研究报告

Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.02.23 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 E Info@fulbright.com.hk T 2121 8333 F 2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 富昌富昌富昌富昌證券研究報告證券研究報告證券研究報告證券研究報告一一一一．．．．焦點個股焦點個股焦點個股焦點個股 北控清潔能源集團北控清潔能源集團北控清潔能源集團北控清潔能源集團((((01250012500125001250)))) 個股資料(HKD) 收市價 0.475 元 最高價 0.50 元 最低價 0.43 元 成交金額 7.339M 52 週最高 1.92 元 52 週最低 0.34 元 市值 7.594B 公司介紹公司介紹公司介紹公司介紹：：：： 主 要從 事 光 伏 發電 站 之 投 資 、 開發 、 建 造 、營 運 及管理 以及 光 伏 發 電相 關 業 務 ， 以 及在 中 國 從 事設 計 、印刷及銷售卷煙包裝。 推薦原因與理由推薦原因與理由推薦原因與理由推薦原因與理由:::: 集 團早 前 公 布 ，與 唐 縣 東 昊 新 能源 開 發 及 江蘇 溧 陽建設 簽訂 合 作 框 架協 議 ， 委 託 兩 間公 司 負 責 興建 發 電站和安排項目融資，預計工程將在今年6月底完成。集團 將有 機 會 最 終取 得 這 兩 座 於 河北 省 的 光 伏發 電 站的最 終控 制 權 ， 一旦 兩 座 發 電 站 建成 ， 其 地 理位 置 有利於 發展 光 伏 業 務， 可 為 北 控 帶 來更 多 的 收 益。 建 議於0.44 元買入，目標價看 0.58 元，0.4 元止蝕。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.02.23 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 E Info@fulbright.com.hk T 2121 8333 F 2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 二二二二．．．．重點新聞重點新聞重點新聞重點新聞 國際國際國際國際 消息指英國首相商業顧問委員會中，有至少6名成員拒絕簽字支持首相卡梅倫所取得的歐盟協議，意味「脫歐」機會又增加。英鎊兌美元愈跌愈有，大跌2.4%，為近 6 年來最大跌幅，匯價報 1.4067，創 2009 年 3 月以來新低，亦即回到金融海嘯時水平。 中港中港中港中港 內 地媒 體 報 道 ， 相關 部 門 近 日 將針 對 國 企 「10 項 改 革試點」召開發布會，或將啟動第2批國企改革試點。業內人士指出，今年國企改革力度、深度將進一步加大，10 項試 點 將 從 點 到面 全 面 推 開 ，併 購 重 組 、 混改 、 員工 持股 、 整 體 上 市等 多 個 領 域 將加 快 探 索 。 同時 ， 地方改革試點也將進一步推進，進入實際操作階段。 內地媒體報道，經過一段時間篩選，第3批自貿試驗區已經初步浮出水面，數量可能是5至8家，將落子內陸沿邊地區，最快有望在兩會後獲批。 紀 惠集 團行 政 總 裁湯 文 亮 撰 文指， 金 管局 總 裁陳 德 霖所 指一 旦確 認 樓市下跌就會考 慮適 當地放 寬 逆周 期 措施，但 放 寬 不能夠說 是 政 府 減 辣。湯 文 亮又 指，逆 周期 措施對樓市 的調控 作用，較 辣招有過之而 無不及 。事實上 ，放 寬 逆 周期 措 施 比 減 辣更 為實 際，如果 放 寬之後發覺 樓價飆 升， 可 以立 刻 再次推 出 有 關措施 而 毋須經立法會批核，靈活性亦比辣招大得多。 行業 滙控(00005)公布2015年業績，列帳基準除稅前利潤僅按年 增 加 1% 至 188.67億美 元( 下同)，遠 遜市場預期 ；而第4季則蝕8.58億元，以母公司股東應佔溢利計算則蝕 13.25億元 。董事 會派發2015 年 度 第4次股 息每股普通股21仙；每股普通股全年共派息51仙，比2014年高1仙；2015年滙控每股盈利為65仙，2014年則為69仙。 