农产品策略日报（鸡蛋）：鸡蛋贸易维持弱势，预计期价震荡偏空运行

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 联系人： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 近期相关报告： 鸡蛋需求较弱，后期蛋价重回弱势 2016-02-22 节后鸡蛋供需偏空，预计蛋价回落概率大 2016-02-15 鸡蛋现货走弱，预计期价震荡偏空运行 2016-02-01 中信期货研究|农产品策略日报（鸡蛋） 2016-02-26 鸡蛋贸易维持弱势，预计期价震荡偏空运行 策略摘要 观点： 期货方面，昨日鸡蛋期价维持近强远弱格局，主力1605合约震荡偏空，成交量和持仓量减少，后期关注主力合约能否有效下破3050一线。现货方面，鸡蛋贸易维持弱势，贸易商收货好收，走货变慢，库存正常略有增加，贸易商稳中看跌；另昨日全国主要城市鸡蛋均价小幅下跌，鸡蛋需求仍然较弱。综上分析，预计近期鸡蛋期价震荡偏空。 操作建议： 鸡蛋1605合约空单持有（1月25日3305空单进场，反弹止盈3170）； 鸡蛋1609合约空单进场（2月25日3470空单进场，止损3500）。 风险因子： 疫情、蛋鸡存栏、蛋鸡补栏、饲料价格、生猪价格、消费增加 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年2月26日 2 / 6 行业要闻及监测指标变化 鸡蛋监测指标变化： (1)博亚和讯数据，2月25日全国主要城市鸡蛋价格除济南、广州和北京分别涨跌-0.10、-0.10和-0.12元/斤外，其他主要城市没有变化，主要城市鸡蛋均价为3.14元/斤，环比涨跌-1.01%；据国家粮油信息中心数据，昨日辽宁、河南、四川、湖南和广东外三元生猪价格分别涨跌150、90、-30、-80和-40元/吨，均价涨跌18元/吨，涨跌幅0.10%。 (2)汇易数据，2月25日全国主要地区鸡蛋价格没有变化，平均价格为6.45元/公斤，环比涨跌0元/公斤；生猪养殖利润方面，主要地区生猪养殖利润没有变化，平均养殖利润为595元/头，环比涨跌0元/头。 (3)文华财经数据，昨日大连JD1605合约收盘于3051点，涨跌-0.42%，持仓增减-2408手，JD1609合约收盘于3459点，涨跌-2.37%，持仓增减9706手， 09-05价差为408点。 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年2月26日 3 / 6 一、产业链数据日度跟踪 1.鸡蛋及相关期货合约量仓价变化 图 1： 鸡蛋期货活跃合约收盘价 单位：元/500千克 图 2： 鸡蛋远近合约价差走势 单位：元/吨 3000320034003600380040004200440046002015/06/082015/06/222015/07/062015/07/202015/08/032015/08/172015/08/312015/09/142015/09/282015/10/122015/10/262015/11/092015/11/232015/12/072015/12/212016/01/042016/01/182016/02/012016/02/15活跃收盘价 01002003004005006007002015/10/202015/10/272015/11/032015/11/102015/11/172015/11/242015/12/012015/12/082015/12/152015/12/222015/12/292016/01/052016/01/122016/01/192016/01/262016/02/022016/02/092016/02/162016/02/23JD（09-05） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 收盘价日涨跌幅 图 4： 成交量、持仓量日涨跌幅 -3%-2%-1%0%1%JD活跃JD09JD01C活跃M活跃收盘价日涨跌幅 -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%JD成交量C成交量M成交量JD持仓量C持仓量M持仓量成交量、持仓量日涨跌幅 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 2.鸡蛋及相关现货价格走势 图 5： 鸡蛋现货价格走势 单位：元/斤 图 6： 玉米和豆粕现货均价 单位：元/吨 01234562011/08/162011/11/162012/02/162012/05/162012/08/162012/11/162013/02/162013/05/162013/08/162013/11/162014/02/162014/05/162014/08/162014/11/162015/02/162015/05/162015/08/162015/11/162016/02/16全国主要城市鸡蛋均价(元/斤） 05001000150020002500300035004000450050002011/12/202012/03/202012/06/202012/09/202012/12/202013/03/202013/06/202013/09/202013/12/202014/03/202014/06/202014/09/202014/12/202015/03/202015/06/202015/09/202015/12/20玉米豆粕 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年2月26日 4 / 6 3.其他重要数据跟踪 图 7： 鸡蛋盘面养殖利润 单位：元/吨 图 8： 鸡蛋主要成本走势图 单位：元/羽、元/公斤 40004500500055006000650070007500800085002014/11/042014/12/042015/01/042015/02/042015/03/042015/04/042015/05/042015/06/042015/07/042015/08/042015/09/042015/10/042015/11/042015/12/042016/01/042016/02/04盘面养殖利润（元/吨） 2.702.802.903.003.103.203.302342012/05/252012/07/252012/09/252012/11/252013/01/252013/03/252013/05/252013/07/252013/09/252013/11/252014/01/252014/03/252014/05/252014/07/252014/09/252014/11/252015/01/252015/03/252015/05/252015/07/252015/09/252015/11/252016/01/25蛋鸡苗价格（元/羽）蛋鸡配合料（元/公斤） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 蛋鸡养殖利润走势图 单位：元/羽 图 10： 主产、销区蛋价及价差 单位：元/斤 -60-40-2002040602011/09/092011/12/092012/03/092012/06/092012/09/092012/12/092013/03/092013/06/092013/09/092013/12/092014/03/092014/06/092014/09/092014/12/092015/03/092015/06/092015/09/092015/12/09蛋鸡养殖利润（元/羽） -0.20 -0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 012345672013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/042015/11/042016/01/04销产区价差主产区鸡蛋均价（元/斤）主销区鸡蛋均价（元/斤） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 11： 鸡蛋贸易情况 图 12： 淘汰鸡价格 单位：元/斤 -1012014/01/092014/03/092014/05/092014/07/092014/09/092014/11/092015/01/092015/03/092015/05/092015/07/092015/09/092015/11/092016/01/09收货走货 -2024681012142011/09/302011/12/302012/03/302012/06/302012/09/302012/12/302013/03/302013/06/302013/09/302013/12/302014/03/302014/06/302014/09/302014/12/302015/03/302015/06/302015/09/302015/12/30淘汰鸡-鸡蛋淘汰鸡价格（元/公斤）鸡蛋市场零售价（元/公斤） 数据来源：芝华数据 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年2月26日