能源化工日报（原油）：减产预期叠加美元走弱，油价日内暴涨

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工组 研究员： 林菁 021-60812977 linjing@citicsf.com 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F0206435 投资咨询号：Z0000374 潘翔 0755-83212745 px@citicsf.com 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 沈利萍 0571-85378923 shenliping@citicsf.com 从业资格号：F0301927 投资咨询号：Z0011684 联系人： 许俐 0755-83212745 xuli@citicsf.com 近期相关报告 馏分油库存下降，油价筑底企稳 2015-12-28 油价与月差出现明显背离 2015-12-14 OPEC维持不减产，油市等待加息靴子落地 2015-12-07 中信期货研究|能源化工日报（原油） 2016-02-04 减产预期叠加美元走弱，油价日内暴涨 策略摘要： 市场要闻及监测重点变化： 1. 美国1月29日当周EIA原油库存+779.2万桶，预期+400万桶，前值+838.3万桶。汽油库存+593.8万桶，预期+250万桶，前值+346.4万桶。精炼油库存-77.7万桶，预期-150万桶，前值-405.7万桶。精炼厂设备利用率86.6%，预期86.9%，前值87.4%。库欣原油库存+74.7万桶，预期+50万桶，前值-77.1万桶。 2. 委内瑞拉石油部长Eulogio Del Pino称，委内瑞拉、伊朗、伊拉克、阿尔及利亚、尼日利亚和厄瓜多尔等OPEC成员国的代表们对举行石油价格紧急会议持开放态度，非OPEC成员国俄罗斯和阿曼也表示将出席相关会议。 3. 外媒援引消息人士称，2016年第一季中国柴油出口量料将创下史上同期的纪录高位，在柴油利润率接近六年低点之际，中国向亚洲大量出口。今年第一季，中石化、中石油和中海油每月料出口约70至100万吨柴油。 投资逻辑： 昨晚瘦到美联储官员鸽派表态的影响，美元出现较大跌幅，此外委瑞内拉方面称目前有6个产油国同意展开紧急会议，原油出现暴涨，不过目前来看，沙特并未表态，这意味着减产预期落空的可能性较大，油价暴涨很可能昙花一现。 投资建议： 考虑到欧洲炼厂2月份检修叠加近期成品油胀库，建议关注布伦特买远抛近的套利头寸 风险点： 中东地缘政治风险升级，页岩油减产超预期。 中信期货研究|策略日报（原油） 2016年2月4日 2 / 7 一、资金动向 图1：Nymex WTI合约累计成交持仓 单位：手 图2：ICE Brent合约累计成交持仓 单位：手 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图3：DME Oman合约累计成交量 单位：手 图4：Nymex RBOB合约累计成交持仓 单位：手 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图5：Nymex ULSD合约累计成交持仓 单位：手 图6：ICE Gasoil合约累计成交持仓 单位：手 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0001,500,0001,550,0001,600,0001,650,0001,700,0001,750,0001,800,0002015/102015/102015/112015/112015/112015/122015/122015/122016/012016/01持仓量 成交量 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,800,0001,900,0002,000,0002,100,0002,200,0002,300,0002015/102015/102015/112015/112015/112015/122015/122015/122016/012016/01持仓量 成交量 020004000600080002015/102015/102015/102015/112015/112015/112015/112015/122015/122015/122015/122015/122016/012016/01成交量 050,000100,000150,000200,000250,000300,000300,000320,000340,000360,000380,000400,0002015/102015/102015/112015/112015/112015/122015/122015/122016/012016/01持仓量 成交量 050,000100,000150,000200,000250,000300,000300,000320,000340,000360,000380,000400,0002015/102015/102015/112015/112015/112015/122015/122015/122016/012016/01持仓量 成交量 0100,000200,000300,000400,000500,000600,000650,000700,000750,000800,0002015/102015/102015/112015/112015/112015/122015/122015/122016/012016/01持仓量 成交量 中信期货研究|策略日报（原油） 2016年2月4日 3 / 7 二、远期曲线 图7：Nymex WTI远期曲线 单位：美元/桶 图8：ICE Brent远期曲线 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图9：DME Oman远期曲线 单位：美元/桶 图10：Nymex RBOB远期曲线 单位：美元/加仑 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图11：Nymex ULSD远期曲线单位： 美元/加仑 图12：ICE Gasoil远期曲线 单位：美元/吨 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 303540455055#N/A...05/201608/201611/201602/201705/201708/201711/201702/201805/201808/201811/201802/20192016/1/192016/1/122015/12/203035404550556003/201606/201609/201612/201603/201706/201709/201712/201703/201806/201809/201812/201803/20192016/1/192016/1/122015/12/20303540455055#N/A...06/201609/201612/201603/201706/201709/201712/201703/201806/201809/201812/201803/20192016/1/192016/1/122015/12/20120125130135140145150155#N/A...05/201608/201611/201602/201705/201708/201711/201702/201805/201808/201811/20182016/1/192016/1/122015/12/20100110120130140150160170#N/A...05/201608/201611/201602/201705/201708/201711/201702/201805/201808/201811/20182016/1/192016/1/122015/12/2030035040045050055002/201605/201608/201611/201602/201705/201708/201711/201702/201805/201808/201811/201802/20192016/1/192016/1/182015/12/20 中信期货研究|策略日报（原油） 2016年2月4日 4 / 7 三、重要价差走势 图13：Nymex WTI跨月价差 单位：美元/桶 图14：ICE Brent跨月价差 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图15：Nymex WTI跨月价差 单位：美元/桶 图16：ICE Brent跨月价差 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图17：WTI-Brent原油价差 单位：美元/桶 图18：Brent-Dubai原油价差 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 -5-4-3-2-102015/012015/022015/032015/042015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/01WTI1-2行价差 WTI1-3行价差 -5-4-3-2-1012015/012015/022015/032015/042015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/01Brent1-2行价差 Brent1-3行价差 -14-12-10-8-6-4-202015/012015/022015/032015/042015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/01WTI1-6行价差 WTI1-12行价差 -12-10-8-6-4-202015/012015/022015/032015/042015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/01Brent1-6行价差 Brent1-12行价差