万联证券研究所策略周刊第163期

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_MainInfo] 万联证券研究所策略周刊 第163期 2015年10月19日 星期一 概览 [Table_MarketStrategyT itle] 市场策略 上周市场持续反弹，市场成交量有效放大，盘面上题材股与成长股持续活跃。本周市场仍将继续反弹。从政策面来看，近期经济数据显示，经济增长较为乏力，货币政策和财政政策仍将朝着宽松端发展。从市场资金来看，近期市场资金较为宽松，场外资金有入场迹象。从市场情绪面来看，近期市场情绪面开始乐观，风险偏好上升。因此，综合来看短期市场仍有继续上涨的动力。本周建议重点关注券商板块以及习主席访英将会刺激的核电、高铁、石墨烯等板块。 [Table_CompanyT itle] 行业周报  传媒行业： 三季报行情即将开启  机械行业：关注行业内三季报业绩良好标的  计算机行业：跟上新能源产业前进的步伐 [Table_NewsT itle] 一周财经要闻  国家能源互联网行动计划初稿成型  中国三季度GDP同比增长6.9% 六年来首次跌破7%  两融余额六连增 核电及国改概念成融资客新宠  环保价改提速 17万亿元投资开动经济新引擎 证券研究报告 策略周刊 市场研究 [Table_IndexQuote] 指数名称 收盘 周涨跌幅 年初以来涨跌幅 上证指数 3,391 6.54 4.84 深证成指 11,375 7.92 3.27 中小板指数 7,710 8.09 41.49 创业板指数 2,449 10.48 66.40 道琼斯 17,216 0.77 -3.41 恒生指数 23,067 2.71 -2.28 美元指数 94 -0.91 10.05 [Table_PicQuote] -11%15%41%67%92%118%2014-10-202014-11-202014-12-202015-1-202015-2-202015-3-202015-4-202015-5-202015-6-202015-7-202015-8-202015-9-20沪深300(深)道琼斯恒生指数 [Table_MarketEstimate] 当前估值 PE(TTM) 15PE 市净率 沪深300 12.84 11.92 1.63 全部A股 20.53 16.44 2.26 地 址：上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦603 联系人：常丹丹 电 话：021-60883482 传 真：021-60883484 Email: xiayq@wlzq.com.cn 万千财富，与您相联 2 [Table_MarketStrategyDetail] 市场策略 一周市场回顾 上周A股大幅反弹，周涨幅创下调整以来最高，且成交量持续放大。盘面上看，以互联网、新能源、国企改革为代表的题材股持续活跃，而权重板块表现相对较弱。截止周五收盘，上证指数上涨6.54%，深成指上涨7.92%，创业板指上涨10.48%，中小板指上涨8.09%。行业方面，上周申万28个一级行业全部上涨。其中计算机、国防军工、电器设备等行业涨幅靠前，银行、食品饮料等行业涨幅靠后。 图1：申万一级行业周涨跌幅(2015/10/12-2015/10/16) 数据来源：Wind 万联证券研究所 公开市场方面，央行周二进行了400亿元7天期逆回购操作。央行公开市场周四继续开展500亿元7天期逆回购操作。由于上周有1600亿元逆回购到期，因此单周实现资金净回笼700亿元。近期人民币汇率企稳，资金外流压力减轻，市场流动性预期乐观，为央行适时开展小幅资金净回笼提供了操作条件。从近期公布的经济数据来看，经济增速仍然存在继续下滑的压力，未来央行继续降准降息的概率加大。 万千财富，与您相联 3 图2：银行间市场回购利率走势 数据来源：Wind 万联证券研究所 市场观点 10月19日，国家统计局公布了9月份主要经济数据。2015年9月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，比8月份回落0.4个百分点。2015年1-9月份，全国固定资产投资39.45万亿元，同比名义增长10.3%，增速比1-8月份回落0.6个百分点。2015年1-9月份，全国房地产开发投资7.05万亿元，同比名义增长2.6%，增速比1-8月份回落0.9个百分点。1-9月份，商品房销售面积8.29亿平方米，同比增长7.5%，增速比1-8月份提高0.3个百分点。2015年9月份，社会消费品零售总额25271亿元，同比名义增长10.9%。三季度GDP同比增长6.9%，增速较二季度下滑0.1%。我们认为整体来看9月份经济数据基本符合市场预期。工业增加值继续下滑表明工业企业经营状况并不乐观。房地产销售数据继续回暖，房地产投资增速有望企稳回升，固定资产投资增速下滑的局面有望得到扭转。消费数据继续保持比较稳定的局面。综合来看，9月份经济数据显示经济增速仍然面临继续下滑的风险，政府稳定经济增长的压力依旧比较大，货币政策方面将会继续采取降息降准等措施，财政政策方面将会继续加大基建投资的力度，继续给予支持新兴产业政策上的支持。 应英国女王伊丽莎白二世邀请，中国国家主席习近平将于10月19日至23日对英国进行国事访问。