2015-8-20 油脂日报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 1 油脂：低开反弹 一、图表分析 表1：国内油脂现货报价： 品种 哈尔滨 天津 张家港 豆油 5950（0） 5650（0） 5650（0） 品种 天津 广州 张家港 棕油 4750（0） 4500（0） 4550（0） 品种 四川 江苏 湖北 菜油 6250（-50） 6000（-50） 6100（-50） 资料来源：汇易网 单位：元/吨 图1：国内棕油库存统计图 资料来源：汇易网 图2：国内港口豆油库存统计图 资料来源：汇易网 二、行情回顾 上周，受美国农业部报告意外利空影响，美豆大跌带动 国内油、粕跟跌。与外盘相比，国内油、粕表现偏强， 油脂表现强于粕类。目前，市场仍在担心报告的利空 影响会继续蔓延。考虑到上周和本周的表现，油脂反弹 还需保持谨慎交易思路。 三、市场关注 但是全球商品市场走软，马来西亚棕榈油产量提高，而需求放慢，制约棕榈油价格的上涨空间。早盘基准期约一度涨至2042令吉。交易商称，棕榈油价格很难保持升势，因为产量提高而需求下滑。从周线图上来看，棕榈油价格下跌0.8%，也是连续第七周下跌。印尼行业机构称，7月份印尼棕榈油和芳香油出口量环比减少8%。印尼是全球最大的棕榈油生产国和出口国。 一位孟买植物油经销商称，即使棕榈油价格下跌后，马来西亚和印尼也未能提振棕榈油出口。本月底两国的棕榈油库存可能提高。一家行业机构称，7月底印尼棕榈油和芳香油出口量环比减少8%。印尼是全球最大的棕榈油生产国和出口国。上周出台的数据显示，马来西亚7月底棕榈油库存增至227万吨，因为产量提高而出口放慢。上周棕榈油期货下跌0.8%，也是连续第七周下跌。一位交易商称，棕榈油产量一直增长，而需求疲软。中国人民币贬值，引起市场担心中国的需求。 四、研究观 周三，受美豆下跌影响，国内油脂跳空低开，其后震荡上行。棕油主力1601合约日内跌破4500元整数支撑后快速反弹，截至收盘期价收至4544元，较日内低点反弹近50元/吨。现货市场中，豆油、棕油现货报价维持稳定，菜油价格小幅下跌，油脂现货市场整体延续弱势震荡的表现。基于目前油脂市场基本面偏弱的情况，棕油低位反弹能否延续还存在很大的不确定性。因此，后市操作方面谨慎对待期价反弹，油脂弱势整理局面或难以改变。 撰写： 光大期货投资咨询部 王娜 从业资格号：F0243534 固定电话：0411-84806856 Email：wangna@ebfcn.com.cn