2015年7月3日 1 / 7 华泰期货研究所 徐闻宇 021-68757985 更多资讯请关注：www.htgwf.com 贵金属相对走势 贵金属市场表现 02/Jul D%D W%W 伦敦金 1166.3 -0.21% -0.55% 纽约金 1163.5 -0.50% -0.31% TD金 232.64 -0.67% -1.00% 沪期金 235.90 -0.76% -0.99% 伦敦银 15.71 0.84% -2.51% 纽约银 15.56 -0.10% -1.74% TD银 3376 -0.41% -1.72% 沪期银 3429 -0.23% -1.86% 金银比 75.23 1.02% 2.01% 重点监测指标表现 02/Jul D%D W%W 美元 96.08 -0.19% 1.03% 美债 - - 2.53% 意债 - - 5.63% WTI 57.97 -0.16% -5.49% S&P 2076.78 -0.03% -1.48% VIX 16.09 0.00% 21.3% CFTC基金持仓表现 23/Jun W%W 黄金 多头 202944 6.22% 空头 107830 -6.50% 净多 95114 25.61% 白银 多头 74254 10.31% 空头 58697 13.66% 净多 15557 -0.73% 近期相关文章 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 联储缩减QE后金银有望震荡寻底 2013-12-30 859095100105110115120Jan-15Feb-15Mar-15Apr-15May-15Jun-15金银铂钯华泰期货|贵金属日报 2015-07-03 2015-07-03 关注希腊公投 料情绪支撑有限 贵金属概述 国际金价上一交易日下跌0.21%至1166.3 美元/盎司（沪期金1512合约下跌0.76%至 235.90 元/克，夜盘上涨0.02%至235.95元/克），国际银价上一交易日上涨0.84%至15.71 美元/盎司（沪期银1512合约下跌0.23%至3429元/千克，夜盘上涨0.58%至3449元/千克）。 市场走势图（略） 每日多空：非农不及预期 利多因素： 1. 美国5月工厂订单经季调后环比下降1%，预期下降0.5%； 2. 美国6月非农就业人口增长22.3万，预期增长23.3万，5月从28万下修为25.4万； 利空因素： 1. 外交部长王毅：7月7日前伊朗六方会谈达成协议的“可能性很高”； 2. 美国首申失业金人数为28.1万，连续第17周低于30万人； 3. 瑞典央行：将利率由-0.25%调降至-0.35%，将QE规模扩大450亿瑞典克朗； 4. ( 7月1日) 美联储布拉德：希腊问题不大可能影响到美国经济，仍有可能下半年加息； 5. ( 7月1日) 美联储副主席费希尔：美国经济正接近充分就业，联储将在今年晚些时候升息； 今日提示：关欧洲经济数据 09:30 澳大利亚5月零售销售，预期月率+0.5%，前值0.0%； 16:00 欧元区6月服务业PMI终值，预期54.1，前值54.1； 17:00 欧元区5月零售销售，预期月率+0.2%，前值+0.7%； 操作建议：偏空 昨日公布的美国非农报告虽不及预期，仍显示美国经济处于较为乐观的增长区间，金银小幅反弹。有“美联储通讯社”之称的记者Jon Hilsenrath称，美联储关注两件事情，一是美国上半年经济是否能企稳，二是海外局势的溢出效应。从6月非农就业数据看（非农就业人口增长22.3万，不及预期23.3万，5月从28万下修为25.4万，这是美国在过去16个月里，第15个月新增就业人数超过20万；失业率5.3%为2008年4月以来最低，预期为5.4%；劳动力参与率62.6%，创1977年以来最低。每小时薪资同比增2%，低于5月的增2.3%，此前多月处于2%的水平），美国经济站稳了脚。目前美联储需要更多信息，来看海外局势的溢出效应。道琼斯也评论指出，就业报告让美联储保持在2015年加息的轨道上 。 伊朗核谈有望达成，原油承压降低通胀预期，金银需求减弱。虽然伊核谈判暂时没有达成最终协议，押后至07月07日。但国际谈判代表同意减轻对伊朗的制裁，该国储存在南非的13吨黄金已被全部归还，显示出双方在谈判中的让步。路透社援引IAEA核查月报称，截至今年6月底，伊朗纯度不高于5%的浓缩铀储备约为7,537公斤，符合2013年11月六国在临时协议中为伊朗设定的7,650公斤上限，显示伊朗遵守了临时协议。此外出席核谈的中国外交部长王毅也表露7月7日前伊朗六方会谈达成协议的“可能性很高”。 预计贵金属维持弱势运行，今日美国市场因独立日休市，关注周末希腊公投对于市场情绪的影响，在不及预期的美国非农报告（劳动参与率低、薪资增速放缓）后短期推动金银价格反弹，料高度有限。建议投资者维持偏空操作思路，短期金银下方支撑1150/15.3美元。 