報告出版日期: 2015年12月18日 Chinese Version Only / 只供中文版本 AMTD尚乘資產管理有限公司 網址: http://www.amtd.com.hk AMTD 總辦事處 電話: 3161-3600 傳真: 3161-3606 地址: 香港銅鑼灣告士打道280號 世界貿易中心25樓 2501-2503 室 AMTD財富策劃中心 電話: 3161-3688 傳真: 3161-3616 地址: 九龍大角咀海帆路11號 凱帆軒凱帆薈6樓 研究部 連敬涵 kingston.lin@amtd.com.hk 香港股市簡評 重點內容： 美國聯儲局一如市場預期宣布加息四分一厘，會後聲明亦傾向鴿派。困擾市場多月的息魔陰霾明朗化，造就美股三連升，亞太區主要股市全面向上，港股盤中一度收復22000關，並以一周高位收市。港股周四高開139點，即重上10天線(約21747點)，升幅一度收窄至62點，報21763點全日低位，其後市場動能重現，早段曾升303點，見22005點全日高位，午後一度回軟，升幅不足百點，但未有穿上午低位，尾段稍為回升。恒指收報21872點，升170點或0.8%。全日成交額767.48億元，較上日多約88.78億元。藍籌股方面，滙控(005)升2.8%，獨力貢獻恒指61點；友邦(1299)升1.4%。另外，濠賭股亦跑贏大市，金沙(1928)升3.5%；銀娛(027)升2.6%。相反兩隻重磅股騰訊(700)和中移動(941)逆市跌0.1%和0.4%。 美股回吐，美國聯儲局一如預期宣布近十年來首度加息，帶動美元攀升令資源股受挫，另外科技股亦見沽壓。道瓊斯工業指數收市跌253點或1.43%，收報17495點。標準普爾500指數跌31或1.5%，報2041點。納斯達克指數跌68點或1.35%，報5002點。料恒指今早於21500至21800之間上落。 恒指技術分析： 支持：21000 支持：21500 阻力：21800 阻力：22300 建議：料恒指今早於21500至21800之間上落。 頁二 AMTD尚乘資產管理 每日市場評論 區域市場消息  法國一個法院決定，國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德須面對疏忽職守的指控。指控是涉及她在出任法國財政部長時，作出一項與商界大亨Bernard Tapie有關的決定。  美國商務部公布，第三季經常賬赤字為1241億美元，市場預期為赤字1180億美元，主要反映美元上升打擊出口與跨國企業盈利。  希臘統計局公布，第三季失業率下降至24%，對上一季為24.6%。 股票編號:1448 收市價(12月17日): $5.53 52周高位: $5.4 52周低位: $2.907 歷史波幅:15.809% 市盈率:41.918x 預期市盈率:30.219x 今日焦點 福壽園(1448) (建議買入) 中國最大殯葬服務提供商福壽園(1448)近日獲中國七大保險公司之一的陽光人壽保險入股，雙方合資探索「生前契約」，相關服務在歐美日等發達國家普及率極高，而在中國僅是剛剛起步，相信發展空間相當之大。 今年上半年，集團實現收益5.87億元人民幣，按年增長43.3%；純利1.59億元人民幣，增23.2%；截至6月底，已經擁有13個墓園（包括2個在建的墓園），正在運營9個殯儀設施，並受托管理3間小型墓園，業務已遍布中國的14座城市。此外，集團本月初還收購常州棲鳳山的80%股權，版圖進一步擴大。 行業方面，內地老齡化加速，殯葬業前景看俏。機構數據顯示，2008 年至2012 年，中國殯葬業增長率為13.10%，預計2017年殯葬業市場總規模將達約1,000 億元人民幣，市場潛力巨大。 股價近多個月一直於5元高位整固, 昨日在多宗大手上版帶動下出現突破, 創出上市以來新高, 料有力繼續向上。建議於5.5元買入，目標6元，跌破5.2元止蝕。 頁三 AMTD尚乘資產管理 每日市場評論 重要提示 上述內容由尚乘資產管理有限公司合作伙伴華鑫証券有限責任公司提供。尚乘資產管理有限公司及其附屬機構將盡力確保提供準確和可靠資料，但並不保證這些資料的準確性、可靠性及完整性。如任何人士因依賴這些資料而招致損失，本公司及其附屬機構概不承擔責任。本資料並非亦不應被視為出售、推銷或游說認任何投資產品。投資產品價格有時可能會非常波動。投資產品價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。買賣投資產品未必一定能夠賺取利潤，有時反而可能會招致損失。 滬股通焦點： 週四，A股早盤高開高走，一度漲近2%，午後基本維持橫盤整理態勢，最終收升1.8%。盤面上，地產、鋼鐵股領漲大市。逾140只非ST個股漲停，其中包括近期獲險資搶籌的萬科A、金融街、金風科技、同仁堂等。萬科A股價創出歷史新高。截至收盤，上證綜指漲1.81%報3580點，深證成指漲2.51%報12825.48點。兩市全天成交金額9945億元人民幣，上日成交金額為7268億元。中小板指漲2.01%；創業板指收漲2.63%。概念股方面，充電樁、燃料電池指數漲幅超過5%。大資料、冷鏈物流、智慧物流、新三板、汽車後市場、量子通信、安防監控、次新股、工業4.0、智慧醫療、舉牌、無人機、智慧農業、高送轉指數等均錄得4%左右升幅。股指期貨方面，滬深300股指期貨主力合約漲2.03%，上證50股指期貨主力合約漲1.17%、中證500股指期貨主力合約漲2.55%。 對於後市短期而言，美聯儲加息靴子落地，後期市場將以震盪攀升為主，同時結構性行情仍將主導市場。從盤面上來看，美聯儲加息靴子落地，隔夜週邊股市普漲，受此影響昨日四大指數全線高開，滬指開盤站上20日均線，而後維持震盪上揚走勢。盤面再現全面飄紅，無一板塊下跌。房地產、券商信託、儀器儀錶等行業板塊強勢領漲。