这将是10年来中国国家主席首次对英国进行国事访问，也是中方面向欧洲的又一次重大外交行动。我们认为国家领导人出访时一般会签订一些大订单，相关行业的上市公司表现较好。习主席访问英国也将会签订一系列的大型订单，会对相关的一些板块形成刺激。中车集团可能会投资英国第二条高铁项目HS2，投资额高达500亿英镑，这将会刺激高铁相关板块。中英可能签署欣克利角C核电站协议，总额或高达250亿英镑，将会对核电板块形成刺激。此外，习主席还将参观曼切斯特大学国家石墨烯研究所，中美有望在石墨烯方面展开合作，促进石墨烯产业化发展，石墨烯板 万千财富，与您相联 4 块有望获得资金关注。 日前从国家制造强国建设战略咨询委员会，独家获得《中国制造2025》重点领域技术路线图中“新一代信息技术产业”部分的详细内容。路线图确定了集成电路及专用设备、信息通信设备、操作系统与工业软件、智能制造核心信息设备四大细分行业，作为到2025年我国新一代信息基础产业的发展重点。根据行业目前的发展水平和市场需求，路线图还进一步确定了上述细分行业的发展重点。其中，集成电路及专用设备包含集成电路设计、集成电路制造、集成电路封装、封装设备及材料4个重点；信息通信设备包含无线移动通讯、新一代网络、高性能计算机与服务器3个重点；操作系统与工业软件包含工业操作系统及应用软件、工业大数据平台、智慧工业云与制造业核心软件、重点领域工业应用软件4个重点；智能制造核心信息设备包含智能制造基础通讯设备、新型工业传感器、智能制造控制系统、制造物联设备、仪器仪表和检测设备、制造信息安全保障产品6个重点。路线图除了对重点发展领域做出详细的产业和技术规划外，还对市场做出了预测，并根据目前产业发展趋势制定了分阶段的发展目标，特别是2020年的发展目标，意味着在十三五期间，上述四大重点发展领域将迎来重要的黄金发展期。我们认为信息技术是本轮工业革命的核心技术，因此信息技术在政策层面上受到的支持力度比较大。我国信息技术产业发展空间巨大，在相关政策的扶持下，有望得到快速发展，建议积极关注相关板块。 上周市场持续反弹，市场成交量有效放大，盘面上题材股与成长股持续活跃。本周市场仍将继续反弹。从政策面来看，近期经济数据显示，经济增长较为乏力，货币政策和财政政策仍将朝着宽松端发展。从市场资金来看，近期市场资金较为宽松，场外资金有入场迹象。从市场情绪面来看，近期市场情绪面开始乐观，风险偏好上升。因此，综合来看短期市场仍有继续上涨的动力。本周建议重点关注券商板块以及习主席访英将会刺激的核电、高铁、石墨烯等板块。 （宏观策略部 王赵欣：S0270513110001 ） [Table_CompanyDetail] 行业及重点公司 传媒行业： 三季报行情即将开启 上周市场回顾： 上周中信一级行业指数中，传媒行业指数上涨了13.96%，同期沪深300指数上涨了 5.81%，传媒板块跑赢沪深300指数8.15个百分点。具体子板块的涨跌幅如下图： 传媒子行业上周涨跌幅（%） 传媒子行业年初至今涨跌幅（%） 万千财富，与您相联 5 数据来源：Wind资讯，万联证券研究所 数据来源：Wind资讯，万联证券研究所 上周传媒行业70只个股涨跌情况：53只个股上涨，2只个股下跌。 传媒板块周涨跌幅榜前五（%） 传媒板块周涨跌幅榜后五（%） 生意宝 41.71 中南传媒 -0.52 东方财富 36.08 华策影视 -0.34 唐德影视 32.17 博通股份 1.29 三六五网 29.76 大地传媒 1.74 粤传媒 26.87 思美传媒 2.42 行业动态: 阿里全资收购优土 ：视频格局渐晰 洗牌继续 10月16日，阿里巴巴集团宣布，已向优酷土豆公司董事会发出非约束性要约，拟以每ADS（美国存托凭证）26.60美元的价格，现金收购除阿里巴巴集团已持有优酷土豆股份外，该公司剩余的全部流通股。此轮收购优土总估值约51亿美金（约合328亿人民币）。 在竞争极度白热化的视频产业，优酷的发展战略偏于中庸，既无腾讯那样的天然入口，也没有爱奇艺的精致内容和产品，更没有乐视那种纵向垂直整合的决心魄力，导致在竞争中渐渐落于下风，近来行业地位、公司估值、盈利状况每况愈下。从移动端用户规模来看，优酷2015年快速从行业第一滑落至行业第三、已经不是领头羊，且动力不足，反倒是排名第一第二的爱奇艺和腾讯视频继续保持强劲的增长势头。从财务数据上看，优酷上市以来一直未能摆脱亏损困境，没有一个季度实现盈利，最近一年以来亏损更是 万千财富，与您相联 6 不断扩大。优土正逐渐丧失独立发展的能力。 用户付费的快速崛起下，视频娱乐版块重要性日益凸显，成为集团化布局必争一环。阿里在建立阿里影业，参股光线传媒和华数传媒，推出天猫魔盒及网络机顶盒系统平台YunOS后，已经上有内容，下有硬件，唯独缺少中间的内容分发及运营平台，优土，正是那块重要拼图。之前阿里20%的持股，并无法保证对优土如臂挥使，全资收购势在必行，恰逢优土发展遇阻，也需依靠大树，双方可以说情投意合。而此次51亿美金的估值，也低于上次参股时的估值66亿，对于阿里而言未尝不是一个合适的买卖。 在去年4月28日阿里参股优土的时候，“视频+电商”就被寄予厚望；随着阿里完全掌控优酷，视频与电商的深度合作水到渠成势在必行。参考微博与阿里在电商层面的合作，视频无论在导流还是产品展示方面，都具备更加突出的优势，而未来