研究报告

Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.02.02 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 富昌證券研究報告一．焦點個股 中國光大國際(00257) 個股資料(HKD) 收市價 8.40元 最高價 8.77元 最低價 8.16元 成交額 140M 52週最高 16.28元 52週最低 7.72元 市值 37.663B 公司介紹： 集團之主要業務為建造、環保能源項目運營（垃圾發電廠、工業固體廢物填埋場及危險廢棄物填埋場）、環保水務項目運營（污水處理廠及中水回用處理廠）、新能源項目運營（沼氣發電廠、光伏發電項目、生物質能發電廠及污水源熱泵項目）、環保科技及工程管理、物業投資及投資控股。 推薦原因與理由: 全國人大會議於3月展開，屆時可為水務股帶來正面催化劑，亦可受惠於土壤污染防治規劃及十三五計劃出台。股份自去年底9.96元至今已經調整逾15%，技術走勢方面，全個1月的下跌均錄得底背馳，反映現價值得吸納。建議企穩8.43元買入，目標9.50元，8元止蝕。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.02.02 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 二．重點新聞 國際 美國製造業持續疲弱，1月份ISM製造業指數雖然微升0.2點至48.2點，惟差過市場預期的48.4點，連續4個月低過50點的「盛衰分界線」，處於收縮水平，可見美元強勢及商品價格低迷對製造業的影響。與此同時，美國商務部公布，12月份建築開支僅回升0.1%，市場原先預期會升0.6%。 聯儲局副主席費希爾週一表示，聯儲局將循序漸進地加息，並根據經濟數據做出決定；聯邦公開市場委員會(FOMC)對2016年利率走勢看法各異，尚未決定加息的次數。2016年加息4次只是聯儲局討論過的可能性之一，並非已預先確定。 歐央行行長德拉吉表示，歐央行12月會議以來，歐元區經濟下行風險在增加，通脹水平比之前預計的要弱，意味歐央行可能在3月會議上，推出更多刺激政策，以提振通脹、支持經濟。歐元匯價隨後走低。 中港 港交所(388)早前收緊《上市規則》，令內地公司借殼在港上市難上加難，但內地公司來港借殼上市絡繹不絕，風頭完全蓋過內地新三板。市場消息指，在市況波動下，主板「殼股」叫價仍然企穩6.5億元，甚至高叫7億元；創業板「殼價」亦達3億至4億元，反映殼股仍有價有市。 行業 內房春節前銷售普遍錄得不俗成績，恒大地產(3333)今日公布，一月份合約銷售金額錄逾210億元人民幣，按年大增83%；富力地產(2777)則錄約33億元，按年上升24%。 澳門博彩監察協調局公布，2016年1月博彩毛收入186.74億澳門元(下同)，按年跌21.4%，連續20個月錄得按年跌幅。相較去年12月的183.4億元，就微升1.82%。 環球市況不濟，滙控(5)為嚴控開支救亡，今年破天荒推出全球凍薪及凍結招聘人手，料全球受影響的多達26萬人，甚至影響表現奇佳的滙豐及恒生(11)員工。有滙豐前高層批評，因其他地區倒瀉籮蟹而推出全球「雙凍」措施，對向來屬於盈利引擎的香港區員工有欠公允，料員工「跳船」情況加劇，並對股價不利。 港鐵剛舉行特別股東大會，以99.83%贊成，通過港鐵與政府就廣深港高鐵香港段達成的協議，當中包括為工程設「封頂價」，以及透過借貸派發特別股息。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.02.02 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 三． 市況回顧 外圍市況 中國製造業數據疲弱，國際油價急挫，道指一度下跌167點，收巿跌17點或0.11%，報16,449點；納指漲6點或0.13%，收報4,620點；標指下跌不足1點，收報1,939點。 歐股收巿全跌，英國富時100指數報6,060點，跌23點或0.39%；法國CAC指數報4,392點，跌24點或0.56%；德國DAX指數報9,757點，跌40點或0.41%。 上月內地製造業採購經理指數依然疲弱，港股跟隨滬深股市向下，恒指最多下跌238點，惟尾市於騰訊(700)力撐下，恒指「跌少截」，收報19,595點，下跌87點，因農曆新年長假期臨近，港股主板成交減少逾2成3，只有約695億元。 原油 紐約期油週一收報每桶31.62美元，跌2美元或5.95%。布蘭特期油收報每桶34.24美元，跌1.75美元或4.86%。 外媒引述油組消息稱，海灣國家希望觀察伊朗原油回歸市場後的影響，不支持當前召開油組緊急會議，消息亦拖累油價跌幅擴大。 金銀 中國製造業持續收縮，巿場憂慮這個世界第二大經濟體勢將拖累環球經濟，資金湧入黃金巿場避險。紐約期金收報每安士1,128美元，升11.6美元或1%。這是紐約期金於3個月內最高的水平。 金價走勢完全符合我們於上日的預期，立即觸及上個月的高位。預期金價將有望於現價企穩，好淡爭持。 外圍指數表現 環球主要股市指數 上日收市 升/跌 變動（%） 上證綜指 2688.854 -48 -1.78% 恆生指數 19595.5 -87 -0.45% 紐約道瓊斯指數 16449.18 -17.12 -0.10% 標準普爾500指數 1939.38 -0.86 -0.04% 納斯達克指數 4620.367 6.41 0.14% 倫敦富時100指數 6060.1 -23.69 -0.39% 法蘭克福DAX指數 4392.33 -24.69 -0.56% 巴黎CAC40指數 9757.88 -40.23 -0.41% 紐約期油（美元） 31.39 -2.23 -6.63% 期金(美元） 1127.90 -1.10 -0.10% Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.02.02 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或僱員可能持有所述公司的股票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機構、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如 “止蝕 ”或 “限價 ”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。