研究报告

Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.07.06 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 富昌證券研究報告一．焦點個股 大家樂集團（00341） 個股資料(HKD) 收市價 24.95元 最高價 25.00元 最低價 24.75元 成交金額 11.55M 52週最高 28.50元 52週最低 20.05元 市值 14.56B 公司介紹： 集團主要經營速食及機構餐廳丶快速休閒和休閒餐飲，以及食品製造及分銷業務。 推薦原因與理由: 集團雖然全年少賺11.7%，但集團派息慷慨消除投資者對公司前的憂慮，亦反映公司現金流充裕。 集團亦計劃繼續擴展香港業務，反映公司對前景有信心。股價逆市走高，高見25元。後市回調至24.35元可考慮買入一注，若跌至23.5元再增持一注。中線目標價看27元，跌破22元止蝕。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.07.06 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 二．重點新聞 國際 英倫銀行將銀行逆周期性資本緩衝比例從0.5%下調至零，直至2017年6月，主因是英國脫歐風險已經開始顯現。逆周期資本緩衝比例下調將提高英國銀行的貸款能最多1,500億英鎊。英倫銀行行長卡尼稱，整體看銀行融資成本尚未增高；央行預計機構將運用流動性為貸款融資，必要時央行可以投放外幣流動性；並指，央行將在不確定期為就業、經濟增長提供支持；並將阻止銀行將額外資本用於派發股息。 英倫銀行變相泵水1,500億英鎊後，仍未能阻止英鎊跌勢，英鎊兌美元隔夜重跌至1.31水平，亞洲市跌穿1.3水平，續創31年以來新低。英國「脫歐」激發意大利銀行業危機，加上英國3間大型房地產基金暫停投資者贖回，市場擔憂英國房地產系統和金融系統風險，避險情緒再度上升。 紐約聯儲銀行主席杜德利表示，英國公投脫歐後，美國貨幣政策變得不明朗。他指美聯儲依賴數據，美聯儲會視事件對經濟造成的影響再作決定，但指不知道美聯儲下一步會怎樣做，亦不能預估未來的經濟走向，也沒法預估英國脫歐公投是這樣的結果。 美國商務部資料顯示，美國5月工廠訂單經季調後環比下降1%，降幅大於預期的0.8%，4月美國工廠訂單為環比上漲1.8%。美國5月耐用品訂單環比下降2.3%，降幅略大於預期的2.2%。 中港 人民幣兌美元即期匯率延續跌勢，昨盤中一度跌破6.7元關口，與中間價均再次刷新逾5年半新低。市場人士表示，短期內美元指數的走勢對人民幣匯率的影響仍趨主導，人民幣匯價偏弱走勢料延續。 今年以來，A股市場上共有1,339家上市公司參與併購重組2,178宗，其中涉及國有企業383家、共計543宗案例。有專家表示，鋼鐵、煤炭、水泥等產能過剩行業將是今年國企兼併重組的重點。報道又指，目前國有企業中存在著大量國有資產流失、利益輸送等嚴重問題。因此，迫切需要在嚴肅查處的同時，加強企業國有資產交易監督管理制度建設，強化國有企業內部監管力度。 財新和Markit聯合發布的調研結果顯示，第二季末，中國整體經濟活動保持增長，但綜合產出指數從 5 月份的 50.5 降至 50.3，顯示本月增速輕微，為 4 個月來最低。中國6月財新服務業PMI52.7，高於51.2的前值。中國6月財新綜合PMI50.3，略低於50.5的前值。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.07.06 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 三． 市況回顧 外圍市況 美股週二（5日）假期後回落，市場無利好消息支持，投資者對經濟前進不確定，加上油價下跌拖累能源股，道指下跌108點或0.6%，至17840點，標普500指數下滑14點或0.7%，至2088點；納指跌39點或0.8%，至4822點。 下半年第二個交易日，A股延續上日升勢。上證綜指企穩3,000點關，收報3,006點，升17點或0.6%，創逾兩個半月新高；深成指則微跌7點或0.07%，收報10,602點；滬深300指升2點或0.08%，報3,204點；創業板指跌2點或0.12%，報2,246點。 恒指收市前跌幅擴大, 全日回吐308點或1.46%，報20,750點；國指更挫159點或1.81%，報8,643點。星期一的升幅全部蒸發，避險情緒重燃，但大市成交跌至536億元。 原油 油價急挫，市場對全球經濟前景不樂觀，對能源需求不足以消化過剩的供應擔憂，美國8月期油跌2.39美元，至46.60美元，布蘭特9月期油收跌4.3%至47.96美元。 金銀 英國脫歐的憂慮令投資者買入黃金避險，金價持續上升，現貨黃金升1.5%，報1358.7美元，期金收漲約1.5%，報1358.7美元。金價在1300美元有支持，後 市料以震盪為主，避險需求升温, 支持貴金屬價格繼續走強, 金價回落至1300美元可吸納。 外圍指數表現 環球主要股市指數 上日收市 升/跌 變動（%） 上證綜指 3006.39 17.79 0.60% 恒生指數 20750.72 -308.48 -1.46% 紐約道瓊斯指數 17840.62 -108.75 -0.61% 標準普爾500指數 2088.55 -14.4 -0.68% 納斯達克指數 4822.9 -39.67 -0.82% 倫敦富時100指數 6545.37 23.11 0.35% 法蘭克福DAX指數 9532.61 -176.48 -1.82% 巴黎CAC40指數 4163.42 -71.44 -1.69% 紐約期油（美元） 46.6 -2.39 -4.88% 期金(美元） 1358.7 20.08 1.50% Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.07.06 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或僱員可能持有所述公司的股票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機構、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如 “止蝕 ”或 “限價 ”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。