华泰期货|贵金属日报 2015年7月3日 2 / 7 沪金价差监测：跨期价差上升 期现价差回落 沪金期现价差走势：3.26元/克 沪金跨期价差走势：3.35元/克 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 沪银价差监测：跨期价差回落 期现价差上升 沪银期现价差走势：53元/千克 沪银跨期价差走势：62元/千克 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 沪金主力监测：成交持仓比下降 沪金主力成交量减少0.1 万手至13.00 万手 沪金成交持仓比下降（-7%） 上期所前二十名会员多空持仓 递延费方向：维持多付空 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 22023024025026027001234Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)2202302402502602700123456Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,2003,6004,0004,400-80-4004080120Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,500-100-50050100Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)22023024025026027002468Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量月均成交量沪期金主力(元/克, 右)2202302402502602700123Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右)22023024025026027001020304050Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15前20会员净多占比(%)沪期金主力(元/克, 右)-2-1012220230240250260270Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15沪期金主力(元/克)递延费方向空付多多付空 华泰期货|贵金属日报 2015年7月3日 3 / 7 沪银主力监测：成交持仓比下降 沪银主力成交量减少43.6 万手至76.65 万手 沪银成交持仓比下降（-37%） 上期所前二十名会员多空持仓 递延费方向：维持多付空 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 贵金属库存监测：CMX 黄金库存持平 白银库存减少 COMEX 黄金库存250 吨（上一交易日持平。） COMEX 白银库存5713 吨（上一交易日减少9.7 吨。） 上期所白银仓单329 吨（上一交易日减少3.5 吨。） 数据来源：Reuters, Wind, 华泰期货研究所 3,2003,6004,0004,400012345Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15沪期银成交量(百万手)沪期银持仓量月均成交量沪期银主力(元/千克, 右)3,2003,6004,0004,4000246810Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15沪期银成交持仓比(%)沪期银主力(元/千克, 右)3,2003,6004,0004,400-20-10010Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15前20会员净多占比(%)沪期银主力(元/千克, 右)-2-10123000350040004500Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15沪期银主力(元/千克)递延费方向空付多多付空1,1501,2001,2501,3001,350200220240260280300320Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15COMEX金库存(吨)COMEX金(美元/盎司, 右)15161718192021225,3005,4005,5005,6005,7005,800Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15COMEX银库存(吨)COMEX银(美元/盎司, 右)3,2003,6004,0004,4000100200300400Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15上期所库存银(吨)沪期银主力(元/千克, 右) 华泰期货|贵金属日报 2015年7月3日 4 / 7 黄金基金持仓分析：SPDR减少 CFTC基金净多持仓攀升 黄金CFTC基金净多持仓（攀升25.6%） CFTC 基金多空对比（净多头变化19391手） SPDR持金量709.65 吨（上一交易日减少1.79 吨。） 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 白银基金持仓分析：SLV持平 CFTC基金净多下降 白银CFTC基金净多持仓（下降0.7%） CFTC基金多空对比（净多头变化-115手） SLV持银量10,119.29 吨（上一交易日持平。） 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 1,1501,2001,2501,3001,35005101520Jun-14Aug-14Oct-14Dec-14Feb-15Apr-15Jun-15期金CFTC基金净多持仓(万手)国际金价(美元/盎司, 右)1,1501,2001,2501,3001,350-25-15-551525Jun-14Aug-14Oct-14Dec-14Feb-15Apr