贵金属日报：美元新高，金银承压

2016年7月20日 1 / 10 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇  021-68757985  xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 贵金属市场表现 19/Jul D%D W%W 伦敦金 1331.7 0.25% 0.04% 伦敦银 19.89 -0.64% -1.13% 金银比 66.94 0.89% 1.16% 沪期金 288.70 0.19% -1.67% 沪期银 4392 -0.07% -2.77% 美元 97.04 0.53% 0.54% 美债 1.55% -2.52% 2.65% WTI 45.45 0.46% -2.88% S&P 2163.78 -0.14% 0.54% VIX 11.97 -3.78% -11.7% SPDR* 965.22 0.00 -16.0 SLV* 10,842.07 0.00 162.6 19/Jul W%W CFTC 黄金 多头 378081 -2.95% 空头 80618 9.50% 净多 297463 -5.86% CFTC 白银 多头 114376 2.72% 空头 26724 4.42% 净多 87652 2.21% * 注：SPDR/SLV持仓量单位为吨。 近期相关文章： 美元边际修复，金银继续筑底 2016-01-04 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 8010012014030-Nov31-Jan31-Mar金银铂钯美元新高，金银承压  市场概述 国际金价上涨0.25%至1331.7 美元/盎司（沪期金1612合约上涨0.19%至288.70 元/克，夜盘上涨0.29%至289.55元/克），国际银价下跌0.64%至19.89 美元/盎司（沪期银1612合约下跌0.07%至4392元/千克，夜盘上涨0.14%至4398元/千克）。  市场走势  每日多空：美股续创新高 利多因素： 1. 土耳其央行将隔夜贷款利率下调25个基点，至8.75%； 2. IMF上调中国2016年经济增速预期至6.6%，同时下调全球经济展望； 3. 标普将德银评级展望降至负面； 利空因素： 1. 澳联储7月会议纪要：主要经济体依然保持宽松的货币政策； 2. 美国6月新屋开工环比4.8%，远超预期； 3. FICC业务提振，高盛二季度净利润大增78%；  操作建议：多单谨慎持有 美国经济季节性好转，支撑美元走强，对过度走平利率曲线的修正料影响市场对贵金属的投资兴趣。全球风险事件的影响看似暂消退，土耳其央行下调隔夜贷款利率25个基点至8.75%，继续为市场提供流动性。美国6月新屋开工和营建许可均好于市场预期，继续显示出二季度以来美国经济逐步回暖的局面——《华尔街日报》资深记者Jon Hilsenrath称，鉴于金融市场在英国公投退欧后已逐渐稳定，美联储官员正在为年内加息寻求更多线索，如果经济数据企稳，美联储最早将在9月加息。市场对美国利率曲线预期的逐步修复料对贵金属投资兴趣带来负面影响。但是近期人民币端的情况同样值得关注，兑美元中间价多次触碰6.7关口向市场释放了贬值预期，虽然IMF上调中国GDP预期、外资进入中国债券市场加速等因素降低贬值概率，但短期的波动依然带来人民币资产价格的影响。建议前期多单谨慎持有。 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 250260270280290300Jun/01Jun/15Jun/29Jul/133500400045005000Jun/01Jun/15Jun/29Jul/13 2016年7月20日 2016年7月20日 2 / 10 华泰期货|贵金属日报  套利机会跟踪： 消息面：1）光明日报和央广经济之声发表了题为《“稳预期”仍是宏观调控当务之急》的评论文章，中国政府网昨天上午转载了这篇文章。该评论文章称，“稳预期”仍然是当务之急，必须引导好发展预期。2）外国投资者6月净买入61亿美元中国境内债券，为2015年来月度最高。3）汇丰：亚洲央行宽松窗口期已打开，马来西亚之后或有十家央行跟进。 人民币兑美元即期汇率：6.6960 ，较一周前下跌 黄金内外比价 白银内外比价 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 金银比价：66.59 ；M50：72.63 ，M200：75.81 * * M50/M200代表金银比价的移动均值 金银比价： 66.59 ，较一周前上涨 银金库存比： 16.42 ，较一周前下跌 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 2102302502702903106.06.26.46.66.87.0Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16人民币汇率(左轴)黄金内外比价期金主力3,0003,5004,0004,5005,00066.577.58Jan-15Jul-15Jan-16Jul-16人民币汇率(左轴)白银内外比价期银主力13151719216570758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16MA50MA200金银比价纽约银152025306570758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金银比价银金库存比(右轴) 2016年7月20日 3 / 10 华泰期货|贵金属日报  昨日关注：美国6月新屋开工环比4.8% 远超预期 来源：华尔街见闻 美国6月新屋开工118.9万，预期116.6万，前值116.4万修正为113.5万。 美国6月新屋开工环比4.8%，预期0.2%，前值-0.3%修正为-1.7% 。 美国6月营建许可115.3万，预期115万，前值由113.8万修正为113.6万。 美国6月营建许可环比1.5%，预期1.2%，前值由0.7%修正为0.5%。 在房屋销售季快要结束时，美国6月新屋开工建设上涨超过市场预期，为住宅市场提供了一些上涨动能。这或预示着，今年下半年住房需求持续坚挺。 美国6月新屋开工环比上涨4.8%，至118.9万，创2月以来最大月度涨幅。 Nationwide Insurance首席经济学家David Berson在数据出炉前称，房地产市场正缓慢发展。“我们将看到随着劳动力市场继续收紧，薪资增速将上升，这一切都暗示着房地产市场活动将增强。” 相比今年一季度，二季度新屋开工略微升高，意味着住宅建设可能对二季度的GDP有小幅提振。因劳动力市场强劲及租赁房屋需求增加，房地产市场得到支撑，但房屋建设受到劳动力和土地短缺的抑制。 据彭博，随着新房以及现有房屋的销售自2011年来稳步增加，近年来住房需求一直在增长。近期，对市场上新房和现有房屋低库存的担忧增加，这可能是拖累房地产市场进一步扩张的关键因素。 住房建设仍维持稳定但疲软的复苏。由于开放商遭遇土地稀缺供应，以及在上一轮经济衰退之后信贷标准已连续第八年维持收紧状态，房地产市场正艰难复苏。在未来数月，就业机会平稳增加以及更快的薪资增速前景应该会提振房地产市场的需求。 2016年7月20日 4 / 10 华泰期货|贵金属日报  沪金价差：跨期价差上升，期现价差上升 沪金期现价差：1.88元/克 沪金跨期价差：2.1元/克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银价差：跨期价差回落，期现价差回落 沪银期现价差：87元/千克 沪银跨期价差：96元/千克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪金主力：成交持仓比下降 沪金主力成交量减少6.4 万手至23.96 万手 沪金成交持仓比下降（-21%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 210230250270290012345Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)2102302502702900123456Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,0003,5004,0004,5005,00004080120160Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,5005,000050100150Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)沪期金主力(元/克, 右)210230250270290024681012Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量2102302502702900123Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右) 2016年7月20日 5 / 10 华泰期货|贵金属日报 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向：维持多付空 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银主力：成交持仓比下降 沪银主力成交量减少21.3 万手至76.95 万手 沪银成交持仓比下降（-21%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 上期所前二十名会员多空持仓 白银递延费方向：维持多付空 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 21023025027029001020304050Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16前20会员净多占比(%)沪期金主力(元/克, 右)-2-1012210230250270290Jan-15Apr-15J