京華山一 Core Pacific - Yamaichi 債券一週FIXED INCOME WEEKLY 28/11/2016 -1- 國 國際資本市場指標: 國債孳息率 最近 (%) 一週變動 (bp) 美國10年期 2.3392 +2.38 美國30年期 2.9892 -0.32 德國5年期 -0.4330 -6.30 德國10年期 0.2400 -3.40 中國5年期 2.6540 -2.80 中國10年期 2.8740 -1.10 銀行同業拆息 最近 (%) 一週變動 (bp) 美元3個月LIBOR 0.9373 +1.75 美元6個月LIBOR 1.2899 +1.56 港元3個月HIBOR 0.6586 +0.32 港元6個月HIBOR 1.0046 +0.11 五年期信貸違約掉期Credit Default Swap(除美國以歐元作CDS本金單位外，下列其他國家以美元作CDS本金單位。) 最近 (bp) 一週變動 (bp) 美國 19.18 +0.68 德國 22.25 -0.13 法國 39.58 -0.42 中國 119.73 -3.87 韓國 50.17 -2.17 菲律賓 122.61 -9.28 馬來西亞 168.48 -3.62 泰國 91.87 -4.66 印尼 175.02 -6.50 巴西 306.69 -2.48 俄羅斯 231.35 0.00 主要外匯價格 最近 一週變動 港幣/美元 7.7563 +0.0004 日元/美元 112.590 +1.8600 人民幣/美元 6.9151 +0.0195 美元/歐元 1.0616 -0.0015 澳大利亞元/美元 0.7444 +0.0091 美元/加拿大元 1.3515 +0.0046 TBD = 待定 資料來源：彭博資訊、京華山一 市場概況 美國上週公佈經濟數據顯示，財新製造業PMI指數小幅上升，錄得53.9，略高預期的53.5；十月耐用品訂單增長4.8%，遠高預期的1.7%；但批發庫存按月跌0.4%，遜預期的增長0.2%。密歇根大學消費者信心指數繼續增長勢頭，十月錄得93.8。勞動力市場表現平平，首次申領失業救濟人數由23.3萬人上升至25.1萬人，略高預期的25萬人。地產方面，MBA按揭貸款增長5.5%；二手房銷售上升至560萬間，高預期的544萬間；但新屋銷售下降11,000間，錄得56.3萬間，遜預期的59萬間。市場已預計美國聯儲局會在12月加息，美國國債孳息率未有大變動，10年期債券的孳息率上升2.38個基點，維持上週2.34厘水準；30年期的孳息率則下跌0.32個基點，跌返2.99厘水準。 債市走勢 上週為美國感恩節假期前夕，市場交投較為淡靜，市場仍然憂慮美聯儲的加息步伐，投資者繼續保持觀望，美國十年期國債孳息率於上週五升至2.33%。受美國國債收益率高企影響，中國/香港的投資級別債券的價格於上週普遍走低。然而，高息債券則出現反彈。 高級別債券方面，金融類債券於上週普遍錄得跌幅，如建設銀行2024年到期4.25%的美元債券於上週跌約0.45%(參考孳息率: 2.75%)。內地房地產類的高級別債券於上週亦走低，如華潤置地2024年到期6.00%的美元債券，於上週跌約0.40% (參考孳息率:3.585%)。石油石化類債券的價格同樣受壓，如中石化2021年到期2.00%的美元債券，於上週跌約0.50% (參考孳息率: 2.75%)。香港企業發行的投資級別債券亦跟隨大市走低，如長和集團2026年2.75%的美元債券於上週跌約0.60% (參考孳息率: 3.40%)。 高息債券方面，內房高息債券於上週普遍反彈約0.25%至0.50%，如融創中國2019到期8.75%的美元債券，升約0.25% (參考孳息率:4.00%)。其他高息企業債券亦表見回勇，如新濠影匯新發行的2021年到期7.25%美元債券，於上週較發行價升約1.50%(參考孳息率:6.39%)。 新發行債券資訊 發行人/穆迪評級/費奇評級 到期日或年期 票面息率(%) 貨幣 The Export-Import Bank of China / Aa3 / A+ 2 December 2019 | 2 December 2021 0.25% p.a. | 7.25% p.a. EUR 資料來源：彭博資訊、京華山一 Core Pacific - Yamaichi -2- 資料來源：彭博資訊、京華山一 美國10年期及30年期國債孳息率 中國5年期及10年期國債孳息率 1.31.51.71.92.12.32.52.72.93.13.31.92.22.52.83.13.410/1412/1402/1504/1506/1508/1510/1512/1502/1604/1606/1608/1610/16%美國30年期國債孳息率(%)(左軸) 美國10年期國債孳息率(%)(右軸)2.32.52.72.93.13.33.53.73.92.62.93.23.53.84.14.410/1412/1402/1504/1506/1508/1510/1512/1502/1604/1606/1608/1610/16%中國10年期國債孳息率(%)(左軸) 中國5年期國債孳息率(%)(右軸) Core Pacific - Yamaichi -3- High Grade USD Bonds 高級別美元債券 Issuer Maturity Coupon Offer Offer MOODY S & P ＊Risk *Minimum %p.a. Price % Yield %p.a. Level Investment 發行人 到期日 票息 參考價格 參考回報率 穆迪評級 標準普爾 風險級別 最低投資金額 Banks/Financial Sector 銀行/金融類別 HAITONG INTL FINANCE 海通証劵 11-Sep-19 3.990 103.719 