早报系列：金属

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 【每日提示】： 铜 1．伦铜现货升水-20.5，最近升水有所回升，伦铜总体依旧偏弱。 2．沪铜现货对主力升水-120元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水变化不大。 3．近一个月来，LM E库存增，COM EX库存略降，保税库存持平，沪铜库存小增0.3万吨左右。总库存略减但仍维持高位。 4．废精铜价差4250，偏高位置。 5．持仓方面，comex净多增加至899手；伦铜净多增加较快。 6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。 7．TC高位持稳。 结论：美元弱势，外盘受中国8月经济数据影响偏强走势，进口亏损扩大，现货贴水维持较大位置。上期所近日仓单流出较快，现货升水小幅上涨，库存转移至国外，国外现货基差偏弱。持仓方面伦铜基金净多占比上升较快，comex中性。 铝 1．沪铝现货升水800，升水高位。 2．伦铝现货贴水3.5，库存下降。 3．8月未锻压铝材及铝材出口41万吨，较7月增加2万吨，1-8月比去年同期减少3.9万吨 4．国内铝社会库存低位。 5．氧化铝价格反弹 6．近期电解铝开工增速偏快。 7．沪铝总持仓高位震荡。 8. 截至8月地产和汽车数据依然向好，对电解铝需求有一定支撑 9.运输“专项行动”导致汽运成本增加，全国目前现货有运输困难，现货紧张 结论：氧化铝开始抬升，电解铝库存低位震荡，新增产能主要在10月之后。 近期受运输影响，以及氧化铝价格迅速抬升，现货紧张，有拉高动能 锌 1．沪锌现货升水90，升水幅度较前一交易日收窄； 2．上海天津地区价差135元/吨，价差收窄，上海广东地区价差140元/吨，价差扩大； 2．锌社会库存继续下降，至24.9万吨，尤其是上海地区库存回落明显，交易所库存上周减少16955吨； 3．10月份国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于4400-4600元/金属吨，较9月份下降200元/金属吨； 4．现货月内外比价亏损幅度扩大，现货进口亏损5.2%，进口货因前期低比价减少流入； 5．保税库p remium 115； 6．伦锌现货贴水继续扩大，至15.5美元/吨，伦锌库存减少，注销仓单减少； 7．伦锌总持仓持续下降，基金净多持仓下降；沪锌持仓持续下降。 结论：锌市场依旧健康，支撑市场的主要逻辑依旧是矿，虽然现货已升水，但并未出现紧张，近期国内外持仓情况都在走弱，一直以来的故事可能有所乏味，等待新的利好出现，反套操作继续，中期看锌依旧是多头配置，短期可以观望。 镍 1. 镍与高镍铁比价小涨至95.34； 2．沪镍现货贴水1140元/吨附近，贴水扩大；金川升水无锡75元/吨，俄镍转为升水无锡25元/吨； 3．盘面进口亏损幅度扩大； 4．伦镍现货贴水46.5左右，较上一个交易日持平； 5．伦镍持仓持续增加，基金净多持仓减少，沪镍持仓增加； 6．保税库p remium 140美元； 7．俄镍金川镍价持平。 结论：镍铁价格坚挺，不锈钢价格上涨，进口亏损幅度依旧位于较高水平以及现货对无锡盘面的升水状态，俄镍金川镍价持平，短期镍在区间内偏强震荡。 2016/10/12 星期三 早报系列 金属 永安期货研究中心 分析师：占海南 华翔 张伟倩 电话：0571-88373167 邮箱：huaxiang @yafco.com Yongan Commodity Futures Research 永安商品期货研究 永安研究 • 打开您的资产增值空间 铜 价差 合约 当前交易日 前一交易日 每日提示 沪铜现货与主力 -120 +10 1．伦铜现货升水-20.5，最近升水有所回升，伦铜总体依旧偏弱。 2．沪铜现货对主力升水-120元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水变化不大。 3．近一个月来，LM E库存增，COM EX库存略降，保税库存持平，沪铜库存小增0.3万吨左右。总库存略减但仍维持高位。 4．废精铜价差4250，偏高位置。 5．持仓方面，comex净多增加至899手；伦铜净多增加较快。 6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。 7．TC高位持稳。 结论：美元弱势，外盘受中国8月经济数据影响偏强走势，进口亏损扩大，现货贴水维持较大位置。上期所近日仓单流出较快，现货升水小幅上涨，库存转移至国外，国外现货基差偏弱。持仓方面伦铜基金净多占比上升较快，comex中性。 废精铜价差 4250 4060 沪铜库存 107058 107058 沪铜仓单 22636 23345 内外比价 进口盈利 进口收益 现货进口盈利 -479 -1.2% 铜次月进口盈利 -489 铜三月进口盈利 -630 -1.6% 保税库p remium（美元/吨） 62.5 62.5 提单p remium（美元/吨） 61 61 伦铜 当前值 前一交易日 C-3M -20.5 -19.25 库存 349350 350675 注销仓单 80625 72050 要闻 永安研究 • 打开您的资产增值空间 铝 现货与库存 合约 数量 变化 每日提示 上海铝锭价格 13500 30 1．沪铝现货升水800，升水高位。 2．伦铝现货贴水3.5，库存下降。 3．8月未锻压铝材及铝材出口41万吨，较7月增加2万吨，1-8月比去年同期减少3.9万吨 4．国内铝社会库存低位。 5．氧化铝价格反弹 6．近期电解铝开工增速偏快。 7．沪铝总持仓高位震荡。 8. 截至8月地产和汽车数据依然向好，对电解铝需求有一定支撑 9.