中小題材繼續領跑，政策將持續加碼充電樁產業，早盤充電樁概念股集體走強。與此同時熱點繼續蔓延，京津冀、高送轉、前海概念等等全線爆發。雖然全面爆發，但投資者也需要謹慎配置，我們發現週三領漲的有色、石油板塊昨日卻漲幅最少，從近期活躍的，券商、有色、房地產等板塊可以看出權重板塊的活躍只是短暫間歇的行為，難以有較強的持續性，市場的主流或還是在中小盤股中。主要原因在於沒有新的增量入市的情況，市場只存在風格輪動，不存在風格切換，大市值價值股對市場流動性的消耗遠勝於小市值股。無論基本面背景因素怎麼樣，歷史上大市值價值股的風格切換都產生在類似於去年12月份市場增量資金規模性入市的時候，而在存量狀態下的大市值股只有脈衝，難以風格切換。我們認為，今年下半年以來部分一線城市的房價上漲與供銷兩旺並非是市場的實際需求，更非行業景氣度的回升，而是股市折翼、資產荒加劇背景下的貨幣因素，不具有可持續性。正因此，房地產固定資產投資仍是持續下滑，對其他相關產業自然不具有帶動力，在基本面層面上還難以撬動行情形成風格輪動。同時雖然前期A股無論是小創板還是主機板行情，仍受制於7-8月份巨量震盪的區間，差別在於小創板受制於7-8月份區域震盪的上沿阻力區，主機板受制於7-8月份震盪的下沿阻力區。但如今市場環境已逐漸出現變盤的趨勢，首先，美聯儲加息等諸多利空的已經落地，到年底市場將再無明顯性的利空，其次近期中央經濟會議以及城市工作會議的召開，或將迎來新的配套措施及政策利好。所以我們認為市場風險偏好將再度提升，大盤或將在年末逐級展開反攻行情。 操作方面我們建議，目前A股已進入15年收尾階段，由於受到年末諸多利空的襲擾，行情變得撲朔迷離，建議投資者多看少做，待到以上諸多利空落地，再加上12月中旬的中央經濟工作會議，或有超預期的政策出臺，這將再一次的提升市場風險偏好，為股市迎來新的增量資金。在投資主題選擇方面，一是“十三五”規劃涉及的概念板塊，特別是智慧機械、智慧製造等，因為這代表了中國製造業的進步和升級。二是年報預期較好的個股，是歷年年底市場主力炒作核心主題之一，投資者可擇強關注。 AMTD尚乘資產管理 每日市場評論 頁四 最新重要經濟數據 上次 結果 美國11月領先指數 0.6% 0.4% 歐元區10月營建產值(月比) -0.7% -0.5% 歐元區10月營建產值(年比) 0.1% 1.1% 今日重點業績公布 股票代號 股票名稱 消息 本周重要經濟數據公布: 美國 15/12 美國11月CPI 16/12 美國11月新屋開工 16/12 美國11月營建許可 16/12 美聯儲利率決策 18/12 Markit美國12月服務業採購經理人指數 中國 香港 14/12 香港第三季度PPI 17/12 香港11月失業率經季調 17/12 香港11月綜合利率 歐洲 16/12 Markit歐元區12月製造業採購經理人指數 16/12 歐元區10月貿易收支 16/12 歐元區11月CPI 17/12 歐元區10月營建產值 頁五 AMTD尚乘資產管理 每日市場評論 各地股市指數 17/12/2015 收市 升幅/跌幅 開市 最高 最低 成交量 恒指十二月份期貨 21824 87 21728 22009 21685 109319 恒指一月份期貨 21843 92 21718 22022 21718 1499 現貨 21872.06 170.85 21841.09 22005.19 21763.76 76.7B 國企指數 9666.52 127.86 9655.12 9789.36 9598.95 紅籌指數 4042.84 20.38 4038.83 4072.52 4021.33 杜瓊斯工業指數 17495.84 -253.25 17756.54 17796.76 17493.5 納斯達克指數 5002.553 -68.579 5087.172 5088.575 5002.553 標準普爾500指數 2041.89 -31.18 2073.76 2076.37 2041.66 美國30年期國庫券 101.42969 -2.6640625 100.1875 100.34375 99.03125 上證綜合指數 3579.999 63.813 3533.628 3583.408 3533.628 上海A股指數 3747.914 66.926 3699.294 3751.415 3699.294 上海B股指數 407.0834 3.9794 403.818 409.665 403.818 深圳A股指數 2450.511 65.098 2400.207 2450.511 2400.207 深圳B股指數 1302.501 13.603 1289.689 1303.94 1289.689 台北加權指數 8319.67 135.01 8214.62 8319.67 8214.62 日經平均指數 19353.56 303.65 19364.57 19507.17 19325.15 韓國首爾綜合股價指數 1977.96 8.56 1984.06 1987.83 1967.64 新加海峽時報指數 2861.18 20.26 2843.7 2868.87 2833.57 孟買交易所敏感度指數 25803.78 309.41 25596.63 25831.31 25448.32 印尼雅加達綜合指數 4555.964 72.511 4542.121 4555.964 4525.741 馬來西亞吉隆玻證交所指數 1656.52 22.39 1635.96 1656.52 1635.12 泰國曼谷SET指數 1310.34 11.22 1297.16 1313.09 1296.25 南胡志明市指數 577.11 4.56 572.55 579.18 572.55 菲律賓綜合指報 6905