王其强收盘价涨跌幅%收盘价涨跌幅%收盘价涨跌幅%收盘价涨跌幅%收盘价涨跌幅%收盘价涨跌幅%上期所39060-1.0910465-0.81132350.00141700.2878590-0.6397450-0.70伦敦市场51880.151479.5-1.401753.5-0.341745-0.8010500-0.3815495-1.24沪伦比上海有色3912510290134001420077950上期所18173611387290400562213453-1163667-2317伦敦市场2779503503073850-7900148225-375578125-125428370-135045400COMEX市场508011615铜0.76%镍0.92%日期总持仓多头空头净多变化幅度铝1.92%锡0.45%2015/10/201629635657161154-4583铅0.74%2015/10/131564825429160432-6141锌0.61%免责声明铅库存宏观面8.12CFTC非商业持仓铜-25.37% 品种市场周波动率1、欧元区10月制造业PMI初值52.0，预期51.7，前值52。欧元区10月服务业PMI初值54.2，预期53.5，前值53.7。欧元区10月综合PMI初值54.0，预期53.4，前值53.6。2、中国央行宣布，自24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。 铜方面：央行双降对铜市的提振有限，近期触及4万整数关口后承压下行。基本面来看好有限，减产仅是个别行为，国际铜矿就嘉能可及自由港停产较大，较年产量1870万吨铜矿支撑有限，料长协加工费仍将保持三位数，而江西铜业的部分电解铜产能已于10月21日停产。此次停产的产能预计达6.7万吨，加上9月因检修减少的产能，预计年末江铜共减少近10万吨产能，提振有限。整体而言，减产尚属个别行为，国内需求忧虑挥之不去下，铜价仍难言乐观，但四季度政策刺激预期下，向下空间易有限。操作上建议观望为主。 铝方面：央行双降只是加剧铝价波动，提振有限，近期部分炼厂的惜售，铝价也并未获支撑，这也显示市场看空后市。中长线上我们仍持空观点，主要的逻辑不变，首席就是产能过剩恶化，今年政府补贴、成本下行下，大部分企业可以正常运行，其次煤价跌跌不休，电价下调民心所向，而电解铝的成本中电费占近五成，早前消息称今年小调电价0.05-0.07元，成本对应下移600-1000元，目前有消息分两批次完成0.05元的调降，电解铝成本下移大势所趋。整体来看，产能过剩，成本下移，大规模减产无望下，中长线仍持空观点。操作上建议前空继续持有，目标暂看10000。 镍方面：国内央行双降给镍价带来一定提振，整体力度有限，沪镍主力触及8万整数关口后承压回落，目前需求仍较为疲软，仍难言持续利好，基本面来看不锈钢需求萎靡，供应过剩，下游价格支撑乏力。据了解青山集团在11月份可能还会继续保持9、10月份的产量，这也表明市场的需求并没有出现好转的迹象，而供应端菲律宾雨季或给镍矿价格带来一定支撑，而传导至镍价。整体而言，目前市场缺乏指引，预计短期两市镍价仍以震荡为主。操作上建议观望为主。以上仅供参考，不构成投资建议有色金属早报2015/10/277.486.29镍锡锌7.557.537.07综合分析市场行情铜铝