运输“专项行动”导致汽运成本增加，全国目前现货有运输困难，现货紧张 结论：氧化铝开始抬升，电解铝库存低位震荡，新增产能主要在10月之后。 近期受运输影响，以及氧化铝价格迅速抬升，现货紧张，有拉高动能 长江铝锭价格 13500 20 广东价格 13500 230 国内氧化铝价格 2433 171 进口氧化铝价格 2275 50 沪铝社会库存（昨天） 26 5.4 沪铝交易所库存 83775 -19302 内外比价 当前交易日 前一交易日 沪铝现货与主力 800 915 沪铝现货进口盈利 -677 -589 沪铝期货进口盈利 -1637 -1642 保税库p remium（美元/吨） 102.5 102.5 伦铝 当前值 变化 C-3M -3.5 0.75 LM E库存 2116725 -3400 LM E注销仓单 844325 -4775 要闻 据百川统计目前全国氧化铝总产能为7308万吨，开工产能6081万吨，开工率83.21% 截至9月29日，中国电解铝产能4118.17万吨，开工3418.6万吨，开工率83.01%。 永安研究 • 打开您的资产增值空间 锌 现货与库存 合约 数量 变化 每日提示 沪锌现货与主力 +90 -20 1．沪锌现货升水90，升水幅度较前一交易日收窄； 2．上海天津地区价差135元/吨，价差收窄，上海广东地区价差140元/吨，价差扩大； 2．锌社会库存继续下降，至24.9万吨，尤其是上海地区库存回落明显，交易所库存上周减少16955吨； 3．10月份国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于4400-4600元/金属吨，较9月份下降200元/金属吨； 4．现货月内外比价亏损幅度扩大，现货进口亏损5.2%，进口货因前期低比价减少流入； 5．保税库p remium 115； 6．伦锌现货贴水继续扩大，至15.5美元/吨，伦锌库存减少，注销仓单减少； 7．伦锌总持仓持续下降，基金净多持仓下降；沪锌持仓持续下降。 结论：锌市场依旧健康，支撑市场的主要逻辑依旧是矿，虽然现货已升水，但并未出现紧张，近期国内外持仓情况都在走弱，一直以来的故事可能有所乏味，等待新的利好出现，反套操作继续，中期看锌依旧是多头配置，短期可以观望。 沪锌与天津锌价差 -135 -45 沪锌与广东锌价差 +140 +35 锌社会库存 249000 -25400 锌交易所库存 158317 -16955 内外比价 进口盈利 进口收益 沪锌现货进口盈利 -1001.37 -5.2% 沪锌期货进口盈利 -1368.24 -7.0% 保税库p remium（美元/吨） 115（+0） 伦锌 当前值 变化 C-3M -15.5 -0.25 库存 457150 -125 注销仓单 34975 -125 要闻 永安研究 • 打开您的资产增值空间 镍 期货 合约 数量 变化 每日提示 红土镍矿1.5%FOB（美元/吨） 30 +0 1. 镍与高镍铁比价小涨至95.34； 2．沪镍现货贴水1140元/吨附近，贴水扩大；金川升水无锡75元/吨，俄镍转为升水无锡25元/吨； 3．盘面进口亏损幅度扩大； 4．伦镍现货贴水46.5左右，较上一个交易日持平； 5．伦镍持仓持续增加，基金净多持仓减少，沪镍持仓增加； 6．保税库p remium 140美元； 7．俄镍金川镍价持平。 结论：镍铁价格坚挺，不锈钢价格上涨，进口亏损幅度依旧位于较高水平以及现货对无锡盘面的升水状态，俄镍金川镍价持平，短期镍在区间内偏强震荡。 高镍生铁（元/镍） 852.5 +0 中镍生铁（元/镍） 880 +0 低镍生铁（元/吨） 2625 +0 沪镍现货 81350 +300 金川现货 81300 +1000 不锈钢 - - 价差 当前交易日 前一交易日 俄镍与金川镍价差 +0 -100 沪镍现货与主力合约 -1140 -730 沪镍与不锈钢 - - 镍与高镍生铁 95.34 94.10 现货进口盈利 -3266.01 -2591.18 主力进口盈利 -3347.26 -2961.14 俄镍现货进口盈利 -3316.01 -3441.18 保税库p remium（美元/吨） 140（+10） 提单p remium（美元/吨） 140（+10） C-3M -46.5 -46.5 库存 当前值 变化 沪镍交易所库存 110955 -778 LM E交易所库存 360792 -36 注销仓单 116388 -36 要闻 永安研究 • 打开您的资产增值空间 LME交易数据 LME金属持仓结构(2016/10/11) 铜 铝 锌 持仓 增减 持仓 增减 持仓 增减 CASH /19OCT 32164 -3924 CASH /19OCT 65595 -3982 CASH /19OCT 29134 -2450 20OCT/16NOV 60736 -1190 20OCT/16NOV 128874 -4606 20OCT/16NOV 58892 -2052 17NOV/21DEC 96862 -1359 17NOV/21DEC 197015 1500 17NOV/21DEC 113529 -3544 22DEC/3 MTH 32758 3528 22DEC/3 MTH 50786 6524 22DEC/3 MTH 23697 2248 REST OF DEC 2899 -1227 REST OF DEC 6396 -257 REST OF DEC 1577 -1715 01FEB/123M 97115 2782 01FEB/123M 312672 14916 01FEB/63MTH 97131 2796 TOTAL 322534 -1390 TOTAL 761338 14095 TOTAL 323960 -4717 铅 镍 锡 持仓 增减 持仓 增减 持仓 增减 CASH /19OCT 10003 -3189 CASH /19OCT