台湾下游科技产业：APPLE对供应链砍价

請 F2 廖(8ar 徐(8liw 請參閱末頁之免宣言Fubon Resea016年8月11日 廖顯毅 886-2) 6600-5930rthur.liao@fubon.co徐力雯 886-2) 6600-5956wen.hsu@fubon.com 言 rch 日 om 6 m 台灣下游 Apple對供 細節 經濟日報報導Logic、Skywo 富邦觀點 ¾ 7月第許多A商2H1 ¾ 我們與組件都2H15 7900萬 ¾ 零組件量iPh的供應 ¾ 例如我25美元件的價 鴻海公布7月退12% MoM因此和碩於至8月最後一銷售量持續衰 游科技產業供應鏈砍價導Apple與供應orks和鴻海(231第一周我們表示Apple供應商都16可以避免營與iPhone 7的E都有價格壓力，iPhone 6S系列萬支，低於2H件供應商或EMone 7訂單，都應商都會降價以我們預估4.7吋元低8%，因此價格也可能減少月營收2930億但成長23% Y7月第三周開始一周才建立庫存衰退，這是鴻海業 價 應鏈議價以維持17 TT)都面臨議示全球智慧型手都非常依賴App營收或獲利衰退EMS和供應鏈討，主要原因為列，我們預估H15 iPhone 6S/S廠為了維持與都必須降價到低以對，包括EM吋iPhone 7的組此會壓抑2H16少12~15%不等億台幣(下滑4%YoY)。4.7吋iPh始建立庫存，但存。鴻海5.5吋海7月營收Yo 台灣股市 | 事件分 持自己的獲利率議價壓力，這些手機成長趨緩，Aple業務，只有退。 討論後認為鏡頭2H16 iPhone 72H16整體iPh/6S Plus 9000萬與2015年相同低於舊款iPhonS廠和金屬機殼組裝成本是23和碩(4938 TT)的。 % MoM和6.2%one 7與4.7吋但2015年iPho吋iPhone 7 PluY下滑的原因 科技 分析 率，Dialog Semi些公司的Apple業Apple需要想辦iPhone 7 Plus (頭、防水喇叭和7系列的庫存建one 7/7 Plus庫萬支，等同衰同的出貨量、或為ne的價位，而我殼、PCB、FPC美元，比4.7的毛利率和營% YoY)，和碩為吋iPhone 6S沒有one 6S因3D觸us仍有雙鏡頭。 conductor、Cirr業務比重較高辦法維持毛利率5.5吋版)的供應和CPU以外的零建立預估遠低於庫存建立需求為退12% YoY。 為了避免失去大我們認為大多數CB和觸控模組吋iPhone 6S的益率，其他零組為820億台幣(衰有太大的差異觸控模組問題延頭組裝問題，iPa1us 。 率，應零於為大數組。 的組衰，延ad 請 請參閱末頁之免宣言言 圖表1：iPhon資料來源：富邦投 圖表2：Apple整. 資料來源：富邦投 ne生產量和出貨投顧 整體iPad生產量投顧 貨量(曆年) 量和出貨量(曆年 台灣股市 | 事件分 ) 科技 分析 2 台灣股市 | 科技 事件分析 請參閱末頁之免宣言 3 免責宣言 分析師認證 負責分析師（或者負責參與的分析師）確認： 1. 本研究報告的內容係反映分析師對於相關證券的個人看法。 2. 分析師的報酬與本研究報告內容表述的個別建議或觀點無關。 免責聲明 本研究報告所載資料僅供參考，並不構成要約、招攬、邀請、宣傳、誘使，或任何不論種類或形式之表示、建議或推薦買賣本研究報告所述的任何證券。所載資料乃秉持誠信原則所提供，並取自相信為可靠及準確之資料來源。然而，有關內容及看法並未考慮個別投資人之投資目標，財務狀況及特別需求。本研究報告所載述的意見可隨時予以更改或撤回，恕不另行通知。本公司及任何關係企業等，皆有可能持有報告中提及的證券。本公司或任何關係企業會提供或嘗試提供投資銀行或其他形式的服務給報告中提及的公司。富邦投顧保留報告內容之一切著作權，禁止以任何形式之抄襲及轉寄他人。 本研究報告原文為英文，如對中譯版之內容正確性有任何疑問，請參考原始英文版 富邦的股票評等標準 評等 定義 買進 預估未來6個月內的絕對報酬超過 30% 增加持股 預估未來6個月內的絕對報酬介於 10-30% 中立 預估未來6個月內有絕對報酬介於10%與負10%之間 降低持股 預估未來6個月內的絕對報酬介於負10-負30% 賣出 預估未來6個月內的絕對報酬高於負30% 未評等 由於富邦目前與該公司有特定交易或沒有足夠的基本資料判斷該公司評等 評估中 目前正在研議個股的投資評等，將於3到6個月內提供投資評等 產業評等 定義 優於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現突出 持平 預估該產業在未來6個月內與大盤指數表現相較持平 劣於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現較差