2.594 N/A BBB 2 US$200,000 HAITONG INTL FINANCE 海通証劵 21-Apr-20 3.500 101.857 2.920 N/A BBB 2 US$200,000 GUOTAI JUNAN FINANCIAL 國泰君安 22-May-19 3.625 103.447 2.188 A1 N/A 2 US$200,000 HUARONG FINANCE CO LTD 中國華融資產管理 17-Jul-19 4.000 103.718 2.529 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 HUARONG FINANCE II 中國華融資產管理 16-Jan-20 4.500 104.142 3.099 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 HUARONG FINANCE II 中國華融資產管理 19-Nov-20 3.750 102.187 3.159 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 HUARONG FINANCE II 中國華融資產管理 16-Jan-25 5.500 106.206 4.576 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 HUARONG FINANCE II 中國華融資產管理 19-Nov-25 5.000 103.034 4.583 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 CHINA CINDA FINANCE 中國信達 14-May-19 4.000 104.020 2.304 Baa1 A- 2 US$200,000 CHINA CINDA FINANCE 中國信達 23-Apr-20 3.125 100.981 2.819 Baa1 A- 2 US$200,000 CHINA CINDA FINANCE 中國信達 14-May-24 5.625 108.838 4.230 Baa1 A- 2 US$200,000 CHINA CINDA FINANCE 中國信達 23-Apr-25 4.250 99.543 4.315 Baa1 A- 2 US$200,000 CHARMING LIGHT INVESTMEN 中國東方資產管理 3-Sep-19 3.750 103.945 2.266 Baa1 N/A 2 US$200,000 CHARMING LIGHT INVESTMEN 中國東方資產管理 3-Sep-24 5.000 105.507 4.161 Baa1 N/A 2 US$100,000 DAH SING BANK 大新銀行 11-Feb-20 6.625 110.907 3.019 Baa1 N/A 2 US$100,000 BANK OF EAST ASIA LTD 東亞銀行 16-Jul-20 6.125 110.914 2.931 Baa3 A- 2 US$100,000 CHONG HING BANK 創興銀行 4-Nov-20 6.000 109.486 3.399 Baa3 N/A 2 US$100,000 ICBC ASIA LTD 工銀亞洲 30-Nov-20 5.125 108.447 2.874 Baa2 N/A 2 US$100,000 CHINA CITIC BANK INTL LT 中信銀行國際 24-Jun-20 6.875 112.126 3.246 Baa3 N/A 2 US$200,000 CHINA MERCHANTS FINANCE 招商局擔保 4-May-22 5.000 108.409 3.295 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 CHINA TAIPING CAPITAL 中國太平 21-Nov-22 4.125 103.804 3.416 N/A BBB+ 2 US$200,000 AZURE ORBIT INT FIN 交通銀行(香港) 6-Mar-23 3.750 102.388 3.324 A2 A- 2 US$200,000 CHINA CONSTRUCT BK ASIA 中國建設銀行 (亞洲) 20-Aug-24 4.250 103.876 2.761 Baa2 N/A 2 US$200,000 CHINA CONSTRUCT BK 中國建設銀行 13-May-25 3.875 101.763 3.330 N/A BBB+ 2 US$200,000 FWD LTD 富衛 24-Sep-24 5.000 105.745 4.132 Baa2 N/A 2 US$200,000 BANK OF COMMUNICATIONS 交通銀行 3-Oct-24 4.500 104.452 2.856 N/A N/A 3 US$200,000 China Property Sector 中國地產類別 POLY REAL ESTATE FINANCE 保利地產 6-Aug-18 4.500 104.165 1.971 Baa3 BBB- 2 US$200,000 POLY REAL ESTATE FINANCE 保利地產 25-Apr-19 5.250 106.608 2.402 Baa3 BBB- 2 US$200,000 FRANSHION BRILLIANT LTD 方興地產擔保 17-Oct-18 5.375 106.000 2.103 Baa3 BBB- 2 US$200,000 FRANSHION BRILLIANT LTD 方興地產擔保 1