煤焦钢早报:粗钢日产回升,维持偏空思路

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 财政部8月19日公布2015年1-7月全国国有及国有控股企业经济运行情况显示，1-7月，全国国有及国有控股企业经济运行仍面临下行压力。一是国有企业利润同比降幅略有扩大。1-7月国有企业利润降幅（-2.3%）比1-6月（-0.1%）扩大2.2个百分点。二是地方国有企业利润增速放缓。同比增长3.6%，比1-6月增速回落4.6个百分点。三是钢铁、煤炭行业由盈转亏，有色行业继续亏损。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2200元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1770元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报462元/吨，唐山国产矿报575元/吨，普式报价56.75美元/吨。唐山二级冶金焦报830元/吨，天津港准一级冶金焦报885元/吨。京唐港山西产主焦煤报770元/吨，澳产主焦煤报710元/吨。  夜盘报价 螺纹夜盘1601收于2037元/吨，涨幅0.00%，总成交量为1007538手。铁矿石夜盘1601收于378.0元/吨，涨幅0.67%，总成交量为912012手。焦夜盘1601收于805.5元/吨，涨幅0.06%，总成交量为12870手。焦煤夜盘1601收于605.5元/吨，涨幅0.25%，总成交量为11198手。  技术分析 螺纹主力1601夜盘窄幅整理，布林通道开口收至极窄，趋势性较弱，RSI下行穿过中轴，空头格局，偏弱震荡对待，成交重心大概率继续走低。 铁矿石主力1601仍然悬于布林中轨之上，短期均线调头下行压迫K线走低，MACD继续收窄，指标线将回踩中轴寻求支撑，反弹乏力后走势转空。 焦煤主力1601维持横向整理态势，布林中轨及通道开口方向走平，MACD指标线稳步上行，但柱状线走弱，难以形成共振，震荡格局不改。  小结 继前一日钢矿反弹受阻回调，昨日夜间未能再接再厉，夜盘成交量萎缩，螺纹窄幅整理，铁矿石更是向下回踩支撑后小幅回升，多空双方依旧保持谨慎，仓差变化不大。特别是铁矿石近月合约再度回升至440元/吨上方，临近交割，港口现货普遍报在450元之上，因此近月合约将维持偏强格局。除非政策性减产令矿石采购量下滑，进而拉低现货价格，否则矿石9-1价差将会继续保持高位。截止上周末北方港口铁矿石到港量升至1222万吨，年内第四次突破1200万吨，外矿港口库存有望继续反弹。中钢协公布8月上旬重点钢企粗钢日均产量169.05万吨，环比增加5.45%，得益于炼钢利润的好转，钢材库存1550.94万吨，环比增加2.58%。长期来看，我国粗钢产量遭遇瓶颈，累计增速出现负增长，也导致矿石需求走弱。操作上，钢矿反弹受阻后回调，特别是螺纹走势较弱，偏空思路。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085505 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 粗钢日产回升，维持偏空思路 煤焦钢早报 2015年8月20日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌8/1922000.008/191770-20.00 8/198850.008/198300.008/197700.008/197100.008/194620.008/195750.00热卷8/191990-30.00 日期最新值涨跌钢坯8/1477-4.60 8/102106.678/14509-20.38 8/10155139.07热卷8/14264-0.36 8/14816711.008/1421-1 8/141990.008/14808/14261-1.00 8/1457718.978/142631.378/1416-1 日期最新值前值8/18-6.32%-6.32%8/19-8.16%-8.32%8/18-18.84%-18.84%8/19-10.76%-10.76%8/183.80%3.78%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%1,800.002,300.002,800.003,300.002014-06-182014-07-182014-08-182014-09-182014-10-182014-11-182014-12-182015-01-182015-02-182015-03-182015-04-182015-05-182015-06-182015-07-182015-08-18螺纹成本利润率利润率上海现货价格三级钢成本-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%300.00400.00500.00600.00700.00800.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002013-082013-092013-102013-112013-122014-012014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-08焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00800.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页