能源化工策略日报（橡胶、甲醇）：软绵绵的胶价， 逐渐见底的甲醇

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 研究员： 林菁 021-60812988 linjing@citicsf.com 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F3005900 投资咨询号：Z0010782 沈利萍 0571-85378923 shenliping@citicsf.com 从业资格号：F0301927 投资咨询号：Z0011684 联系人： 许俐 0755-83212745 xuli@citicsf.com 桂晨曦 021-60812997 guichenxi@citicsf.com 近期相关报告 橡胶打破下跌空间，甲醇维持弱势 2016-08-01 资金可能流出，下周或将迎接下跌 2016-07-26 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶、甲醇） 2016-09-01 软绵绵的胶价，逐渐见底的甲醇 策略摘要 橡胶品种： 观点：胶价继续跌，1609的万点考验可能只是时间问题。 逻辑：30万吨的仓单没有解决，胶价翻身无望。 操作：继续持有1609空单。 甲醇品种： 观点：逐渐见底。 逻辑：煤价上涨推动成本上升。需求开始好转。 操作：1701在1900元/吨附近介入多头。 中信期货研究|策略日报（橡胶、甲醇） 2016年9月1日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 橡胶（品种）市场要闻及监测指标变化： (1) 沪胶延续跌势。1701盘中最低跌至12010元/吨。1609盘中最低跌至9950元/吨。尽管夜盘反弹，1609重回万点之上。但对于1609在最后交易日这段时间的表现，仍毋须抱有幻想。 (2) 期货市场崩塌之时，现货亦独木难支。卓创数据显示：人民币全乳下跌100-200元/吨。保税区下跌10-40美元/吨。外盘报价下跌5-35美元/吨。 (3) 原料回落。泰国橡胶协会数据：白片报50.95泰铢/公斤，下跌0.39%。胶水报49泰铢/公斤，持平。卓创数据：原料涨跌不一。海南均价下跌，跌幅0.25元/公斤。云南均价上涨，涨幅0.4元/公斤。 (4) 轮胎厂开工率下滑。半钢月均开工率为70.81%，下滑1.14%；同比上涨3.95%。全钢企业开工下滑，平均开工率为70.38%，比上月下滑2.99%。 (5) 橡胶贸易网消息：轮胎制造商抱怨泰国橡胶质量下滑，可能减少泰国橡胶用量。全球输送带产业将增长2.9%。 甲醇（品种）市场要闻及监测指标变化： (1) 甲醇寻底成功。主力合约1701 在周一下探1916元/吨以后，价格一路上扬。到夜盘价格回升至1937元/吨，比日盘上涨3元/吨，涨幅0.16%。夜盘成交163084手，持仓减少4550手，总持仓降至450094手。 (2) 甲醇价格涨跌互现。国醇网消息:山西、江苏、山东中北部、宁夏、新疆地区下跌10-50元/吨不等。重庆地区上涨20元/吨。 (3) 国醇网消息：传统需求方面，甲醛厂家出货情况好转，二甲醚采购积极性有所提高，醋酸需求回暖，9月为传统下游旺季。烯烃需求亦不为人后。丙烯库存压力不大，市场局部上涨。 (4) 煤炭狂涨。动力煤1701最高上涨至516.2元/吨。不过夜盘回落。原油继续下跌，nymex1610目前跌至45美元/桶下方。不过国内以煤制甲醇为主。进口亦油制甲醇为主。未来可能会出现区域间的价差。 中信期货研究|策略日报（橡胶、甲醇） 2016年9月1日 3 / 7 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值1020010250101251005010600前值1020010300103001015010575涨跌0-50-175-10025涨跌幅0.00%-0.49%-1.70%-0.99%0.24% 保税区报价SIR20#SMR20#STR20#泰国RSS3新值1305133512901625前值1315134513001625涨跌-10-10-100涨跌幅-0.74%-0.76%-0.74%0.00% 外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1565132513101295前值1570135013301330涨跌-5-25-20-35涨跌幅-0.32%-1.85%-1.50%-2.63% 跨月价差1705-17011701-1609新值2002080前值1952205涨跌5-125 中信期货研究|策略日报（橡胶、甲醇） 2016年9月1日 4 / 7 图1：沪日比价 图2：沪新比价 资料来源：文华财经 中信期货研究部 资料来源：文华财经 中信期货研究部 图3：泰标白片价格 单位：泰铢/公斤 图4：烟片利润 单位：美元/吨 -50050100150200200 9/0 5/0 6200 9/0 9/0 6201 0/0 1/0 6201 0/0 5/0 6201 0/0 9/0 6201 1/0 1/0 6201 1/0 5/0 6201 1/0 9/0 6201 2/0 1/0 6201 2/0 5/0 6201 2/0 9/0 6201 3/0 1/0 6201 3/0 5/0 6201 3/0 9/0 6201 4/0 1/0 6201 4/0 5/0 6201 4/0 9/0 6201 5/0 1/0 