永安期货豆类油脂早报

永安期货研究中心分析师：沈一杰联系方式：0571-85318338一、现货价格现货价格地区3月24日3月27日涨跌基差（近月合约）基差(主力合约)交割库升贴水成交量（万吨)库存（万吨）南通30803000-802021930日照30002950-50152143-30张家港30503000-502021930东莞30002920-801221130厦门24302400-3068590广州250025000168159-东莞24102380-3048390防城港235023500189-100张家港63606200-160134-100日照63406160-18094-50-50东莞62706150-12084-60-日照59705820-150104412-天津59905910-80194502100张家港59305880-5016447250宁波59705870-10015446250广东58905810-80944020福建59805830-150114422-张家港65506330-220134-1820福建61506000-150-196-512-220广西61806030-150-166-482-200潍坊（国产）195019500单位蛋白比价以豆粕为基准青岛港（进口）222022200豆粕1黄埔港（进口）220022000菜粕0.9223上海港（进口）220022000DDGS(国产)1.2460资料来源：天下粮仓 汇易网 永安期货研究中心 二、压榨利润DDGS豆粕05.6170菜粕0.40一级豆油永安豆类油脂早报2017年3月28日115.61四级菜油24度棕榈油58.580.17船期CNF报价汇率进口成本对应国内合约盘面收益压榨净利1月7.035月2月7.045月3月6.925月4月6.939月5月6.949月6月4516.9639359月4067-1187月4516.9739419月4067-1248月6.981月9月6.991月10月4387.0038461月4079-1711月4387.0138501月4079-2112月7.025月1.远期汇率为中国银行远期结售汇牌价卖出价；2.进口成本中包含港杂费70元；3.出油按42.5%，出粕按55.5%计算；4.压榨净利为扣除250元加工费后的利润（含人工折旧）；5.当前计算口径下，当毛利大于零时，极可能会产生买船永安期货研究中心2017/3/27交易日下午3点加拿大菜籽压榨净利船期汇率阿根廷豆油加拿大菜油印尼棕榈油豆油菜油棕榈油大连豆油郑州菜油大连棕榈油阿根廷豆油加拿大菜油印尼棕榈油1月7.030057162月7.040057163月6.920057164月6.930057165月6.94692.56024005408-6166月6.966705842005408-4347月6.976355551005408-1438月6.986355558005408-1509月6.996355566005338-22810月7.006255488005338-15011月7.016255494005338-15612月7.026255501005338-1631.远期汇率为中国银行远期结售汇牌价卖出价；2.进口成本中包含港杂费100元；永安期货研究中心2017/3/27CNF报价进口成本对应国内交易所盘面收盘价进口利润 三、进口盈亏四、常用图表船期汇率阿根廷豆油加拿大菜油印尼棕榈油豆油菜油棕榈油大连豆油郑州菜油大连棕榈油阿根廷豆油加拿大菜油印尼棕榈油1月7.030057162月7.040057163月6.920057164月6.930057165月6.94692.56024005408-6166月6.966705842005408-4347月6.976355551005408-1438月6.986355558005408-1509月6.996355566005338-22810月7.006255488005338-15011月7.016255494005338-15612月7.026255501005338-1631.远期汇率为中国银行远期结售汇牌价卖出价；2.进口成本中包含港杂费100元；永安期货研究中心2017/3/27CNF报价进口成本对应国内交易所盘面收盘价进口利润(300)(250)(200)(150)(100)(50)0501001502015/1/52015/3/52015/5/52015/7/52015/9/52015/11/52016/1/52016/3/52016/5/52016/7/52016/9/52016/11/52017/1/52017/3/5大豆压榨利润 1月盘面压榨利润 5月盘面压榨利润 9月盘面压榨利润 (1400)(1200)(1000)(800)(600)(400)(200)02004002016-01-012016-02-012016-03-012016-04-012016-05-012016-06-012016-07-012016-08-012016-09-012016-10-012016-11-012016-12-012017-01-012017-02-012017-03-01菜油近月船期进口利润 -500.00-400.00-300.00-200.00-100.000.00100.002015/11/232015/12/232016/1/232016/2/232016/3/232016/4/232016/5/232016/6/232016/7/232016/8/232016/9/232016/10/232016/11/232016/12/232017/1/232017/2/232017/3/23棕榈油近月船期进口利润 主力合约月份进口利润 (1000)(800)(600)(400)(200)02016/1/212016/2/212016/3/212016/4/212016/5/212016/6/212016/7/212016/8/212016/9/212016/10/212016/11/212016/12/212017/1/212017/2/212017/3/21豆油近月船期进口利润 近月船期进口利润 -300-200-10001002003004005002016/1/272016/2/272016/3/272016/4/272016/5/272016/6/272016/7/272016/8/272016/9/272016/10/272016/11/272016/12/272017/1/272017/2/272017/3/27进口菜籽盘面压榨净利润 盘面压榨净利润 0204060801001201401601-41-161-282-182-283-123-224-34-185-35-176-66-257-57-177-298-88-208-309-1210-810-1811-111-1311-2512-612-23国内豆油库存 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 五、产区天气巴西和阿根廷产区未来天气较为理想，继续抑制大豆价格上涨。 0.0050.00100.00150.00200.001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4国内棕榈油库存 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 六、供需数据七、市场评论2017201620152017201620152017201620151月1,5412,3081,7721,2771,1301,1611,2831,2791,1842月1,4592,1701,7451,2591,0431,1221,1071,0859723月预测1,4601,8851,8661,4001,2201,4951,2001,3341,1824月预测1,6001,8042,1891,5501,3011,6931,2001,1731,1755月1,6502,2481,3651,8111,2821,6146月1,7752,1511,5331,7641,1421,6977月1,7712,2671,5861,8161,3841,6138月1,4642,4921,7022,0511,8121,6089月1,5472,6421,7151,9591,4511,68110月1,5742,8341,6782,0371,4311,71211月1,6562,9081,5751,6531,3701,49912月1,6652,6331,4741,3991,2681,483期末库存产量出口马来西亚棕榈油产销（MPOB）数据预测1、【大豆及附属产品】截至3月16日当周，美豆当前年度销售净增74万吨，其中向中国销售19万吨，周度出口58万吨，上周85万吨，销售数据好于预期。截至3月16日当周，美豆出口检验量55.5万吨，上周74万吨，f符合市场预期，去年同期57万吨，本年度累计出口检验量4631万吨，去年同期4156万吨。 USDA3月报告，调减美国出口2500万蒲，调增压榨1000万蒲，调增库存1500万蒲，较预期利空。调增巴西产量400万吨，较预期利空。调增中国进口100万吨，符合预期。报告整体利空。 美国农业部展望论坛公布预计17年大豆种植面积8800万公顷，高于去年8340万公顷。玉米种植面积9000万公顷，低于2016年9400万公顷。报告利空大豆。且 后期仍可能继续增加大豆种植面积至8800万公顷以上。 Informa继续上调巴西产量至1.08亿吨，较此前预估高150万吨。上调美豆种植面积至8870万英亩。AgroConslut 认为巴西大豆产量可能会达到1.11亿吨。目前巴西已经完成68%的收割工作，主产州已经基本收割完成，所有州的产量都超出预期。 布宜诺斯艾利斯谷物交易所周度报告称16/17年阿根廷大豆产量为5650万吨，上周预测为6480万吨，因天气良好调增单产。 国际市场美豆跌至975美分，下跌近1.5%，美豆粕继续下跌，美豆油大跌。 国内市场到港充裕，尤其是456月份，国际大豆丰产预期以及新作种植面积大幅增加的 预期继续打压大连豆粕市场。 2、【棕榈油及油脂】 MPOB报告显示 2月底马来棕榈油库存146万吨较上月的154万吨减少8万吨，库存符合预期，产量126万吨较上月的128万吨减少2万吨，产量减少幅度低于预期；出口111万吨较上月的128吨增加17万吨，出口低于预期。报告中性利空，因产量恢复情况较好。 SGS公布数据显示3月25日马棕油出口环比减少1.5%。 MPOA的数据 显示，马来1-20日产量环比增加4.1%。我们预期2月份的环比增幅将达到10%以上，预期3月产量将达到140万吨以上，证伪前期认为3月产量恢复不佳的设想。 国内豆油库存依旧处于逆季节性高位，主要因国内压榨开机维持高位，较好的豆粕需求维持了较高的豆油产量，但未来几周国内开机率将下降，可能将观察豆油去库存情况。不过目前看，国内依旧处于增库存状态。 远月菜油保持较好的进口利润，未来到港可能增多。国内停止抛储，但国内菜油库存压力仍大。 印度方面2月份进口油脂增长明显，国内油脂库存增加，出口油粕数量创记录，暗示国内油籽产量增长，压榨增长。 油脂短期的反弹可能因为马棕油3月良好的产量情况而告终，以空头思路对待。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更.我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为永安期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。