黑色建材策略日报(钢材铁矿石)：钢矿延续高位整理

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 螺纹铁矿高位整理 2016-03-14 螺纹铁矿多单持有 2016-03-07 螺纹暂时观望 铁矿多单减持 2016-02-29 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2016-03-17 钢矿延续高位整理 策略摘要 钢材：现货继续下跌，空单持有 钢材方面，唐山钢坯小涨20元/吨，各地螺纹价格继续回落，上海跌30元/吨，广州跌20元/吨，天津跌70元/吨。螺纹1605合约相对上海地区现货价格贴水大幅缩窄至103元/吨。 热卷现货同样回落，上海跌20元/吨，天津跌40元/吨。热卷1605合约相对上海地区现货价格贴水仅有18元/吨。 观点与操作建议：周三各地现货市场保持下跌走势，各地成交情况多数比较困难，终端需求较弱。且目前价格仍然高于上周飙涨前价格，贸易商低价出货心态仍然较强，短期现货价格保持疲弱走势。随着现货价格此前的大涨，内陆钢厂也开始集中复产，山西地区已有七家钢厂先后复产，且后续还有2家计划在3月中下旬复产。整体来看，到4月上旬钢材都将保持供应回升的格局。需求端市场分歧较大，目前时间点上也无法证实或证伪，但从短期来看，暴涨之后需求跟进不足，现货压力不减。期货市场上，螺纹1605有所反弹，在2000一线暂获支撑。但基于我们对基本面和现货价格的判断，此前建议的空单可继续持有。 重要监测点： 1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。 铁矿石：月间反套持有 现货方面，普氏指数涨1.1至53.2美元，港口现货市场价格小幅下跌，天津港、青岛港、日照港等主要北方港口61.5%PB粉成交在400-410元/湿吨。05合约相对普氏指数贴水21元/吨，相对天津港贴水34元/吨。 观点与操作建议：周三现货市场上，港口铁矿石成交量有所回升，价格微跌后买家重新出现。贸易商反馈，3月7日暴涨当天钢厂买货积极，透支部分需求，但整体钢厂原料库存不高，复产带来的刚需仍然存在。同时，最新发货数据显示，澳洲巴西上周发货量环比大减365万吨，如此推算的话，直到3月底，到港压力都不大。操作上，我们建议单边保持区间思路，短期区间参考407-425。月间价差方面，我们前一份日报推荐的5-9反套操作获利明显，建议继续持有，在30以下可以平仓。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年3月17日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1） 国家能源局公布最新数据显示，2月，全社会用电量3812亿千瓦时，同比增长4.0%，较2015年同期回升了10.3个百分点。1-2月，全国全社会用电量累计8762亿千瓦时，同比增长2.0%，较去年同期回落了0.5个百分点。 （2）1-2月累计，全国一般公共预算收入27385亿元，同比增长6.3%。其中，中央一般公共预算收入11765亿元，同比增长1.6%；地方一般公共预算本级收入15620亿元，同比增长10%。全国一般公共预算收入中的税收收入23867亿元，同比增长6.7%。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）3月16日普氏铁矿石价格指数为53.2。 （2）3月16日Global ORE现货交易平台成交如下： 名称 品位 价格（美元/吨） 数量（吨） 船期 MNP 62% 53 110000 4月到港 南非块 64% 指数+0.9 90000 4月到港 （3）3月16日进口铁矿石成交报告如下： 名称 品位 价格（元/吨） 数量（吨） 交货地 纽曼块 63.32% 530 10000 天津港 PB粉 62% 400 8000 日照港 卡粉 66% 450 20000 曹妃甸港 （4）3月16日澳大利亚黑德兰港天气情况：阴，风速35km/h。 （5）3月16日澳大利亚丹皮尔港天气情况：晴，风速35km/h。 （6）3月16日巴西图巴朗港天气情况：阵雨，风速10km/h。 （7）3月7日至13日，澳洲铁矿石发货总量为1304.4万吨，环比降111.3万吨，发往中国971.7万吨，环比降93.9万吨。巴西受图巴朗港口部分泊位和PontadaMadeira港口长时间检修的影响，发货量水平大大减弱，铁矿石发货总量为415.8万吨,环比降253.6万吨。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年3月17日 3 / 7 一些重要变化： 图 1：螺纹钢与铁矿石期货比价小涨 图 2：螺纹钢期现贴水收窄 3.504.004.505.005.506.006.50201 3/1 0/1 8201 3/1 2/1 8201 4/0 2/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 6/1 8201 4/0 8/1 8201 4/1 0/1 8201 4/1 2/1 8201 5/0 2/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 6/1 8201 5/0 8/1 8201 5/1 0/1 8201 5/1 2/1 8201 6/0 2/1 8RB/I指数 -800-600-400-2000200400600800200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7RB05-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：螺纹钢期货与唐山钢坯价差上涨 图 4：热卷期现接近平水 -2000200400600800100 0120 0140 0200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7RB05-唐山钢坯 -400-300-200-1000100200300400201 4-05-1 6201 4-07-1 6201 4-09-1 6201 4-11-1 6201 5-01-1 6201 5-03-1 6201 5-05-1 6201 5-07-1 6201 5-09-1 6201 5-11-1 6201 6-01-1 6201 6-03-1 6HC05-HC上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：铁矿石期价贴水普氏21 图 6：铁矿石期价贴水现货34 -150-100-50050100201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8DCE05-普氏 -150-100-50050100201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8DCE05-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年3月17日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB012016402.02%15033226158RB052103582.84%12370721335678RB102045472.35%21792882935798HC012177512.40%452226HC052232622.86%16586876292HC102174401.87%282424550I01366133.68%13843827418I05419.540.96%11251161078458I09387133.48%792930795294 期货市场价差最新价差RB05-0187RB10-05-58RB01-10-29HC05-0155HC10-05-58HC01-103I05-0153.5I09-05-32.5I01-09-21RB-HC-158RB/I5.1152RB/J 2.7338RB/JM3.3479I/J0.5344I/JM0.6545J/JM1.2247 图 7：螺纹钢05合约量价 单位：元/吨，手 图 8：螺纹钢10合约量价 单位：元/吨，手 150 0200 0250 0300 0350 0400 0450 0500 0550 00200 0000400 0000600 0000800 0000100 00000120 00000200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 705成交量05持仓量RB05 150 0250 0350 0450 0550 00100 0000200 0000300 0000400 0000500 0000600 0000700 0000800 0000900 0000100 00000200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 720