恒 生 銀 行 (00011)公 布 ， 2015年 全 年純利升81.7% 至274.94億元，盈利大漲主要受惠出售興業銀行的收益帶 動。若 撇 除出 售興 業銀 行的 得益 ，恒 生 去年純利升3.6%至 167.5億元，股東權益回報率為 13.8%。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.02.23 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 E Info@fulbright.com.hk T 2121 8333 F 2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 三三三三．．．． 市況回顧市況回顧市況回顧市況回顧 外圍市況外圍市況外圍市況外圍市況 國際油價最多漲7%，提振市場情緒，道指曾經升逾260點，收報 16,620 點，升228 點或 1.39%；標指升27 點或 1.45%，收報 1,945 點；納指升66 點或 1.47%，收報 4,570 點。 A股大幅反彈，滬指高開高走，收復2900 點，午後升幅進一步擴大，最終收市大升67.15 點，報 2927.18點。 港股亦造好，早上高開後在19500點之下震盪，多次上試 19500 點，但未能成功，最終收市報 19464.09 點，升178.59點，成交601.97億元。港股進入業績期，市場焦點料會有所轉移。 匯豐控股（00005）公布截至去年 12 月底止全年業績。受成本上升及信貸 準 備增 加影 響，除 稅前 利潤同比減少7%，表現未算太差，但與早前市場預期的稅前盈利增加6%至22.7%有較大差別。不過，每股普通股股息與 2014 年相若，為 0.51 美元，保持一貫的穩定派息。為應對 目 前環 球經 濟的不 穩 定帶來 的風 險，集 團已經採取管理措施減少風險加權資產，去年內達到 1240億美元，已完成 2017 年底目標的近一半，相信業務的精簡在應對風 險時將 可表 現的 更 有效。但匯 控上 年貸款減值準備增加 17%至 37.21億美元，反應信貸業務風險有提升，風 險的上升亦 與當前 全球 經 濟，特別 是 油價持續大 跌 息 息 相關 。信 貸業 務是重 要 收 入 之一 ，若一旦風險上升， 將對 整 體 收 益 造 成不 良 影 響，即使目前有穩定的派息，集團面臨的風險亦不容小視。 原油原油原油原油 國際能源署(IEA)預期美國頁岩油日產量2016年將下降60萬桶，2017年將再下降20萬桶；並預計到2017年全球將重新達到供需平衡。紐油收盤上漲1.84美元，至每桶31.48美元，漲幅6.2%。布油上漲1.68美元，至每桶34.69美元，漲幅5.1%。 金銀金銀金銀金銀 紐約期金 4 月合約收跌 20.70 美元，跌幅 1.7%，每安士報 1,210.10 美元，結束之前的三連升趨勢。預期日圓持續於 高 位徘徊，令美 匯 指數受 壓一段時間 。環球避險的意識暫時減退，只能支持金價於 1200 美元關窄幅上落，而無急升的催化劑。 外圍指數表現外圍指數表現外圍指數表現外圍指數表現 環球主要股市指環球主要股市指環球主要股市指環球主要股市指數數數數 上日收市上日收市上日收市上日收市 升升升升////跌跌跌跌 變動變動變動變動（（（（%%%%）））） 上證綜指 2860.02 -2.87 -0.10% 恆生指數 19285.5 -77.58 -0.40% 紐約道瓊斯指數 16620.66 228.67 1.40% 標準普爾500 指數 1945.5 27.72 1.45% 納斯達克指數 4570.609 66.18 1.47% 倫敦富時 100 指數 6037.73 87.50 1.47% 法蘭克福 DAX指數 9573.59 185.54 1.98% 巴黎 CAC40 指數 4298.7 75.66 1.79% 紐約期油（美元） 33.05 -0.34 -1.02% 期金(美元） 1216.40 7.10 0.59% Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.02.23 Fulbright Securities Limited 富昌證券有