6201 5/0 5/0 6201 5/0 9/0 6201 6/0 1/0 6201 6/0 5/0 6泰标白片价格 -700-600-500-400-300-200-1000100200300400201 2/0 1/0 6201 2/0 4/0 6201 2/0 7/0 6201 2/1 0/0 6201 3/0 1/0 6201 3/0 4/0 6201 3/0 7/0 6201 3/1 0/0 6201 4/0 1/0 6201 4/0 4/0 6201 4/0 7/0 6201 4/1 0/0 6201 5/0 1/0 6201 5/0 4/0 6201 5/0 7/0 6201 5/1 0/0 6201 6/0 1/0 6201 6/0 4/0 6201 6/0 7/0 6烟片利润 资料来源：橡胶贸易网 中信期货研究部 资料来源：橡胶贸易网 中信期货研究部 505560657075808590951002012/12/262013/03/262013/06/262013/09/262013/12/262014/03/262014/06/262014/09/262014/12/262015/03/262015/06/262015/09/262015/12/262016/03/262016/06/26沪胶/日胶沪胶/无关税成本日胶进口比值50607080901001101202011/03/102011/06/102011/09/102011/12/102012/03/102012/06/102012/09/102012/12/102013/03/102013/06/102013/09/102013/12/102014/03/102014/06/102014/09/102014/12/102015/03/102015/06/102015/09/102015/12/102016/03/102016/06/10沪胶/新加坡胶无关税进口成本/新加坡胶新加坡胶进口比值 中信期货研究|策略日报（橡胶、甲醇） 2016年9月1日 5 / 7 二、 甲醇期货数据跟踪 图5：甲醇期货远期结构 单位：元/吨 图6：甲醇主要地区期现价差 单位：元/吨 0200400600800100 0120 0140 0150 0170 0190 0210 0230 0250 0270 0290 0310 0201 4/0 3201 4/0 5201 4/0 7201 4/0 9201 4/1 1201 5/0 1201 5/0 3201 5/0 5201 5/0 7201 5/0 9201 5/1 1201 6/0 1201 6/0 3201 6/0 505成交量05持仓量MA05 -200-1000100200300400500600201 5/0 4/1 4201 5/0 5/1 4201 5/0 6/1 4201 5/0 7/1 4201 5/0 8/1 4201 5/0 9/1 4201 5/1 0/1 4201 5/1 1/1 4201 5/1 2/1 4201 6/0 1/1 4201 6/0 2/1 4201 6/0 3/1 4201 6/0 4/1 4201 6/0 5/1 4河北-主力江苏-主力山东-主力内蒙-主力 资料来源：Wind 中信期货研究部 资料来源：Wind 国醇网 中信期货研究部 图9：甲醇现货价格 单位：元/吨 图10：甲醇现货价格 单位：元/吨 110 0130 0150 0170 0190 0210 0230 0250 0270 0201 4/0 8/0 4201 4/1 0/0 4201 4/1 2/0 4201 5/0 2/0 4201 5/0 4/0 4201 5/0 6/0 4201 5/0 8/0 4201 5/1 0/0 4201 5/1 2/0 4201 6/0 2/0 4201 6/0 4/0 4河北河南山东内蒙 170 0190 0210 0230 0250 0270 0290 0201 4/0 8/0 4201 4/1 0/0 4201 4/1 2/0 4201 5/0 2/0 4201 5/0 4/0 4201 5/0 6/0 4201 5/0 8/0 4201 5/1 0/0 4201 5/1 2/0 4201 6/0 2/0 4201 6/0 4/0 4广东福建浙江江苏 资料来源：国醇网 中信期货研究部 资料来源：国醇网 中信期货研究部 图7：甲醇跨期价差 单位：元/吨 图8：甲醇相关跨品种价差 单位：元/吨 -200-150-100-50050100150200250201 5/0 2/1 0201 5/0 3/1 0201 5/0 4/1 0201 5/0 5/1 0201 5/0 6/1 0201 5/0 7/1 0201 5/0 8/1 0201 5/0 9/1 0201 5/1 0/1 0201 5/1 1/1 0201 5/1 2/1 0201 6/0 1/1 0201 6/0 2/1 0201 6/0 3/1 0201 6/0 4/1 0201 6/0 5/1 0MA09-0 1MA01-0 5MA05-0 9 0500100 0150 0200 0250 0300 0350 0400 0450 0500 0201 4/0 5/1 9201 4/0 7/1 9201 4/0 9/1 9201 4/1 1/1 9201 5/0 1/1 9201 5/0 3/1 9201 5/0 5/1 9201 5/0 7/1 9201 5/0 9/1 9201 5/1 1/1 9201 6/0 1/1 9201 6/