铁矿期货周报：现货需求疲软，铁矿石随钢价弱势下跌

请务必阅读最后重要事项 第1页 现货需求疲软，铁矿石随钢价弱势下跌 （评级：下跌） · 行情回顾 期货市场： 铁矿石本周期现价格皆相应下挫：现货方面普氏（62%）铁矿石收78.55美金，跌3.37%；大商所期货方面，I1705合约收548.5元，跌7.27%，成交789.6万手减少201.6万手，持仓109.5万手减仓32592手；。 表1 铁矿石期货周成交情况 数据来源：wind 方正中期期货研究院 现货市场： 普氏指数小幅下跌至78.55美金，本周国产矿价格稳中探涨，市场成交尚可。华北地区价格普遍下降。唐山66%干基含税现金出厂730-740元/吨，迁安66%干基含税现金出735-745元/吨，降5元/吨，遵化66%干基含税现金出厂730-740元/吨；迁西66%干基含税现金出厂725-735元/吨，降5元/吨。本周进口矿市场价格下跌，成交惨淡，曹妃甸港PB粉625元/吨；京唐港混合粉484元/吨，超特粉432元/吨。 铁矿期货周报 Iron Ore Weekly Report 作 者：钢铁建材组 田欣沅 执业编号：F3002574（从业） 联系方式：010-68578617 /tianxinyuan@foundersc.com 时 间：2016年12月24日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 0.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.0800.00.010.020.030.040.050.060.070.080.090.02016-02-172016-03-172016-04-172016-05-172016-06-172016-07-172016-08-172016-09-172016-10-172016-11-172016-12-17元美元普氏指数澳大利亚PB粉矿国产矿价格 图1 铁矿石现货价格 数据来源：wind 方正中期期货研究院 海运市场： 本周干散货海运市场涨跌反弹。截止至周末，BDI报收于961点，环比上周涨15点，幅度1.6%。目前BCI指数报收于1385点，较上周涨337，幅度为32%。程租运费来看，目前巴西至中国海运费12.246美元/吨，环比上周涨1.82，幅度为17.5%；西澳至中国海运费5.104美元/吨，环比上周涨0.13美元/吨（15-18万吨），幅度2.6%。巴拿马型船本周指数下降，目前BPI报收852点，较上周降274点，幅度20.23%；BSI指数968点，较上周增11，幅度1.15%；BHSI指数596点，环比上周增34，幅度6.05%。另东南亚地区船运活动冷清，目前印尼至中国南方港口运费2.5-3.5美元/吨（7-8万吨）；3.5-4.5美元/吨（5-6万吨）。预计下周继续弱势下行。 05001000150020002500300005001000150020002016-02-122016-03-122016-04-122016-05-122016-06-122016-07-122016-08-122016-09-122016-10-122016-11-122016-12-12波罗的海干散货指数(BDI)巴拿马型运费指数(BPI)好望角型运费指数(BCI) 0.02.04.06.08.010.012.014.016.018.00.05.010.015.020.025.030.035.0巴西-青岛（左）西澳-青岛 图2 海运市场情况 图3 铁矿石运费 数据来源：wind 方正中期期货研究院 · 供给情况 四大矿山发货量： 请务必阅读最后重要事项 第3页 12月18日当周，四大矿山铁矿石发货量为1612.46万吨，较上周减少392.97万吨，其中淡水河谷降幅较大，其他三家发货量也有不同程度的降低。四季度一直是国外矿山发货高峰期，所以预计未来几周铁矿石发货量会持续增加，对市场高品位矿供给偏紧的情况产生一定缓解。 02004006008001,000力拓必和必拓福蒂斯丘淡水河谷 020406080100%全国大型中型小型 图4 四大矿山发货量（周） 图5 国内矿山开工情况（周） 数据来源：wind 方正中期期货研究院 国内矿山开工率： 国内矿山产量开工率整体保持稳定，从企业性质来看，国有矿山开工率已经在90%以上，民营矿山开工率是44%。尽管铁矿石价格近几个月不断走高，但对于大部分国内矿山来说仍未达到其盈亏点，存在亏损，虽后期天气逐渐转冷，国内矿山的开工率会进一步下滑。 铁矿石港口库存及日均疏港量： 本周铁矿石港口库存降至11165万吨，结束三连升。