新能源汽车产业链行业周报（2月第3周）——欧亚资源谦比希铜钴矿停产
HeaderTable_User 1080074113 1197171704 1376039218 1726556524 2178926654 HeaderTable_Industry 20181207 看好 investRatingChange.same 173820181207 行业周报HeaderTable_StatementCompany东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】 Table_Summary本周思考 ⚫据外媒报道，欧亚资源下属谦比希金属公司Chambishi Metals Plc由于未能从刚果民主共和国的其他公司获得生产材料而被迫停产。谦比希冶炼厂原料来自刚果金Boss Mining和Frontier Mine。由于Boss Mining的储量和品位不断下降，产量由2014年的8700吨下降至2018年的2300吨。⚫我们预计2019年钴供应月15.7万吨，而需求仅13.75万吨，过剩2万吨左右，该事件与18年嘉能可KCC停售事件类似，预计对钴价的提振作用有限，但拉开了钴开采/加工企业停产保价的序幕，去产能或一触即发。⚫受新能源汽车和消费电池需求影响，钴价2018年大幅波动，进入2019年， MB报价加速下滑，2月15日合金级钴报价仅为15.9-17.95,美元/磅，该价格仍然高于大型矿企的开采成本。但16-17年出海找矿的中小企业由于品位较低，储量较小，前期投入较大，综合开采成本较高，如果钴价继续下探，势必导致部分企业盈利不足而停止生产或建设产能。本周看点 ⚫工信部发布19年第1批新能源车推荐车型目录。49家企业的106款新能源车型上榜，其中纯电动产品98款，插电式混合动力车型8款。⚫1月动力电池装机量约4.98GWh。乘用车电池装机电量约3.53GWh，同比增长411%；客车电池装机电量约1.24GWh，同比增长171%；专用车电池装机电量约0.21GWh，同比增长32%。⚫2018年中国正极材料总产值535亿。2018年中国正极材料总出货量为27.5万吨，同比增长28.5%。其中，NCM材料出货量13.68万吨；LFP材料出货量5.84万吨；LCO出货量同比增长20%；LMO材料出货量同比增长15%。 ⚫宁德时代拟提升德国工厂规划产能至98GWh。据德国《经济新闻报》2月13日报道，宁德时代设计的电池工厂产能是14GWh，现在其拟修改为：提升至原来的7倍多。这意味着新增规划产能至少为98GWh。⚫比亚迪（002594）：1月份新能源汽车销售2.87万辆，同比增长291%。纯电动乘用车销售1.62万辆，插电混动汽车销售1.18万辆。另外，燃油汽车1月份销量为15252辆，同比下跌56.43%。本周锂电材料价格 ⚫钴产品：长江钴（32万元/吨；-4.48%）、四氧化三钴（25.5万/吨；+0.00%）硫酸钴（6.65万元/吨；+0.00%）。⚫锂镍产品：锂金属（79.5万元/吨；+0.00%），碳酸锂（7.85万元/吨；+0.00%），氢氧化锂（10.55万元/吨，+0.00%）；镍金属（9.78万元/吨，-1.26%），硫酸镍（2.55万元/吨；+0.00%）。⚫中游电池材料：三元正极（15.5万元/吨；+0.00%），磷酸铁锂（5.65万元/吨；+0.00%）；负极（+0%）；隔膜（+0%），电解液（+0%）。风险提示 ⚫补贴退坡超预期，新能源汽车销售不及预期；各环节盈利能力下滑风险Table_Title行业周报（2月第3周）——欧亚资源谦比希铜钴矿停产 新能源汽车产业链行业 Table_BaseInfo行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 新能源汽车产业链 报告发布日期 2019年02月16日 Table_Author证券分析师 卢日鑫 021-63325888-6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 李梦强 021-63325888-4034 limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 Table_Contacter联系人 彭海涛 021-63325888-5098 penghaitao@orientsec.com.cn 陈聪颖 021-63325888-7900 chencongying@orientsec.com.cn 顾高臣 021-63325888-6119 gugaochen@orientsec.com.cn Table_Report相关报告 行业周报（2月第2周）——新能源乘用车涨价知多少？ 2019-02-11 行业周报（1月第4周）——海外新能源汽车销量增速或超国内 2019-01-28 行业周报（1月第3周）——新能源乘用车降本路径探讨 2019-01-21 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业周报 —— 行业周报（2月第3周）——欧亚资源谦比希铜钴矿停产 2 目 录 1. 本周思考：钴价跌跌不休或触发去产能？ ................................................ 4 2.产业链大事 ................................................................................................. 4 2.1 新能源车 ................................................................................................................ 4 2.1.1 工信部发布19年第1批新能源车推荐车型目录 5 2.2 动力电池 ................................................................................................................ 7 2.2.1 1月动力电池装机量约4.98GWh 7 2.2.2 宁德时代拟提升德国工厂规划产能至98GWh 9 2.3 锂电材料 .............................................................................................................. 10 2.3.1 2018年中国正极材料总产值535亿 10 2.3.2 2018年中国电解液出货14万吨 同比增长27% 10 2.4 其他 ..................................................................................................................... 11 2.4.1 大众将在美国充电站使用特斯拉储能电池 11 3.重要公告梳理 ............................................................................................ 11 3.1 比亚迪（002594）：1月份新能源汽车销售2.87万辆，同比增长291% 11 3.2 国轩高科（002074）：签订协议成为BOSCH锂电池供应商 12 3.3 中天科技（600522）：2018年净利润21.53亿元，同比增长20.76% 12 3.4 其他公告 12 4.动力电池相关产品价格跟踪 ....................................................................... 13 4.1 上游原材料价格跟踪 ............................................................................................ 13 4.1.1 锂产品：本周价格稳定 13 4.1.2 钴产品：金属钴价格下跌 15 4.1.3 镍产品： 16 4.2 中游电池材料价格跟踪 ........................................................................................ 17 4.2.1 正极材料：本周价格稳定 18 4.2.2 负极材料：价格持续稳定 18 4.2.3 隔膜材料：价格持续稳定 19 4.2.4 电解液：本周价格稳定 20 5.风险提示 ................................................................................................... 22 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业周报 —— 行业周报（2月第3周）——欧亚资源谦比希铜钴矿停产 3 图表目录 图1：MB低级钴/标准级钴价格走势（单位：美元/磅） ............................................................ 4 图2：MB高级钴/合金级钴价格走势（单位：美元/磅） ............................................................ 4 图3：19年第1批推荐车型类别统计 ............................................................................................ 5 图4：19年第1批推荐车型动力统计 ............................................................................................ 5 图5：2018-2019年新能源汽车电池月度装机电量分析(GWh) ...................................................... 7 图6：1月新能源汽车电池装机电量分析(GWh) ............................................................................ 7 图7：1月新能源汽车各电池类型装机电量分析(GWh) ................................................................. 8 图8：1月新能源汽车各电池形状装机电量分析(GWh) ................................................................. 9 图9：2017年与2018年正
