%9万吨装期2.11-2.2042.0615日globalORE金布巴粉/MNP粉61.3%/62%9+11万吨3月到港金布巴指数-0.4；MNP指数+1.518日力拓PB粉61.00%17万吨装期1.29-2.742.276 海运费050010001500200025003000BDIBPIBCI05101520西澳-青岛 巴西-青岛 版权所有，翻录必究 美元 图20 海运干散货个船型指数历史新低 图21 澳洲、巴西海运费均降至低位 表2 本周现货平台招标情况 数据来源 ：umetal 第 6 页，共 7 页 【免责声明 】 本研究报告由国投中谷期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投中谷期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投中谷期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投中谷期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投中谷期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 版权所有，翻录必究 第 7 页，共 7 页