宏观投资参考

宏观形势 第 1 页 4/6/2017 开利财经 【特别关注】 人民银行:继续开展预防、打击利用离岸公司和地下钱庄转移赃款专项行动 【开利综合观察】2017年3月28日至29日，2017年人民银行金融法治工作会议在福州召开。会议深入学习贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会和中央经济工作会议、人民银行工作会议精神，总结2016年金融法治工作，安排2017年工作任务。人民银行党委委员、行长助理刘国强出席会议并讲话。 会议充分肯定了2016年金融法治工作取得的成绩。面对经济金融的复杂形势，人民银行金融法治部门秉承法治思维和法治理念，齐心协力，真抓实干，持续完善金融等领域的法律法规体系，全面推进人民银行依法行政，紧跟工作需要开展金融法治研究，努力提升法律顾问质量，扎实推动相关重点工作，积极开展重点领域国际金融法律工作，不断加大金融法治宣传教育力度，营造了良好的金融法治工作氛围，为人民银行依法履职提供了有效的支持和保障。 会议指出，人民银行金融法治建设要站在全面依法治国的高度，深入分析经济发展新常态和改革开放对金融法治工作提出的新要求，拓宽视野、提高站位，增强前瞻性、主动性，加强顶层设计、完善法律制度体系，更好地为人民银行履职保驾护航，为提高国家治理现代化水平作出应有贡献。 会议强调，2017年金融法治工作责任更加重大。要继续深入学习习近平总书记系列重要讲话和党的十八届六中全会精神，认真开展“两学一做”，进一步增强“四个意识”。继续加强金融法治干部队伍建设，努力建设一支政治过硬、业务过硬、敢于担当、清正廉洁的金融法治干部队伍。继续开展预防、打击利用离岸公司和地下钱庄转移赃款专项行动，试点空头支票行政处罚改革，制定完善投诉举报处理办法，加强行政执法监督，继续做好法律顾问工作，加强立法后评估，以金融法治工作优异成绩迎接党的十九大胜利召开。 中国据称考虑向更多成品油征收消费税 【开利综合观察】知情人士透露，中国考虑向更多成品油征收消费税，这些产品包括混合芳烃、轻循环油和稀释沥青。 因未获对媒体发布消息授权而要求匿名的知情人士称，征税方案正由财政 宏观形势 第 2 页 4/6/2017 开利财经 部、税务总局以及海关总署三部门联合制定，可能最早于本月完成。 混合芳烃和轻循环油适用的消费税率可能根据现有的汽油与柴油的消费税率确定；中国政府已经就该计划向行业公司征询意见。 【投资参考】 普遍复苏！欧元区3月综合PMI创近六年新高 【开利综合观察】在需求的强劲驱动下，欧洲经济继续强劲复苏，2017年一季度欧元区经济创下2011年以来最佳单季度表现。最新公布数据显示，欧元区3月综合PMI终值56.4，接近6年新高。德国和法国综合PMI终值也均达到70个月新高。 IHS Markit周五发布的数据显示：欧元区3月服务业PMI终值56.0，创2011年5月以来高点，预期56.5，初值56.5；2月终值55.5。 欧元区3月综合PMI终值56.4，创2011年4月以来高点，预期56.7，初值56.7；2月终值56.0。 虽然增长速度不及预期得快，但欧元区经济整体出现上行趋势。IHS Markit称，这一数据意味着欧元区一季度经济增长速度达到0.6%。 IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson表示，PMI终值反映的商业活动扩张仍然显示经济增长速度显著加快，欧元区大型经济体普遍出现增长势头。欧元区产出和新增订单量达近六年纪录新高，这是欧元区自2011年春季以来最佳单季度表现。 德国 德国3月综合PMI终值创70个月新高，服务业PMI创15个月新高。 据IHS Markit数据显示： 德国3月服务业PMI终值55.6，创15个月新高，预期55.6，初值55.6；2月前值54.5。 德国3月综合PMI终值57.1，创70个月高点，预期57，初值57；2月前值56.1。 法国 法国3月综合PMI和服务业PMI终值均创70个月高点。 具体数据如下 法国3月服务业PMI终值57.5，创70个月高点，预期58.5，初值58.5；2月终值56.4。 法国3月综合PMI终值56.8，创70个月高点，预期57.6，初值57.6；2月终值55.9。 与日本央行唱反调！首相经济顾问称2%通胀目标不再重要 【开利综合观察】“安倍经济学”理论奠基人、日本内阁官房参事（即首相经济顾问）耶鲁大学名誉教授浜田宏一今日（4月5日）在东京讲话时表示，对 宏观形势 第 3 页 4/6/2017 开利财经 于通缩的担忧可能很快消失，2%的通胀目标或将不再重要，认为2.8%的失业率已经表明不需要实施进一步的宽松政策。 浜田此言一出，与日本央行行长黑田的论调几乎是针锋相对；此前黑田曾多次表示，目前没有理由也没有计划退出现行宽松刺激的货币政策，认为日本经济物价面临下行风险，要达到2%还有相当长的距离，最近一次发言就在4月4日。 这与2012年安倍刚当选为自民党总裁、推出“安倍经济学”，浜田强烈抨击自己的弟子、时任日本央行行长的白川方明的情形如出一辙。 在当时的浜田看来，上世纪90年代以来的日本经济不振，应归因于日本央行宽松程度太弱。滨田被视为提倡央行积极宽松货币政策的“再通胀派”。近十年多以来，他一直批评日本央行拥有解决经济困境的手段，却对此无动于衷。然而物是人非，经过过去4年的“安倍经济学”实践，日本的经济状况已经发生了巨大转变。现在浜田对于通缩担忧消散的观点，与当时其所持的立场有了180度的转变。 2%的通胀目标是否过高？ 3月31日本总务省31日公布的2月份全国消费者物价指数（除生鲜食品外），较上年同期上升0.2%至99.6。这一升幅创2015年4月上升0.3%以来的新高，连续两个月同比上升。同日，总务省发布的其他数据显示，日本2月份失业率为2.8%，较上月下降0.2个百分点，达到1994年6月以来最低水平。这也成为了浜田此番退出宽松的言论基础。 当前日本经济低增长背景下，对于2%的通胀目标是否过高，一直都存在着质疑声音。然而黑田始终坚持认为“低增长率应当作为高通胀目标的原因，而非满足于低通胀率的借口”。 从宏观经济学角度来看，只有在国内前景好转的情况下，控制收益率曲线的同时实施货币量化和质化宽松（QQE）的货币政策才能行之有效，刺激经济增长。否则随着全球利率的普遍上升，竭力把10年期日本政府债券收益率维持在接近0％的日本央行，最终将面临巨大的压力。 日本央行是否可以长期将收益率控制在该水平，以达到通货膨胀的预期目标，这还有待观察。而从这个角度来看，浜田提出放弃2%通胀目标，也可视作是货币政策上的“另辟蹊径”。 （ 内 部 传 阅 ， 请 勿 外 传 ） 我司非证券投资咨询机构，所有信息产品都是站在第三者立场的行业性中立采编，所有分析判断仅代表一家之言， 宏观形势 第 4 页 4/6/2017 开利财经 不作为投资依据，亦不暗示任何投资建议，仅为满足投资者知情权 敬请注册使用“开利财经”网页版 网址：web.huijuzx.com QQ：519033021 邮箱：shshibo168＠163.net 微信公众号：kailicaijing 客服微信：kqjhq2 二维码扫一扫关注 全国统一客户服务电话：021-56661808