目前雾霾逐步散去，港口疏港情况稍有好转，但钢厂补库需求较低，港口库存不排除继续上涨可能。 02000400060008000100001200014000库存:铁矿石:港口合计 050100150200250300日均疏港量 图6 铁矿石港口库存（周） 图7 港口日均疏港量（周） 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：wind 方正中期期货研究院 · 需求情况 高炉开工率：从河北地区高炉开工情况来看，按个数计算为76.80%下降0.55%，按容积78.35%周比降5.4%，唐山地区高炉开工率：按个数计算为77.44%，与上周持平；按容积计算为72.56%，较上周减少5.54%。高炉开工率下滑主要受近期京津冀地区雾霾严重影响，部分钢厂开始限产。 020406080100%高炉开工率:全国 020406080100%盈利钢厂:全国 图8 全国钢厂高炉开工率（日） 图9 钢厂盈利情况（日） 钢厂盈利状况： 全国钢厂盈利情况继续好转，盈利比例由70.55%上升至71.78%，本周原材料端铁矿石和焦炭价格均大幅下跌，钢厂成本降低。 -400-2000200400600螺纹钢盘面利润 01002003004005006007008009002016/2/192016/3/192016/4/192016/5/192016/6/192016/7/192016/8/192016/9/192016/10/192016/11/192016/12/19热轧卷板盘面利润 图10 螺纹钢盘面利润 图11 热轧卷板盘面利润 数据来源：wind 方正中期期货研究院 · 价差分析 请务必阅读最后重要事项 第5页 期现价差：期现价差由111.2元大幅扩大至132.4元，现货价格由于市场需求基本维持稳定，而期货价格大幅下跌。 -150-100-5005010015020001002003004005006007008009001,000基差期货收盘价(活跃合约):铁矿石车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 图12 铁矿石期现价差（日） 内外矿价差：进口矿与国产矿两者价差为-94.15元/吨，进口矿价格继续小幅回落，国产国基本持稳。 -250.0-200.0-150.0-100.0-50.00.050.0100.0150.0200.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.02012-09-282013-09-282014-09-282015-09-282016-09-28价差（右）国产矿价格进口矿价格 图13 铁矿石内外矿价差（日） 高低品位矿价差：65%的卡粉和58%的杨迪粉价差维持在195元/吨，从各港口情况来看，中高品位矿依然存在短缺现象，询价也多以此为主，钢厂需求较高。 请务必阅读最后重要事项 第6页 0.020.040.060.080.0100.0120.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.0800.02014-12-292015-01-292015-02-282015-03-312015-04-302015-05-312015-06-302015-07-312015-08-312015-09-302015-10-312015-11-302015-12-312016-01-312016-02-292016-03-312016-04-302016-05-312016-06-302016-07-312016-08-312016-09-302016-10-312016-11-30卡粉-杨迪粉（右）卡拉加斯粉杨迪粉矿 图14 铁矿石高低品位矿价差（日） · 技术分析 日线上看，I1705合约相继跌破570和550重要支撑位，而空头集中增仓，多头分散减仓。 图15 铁矿石1705合约K线图 数据来源：文华财经 方正中期期货研究院 · 操作建议 上周钢厂因环保问题生产受限，进口矿库存使用天数达29天高位，在钢材销售疲软的境况下，钢企补库需求不高，铁矿石现货市场成交惨淡；双焦供应趋于稳定，钢厂采购量又相应降低，导致焦价承压下挫，钢焦双双疲软，矿价失去支撑，故而相继跌破主要支撑位。本周应急响应接触，钢厂相继复产，钢材社会库存高企，钢价走强已非易事，极大利空矿价，预计铁矿石期现价格继续走弱，I1705合约目标位510-524。操作建议：在550处轻仓做空，止盈515，止损570。 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037 方正金融，正在你身边。